道明光学(002632)2025年一季报深度解读：资产处置收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
道明光学股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“胡智彪”。公司的主营业务为公共安全防护材料、功能薄膜新材料、微纳光学显示材料及超精密模具及光学器件加工。主要产品包括反光膜、反光布、铝塑膜、PC/PMMA复合板材、石墨烯散热膜、LCD用多功能复合型增亮膜卷材、光学膜片材。
根据道明光学2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.34亿元，同比小幅增长5.59%。扣非净利润4,304.33万元，同比小幅增长3.56%。道明光学2025年第一季度净利润5,148.72万元，业绩同比小幅增长13.80%。
2024年公司的主营业务为制造业，主要产品包括反光材料和光学显示材料两项，其中反光材料占比74.27%，光学显示材料占比15.21%。
2024年反光材料营收10.70亿元，同比去年的9.42亿元小幅增长了13.67%。2022年-2024年反光材料毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的38.91%，小幅增长到了2024年的44.64%。
2022年，该产品名称由“个人安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、玻璃微珠型道路安全防护材料及制品、微纳米棱镜型反光材料及制品”，整合为“反光材料”。
2024年光学显示材料营收2.19亿元，同比去年的2.44亿元小幅下降了10.29%。同期，2024年光学显示材料毛利率为9.0%，同比去年的13.92%大幅下降了35.34%。
2022年，该产品名称由“液晶显示用背光材料及模切组件”变更为“光学显示材料”。
2024年新材料营收1.40亿元，同比去年的1.29亿元小幅增长了8.36%。2020年-2024年新材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的28.3%，大幅下降到了2024年的-8.27%。
2022年，该产品名称由“锂离子电池封装用材料、光电薄膜/板材、高性能离型材料”，整合为“新材料”。
本期净利润为5,148.72万元，去年同期4,524.25万元，同比小幅增长13.80%。
虽然（1）其他收益本期为315.21万元，去年同期为1,058.08万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失139.27万元，去年同期收益186.24万元，同比大幅下降。
但是（1）资产处置收益本期为634.66万元，去年同期为5.56万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失22.09万元，去年同期损失383.78万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为277.75万元，去年同期为0.00元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.34亿元 |
3.16亿元 |
5.59% |
| 营业成本 |
2.36亿元 |
2.09亿元 |
13.21% |
| 销售费用 |
1,458.31万元 |
1,268.66万元 |
14.95% |
| 管理费用 |
2,252.88万元 |
2,860.27万元 |
-21.24% |
| 财务费用 |
-612.71万元 |
36.68万元 |
-1770.29% |
| 研发费用 |
1,428.43万元 |
1,624.75万元 |
-12.08% |
| 所得税费用 |
706.11万元 |
834.85万元 |
-15.42% |
2025年一季度主营业务利润为4,781.35万元，去年同期为4,509.61万元，同比小幅增长6.03%。
虽然毛利率本期为29.27%，同比小幅下降了4.76%，不过（1）营业总收入本期为3.34亿元，同比小幅增长5.59%；（2）财务费用本期为-612.71万元，同比大幅下降17.70倍，推动主营业务利润同比小幅增长。
截止到2025年6月20日，道明光学近十二个月的滚动营收为14亿元，在薄膜材料行业中，道明光学的全国排名为8名，全球排名为16名。
薄膜材料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| UFlex |
124 |
4.47 |
1.19 |
-49.40 |
| SRF |
122 |
5.72 |
10 |
-12.84 |
| SKC |
90 |
-20.26 |
-23.30 |
-- |
| Polyplex |
58 |
1.76 |
1.74 |
-28.35 |
| 东材科技 |
45 |
11.39 |
1.81 |
-19.02 |
| Tredegar 特里迪加 |
43 |
-10.95 |
-4.64 |
-- |
| Jindal Poly Films 敬道 |
33 |
-1.14 |
0.60 |
-55.12 |
| 赛伍技术 |
30 |
-0.15 |
-2.85 |
-- |
| 斯迪克 |
27 |
10.68 |
0.55 |
-36.06 |
| 海优新材 |
26 |
-5.85 |
-5.58 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 道明光学 |
14 |
3.93 |
1.70 |
45.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
道明光学属于化学原料和化学制品制造业，核心聚焦反光材料及功能性薄膜新材料领域。 反光材料行业近三年呈现技术升级与国产替代双轮驱动趋势，微棱镜型及全棱镜结构产品逐步突破国际垄断，2024年国内市场规模约75亿元，预计2025年将超百亿。下游交通标识、个人防护及消费电子需求持续增长，高端产品加速渗透推动行业向高附加值转型。
