四川金顶(600678)2025年一季报深度解读：资产负债率同比下降，净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
四川金顶(集团)股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“洛阳市人民政府”。公司主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售。公司的主要产品为石灰石、氧化钙。
根据四川金顶2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.26亿元，同比大幅增长46.19%。扣非净利润420.94万元，扭亏为盈。四川金顶2025年第一季度净利润1,742.68万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司主要从事建材行业、物流行业、网络货运，主要产品包括石灰石和物流行业两项，其中石灰石占比78.28%，物流行业占比10.57%。
1、石灰石
2024年石灰石营收2.79亿元，同比去年的1.70亿元大幅增长了63.92%。2021年-2024年石灰石毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的61.17%，大幅下降到了2024年的33.83%。
2、物流行业
2017年-2024年物流行业营收呈大幅增长趋势，从2017年的84.80万元，大幅增长到2024年的3,769.15万元。2022年-2024年物流行业毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的64.58%，大幅下降到了2024年的11.94%。
3、网络货运
2024年网络货运营收2,407.85万元，同比去年的8,692.61万元大幅下降了72.3%。同期，2024年网络货运毛利率为-3.63%，同比去年的-3.19%小幅下降了13.79%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加46.19%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，四川金顶营业总收入为1.26亿元，去年同期为8,611.02万元，同比大幅增长46.19%，净利润为1,742.68万元，去年同期为-803.25万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为741.23万元，去年同期为-940.00万元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为1,419.17万元，去年同期为0.00元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.26亿元 | 8,611.02万元 | 46.19% |
| 营业成本 | 9,399.67万元 | 7,681.25万元 | 22.37% |
| 销售费用 | 62.99万元 | 49.85万元 | 26.35% |
| 管理费用 | 1,263.70万元 | 1,154.77万元 | 9.43% |
| 财务费用 | 490.84万元 | 441.20万元 | 11.25% |
| 研发费用 | 37.14万元 | - | |
| 所得税费用 | 364.99万元 | 19.60万元 | 1762.43% |
2025年一季度主营业务利润为741.23万元，去年同期为-940.00万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.26亿元，同比大幅增长46.19%；（2）毛利率本期为25.33%，同比大幅增长了14.53%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
四川金顶2025年一季度非主营业务利润为1,366.44万元，去年同期为156.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 741.23万元 | 42.53% | -940.00万元 | 178.85% |
| 投资收益 | 1,419.17万元 | 81.44% | - | |
| 其他 | 59.66万元 | 3.42% | 225.82万元 | -73.58% |
| 净利润 | 1,742.68万元 | 100.00% | -803.25万元 | 316.95% |
资产负债率同比下降
2025年一季度，企业资产负债率为74.38%，去年同期为79.78%，同比小幅下降了5.40%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为8.36亿元，同比小幅下降6.53%
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.46 | 0.50 | 0.57 | 0.32 | 0.43 |
| 速动比率 | 0.45 | 0.49 | 0.54 | 0.29 | 0.41 |
| 现金比率(%) | 0.09 | 0.28 | 0.24 | 0.16 | 0.18 |
| 资产负债率(%) | 74.38 | 79.78 | 61.58 | 56.18 | 64.33 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 14.30 | 3.56 | 0.99 | 0.19 | 0.16 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.08 | 0.01 | -0.13 | 0.20 | 0.19 |
| 货币资金/短期债务 | 0.28 | 0.78 | 0.78 | 0.62 | 0.47 |
流动比率为0.46，去年同期为0.50，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外速动比率为0.45，去年同期为0.49，同比小幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
而且现金比率为0.09，去年同期为0.28，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
全球排名
截止到2025年6月20日，四川金顶近十二个月的滚动营收为3.57亿元，在非金属矿业行业中，四川金顶的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
非金属矿业营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Alrosa 埃罗莎 | 194 | -13.84 | 19 | -38.49 |
| 金石资源 | 28 | 38.18 | 2.57 | 1.62 |
| United States Lime & Minerals | 23 | 18.85 | 7.82 | 43.22 |
| 四川金顶 | 3.57 | -1.48 | -0.19 | -- |
| 龙高股份 | 3.21 | 6.12 | 1.28 | 14.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
