中国船舶(600150)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中国船舶工业股份有限公司于1998年上市。公司系国内规模最大、技术最先进、产品结构最全的造船旗舰上市公司之一，业务涵盖船舶建造、修船、海洋工程、动力业务、机电设备等，在业务规模、产品品牌、产品结构、转型发展等方面具有优势。
根据中国船舶2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收158.58亿元，同比小幅增长3.85%。扣非净利润11.17亿元，同比大幅增长2.30倍。中国船舶2025年第一季度净利润12.76亿元，业绩同比大幅增长2.15倍。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为工业，占比高达98.48%，其中船舶造修及海洋工程为第一大收入来源，占比95.92%。
1、船舶造修及海洋工程
2022年-2024年船舶造修及海洋工程营收呈大幅增长趋势，从2022年的499.91亿元，大幅增长到2024年的753.74亿元。2024年船舶造修及海洋工程毛利率为9.57%，同比去年的10.13%小幅下降了5.53%。
2021年，该产品名称由“船舶造修、海洋工程”，整合为“船舶造修及海洋工程”。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加3.85%，净利润同比大幅增加2.15倍
2025年一季度，中国船舶营业总收入为158.58亿元，去年同期为152.70亿元，同比小幅增长3.85%，净利润为12.76亿元，去年同期为4.05亿元，同比大幅增长2.15倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为10.54亿元，去年同期为2.72亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2.28亿元，去年同期为5,110.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.87倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 158.58亿元 | 152.70亿元 | 3.85% |
| 营业成本 | 138.22亿元 | 141.68亿元 | -2.44% |
| 销售费用 | 1,119.37万元 | 9,292.34万元 | -87.95% |
| 管理费用 | 5.83亿元 | 5.52亿元 | 5.62% |
| 财务费用 | -2.21亿元 | -4.23亿元 | 47.86% |
| 研发费用 | 5.51亿元 | 5.60亿元 | -1.48% |
| 所得税费用 | 5,735.03万元 | 2,063.01万元 | 177.99% |
2025年一季度主营业务利润为10.54亿元，去年同期为2.72亿元，同比大幅增长2.87倍。
虽然财务费用本期为-2.21亿元，同比大幅增长47.86%，不过（1）营业总收入本期为158.58亿元，同比小幅增长3.85%；（2）毛利率本期为12.84%，同比大幅增长了5.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
中国船舶2025年一季度非主营业务利润为2.79亿元，去年同期为1.53亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.54亿元 | 82.60% | 2.72亿元 | 287.01% |
| 投资收益 | 2.28亿元 | 17.88% | 5,110.27万元 | 346.53% |
| 其他 | 5,620.74万元 | 4.41% | 1.05亿元 | -46.44% |
| 净利润 | 12.76亿元 | 100.00% | 4.05亿元 | 215.03% |
全球排名
截止到2025年6月20日，中国船舶近十二个月的滚动营收为786亿元，在造船行业中，中国船舶的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
造船营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hyundai Heavy Industries | 3544 | 34.01 | 27 | -- |
| Mitsubishi Heavy 三菱重工 | 2494 | 9.20 | 122 | 29.30 |
| KSOE 韩国造船海洋公司 | 1336 | 18.13 | 61 | -- |
| Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 | 829 | 6.59 | 40 | 0.37 |
| 中国船舶 | 786 | 9.57 | 36 | 156.64 |
| Fincantieri 芬坎蒂尼 | 672 | 6.00 | 2.23 | 7.42 |
| Daewoo Shipbuilding 大宇造船 | 564 | 33.92 | 28 | -- |
| 中国重工 | 554 | 11.92 | 13 | 81.31 |
| Samsung Heavy 三星重工 | 518 | 14.36 | 3.34 | -- |
| Seatrium | 517 | 70.50 | 8.78 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国船舶属于航海装备行业，核心业务涵盖船舶建造、海洋工程及配套设备研发制造。 2023年以来，全球造船业呈现量价齐升态势，新船价格指数较2021年累计上涨43%，2024年油船及LNG船订单需求持续增长，带动行业营收规模扩张。未来三年，行业将加速向绿色化、高端化转型，双燃料动力船舶、超大型集装箱船等高附加值船型占比提升，叠加IMO环保政策驱动，预计2030年前全球年均新签订单量增长超48%，市场空间突破万亿元。
2、市场地位及占有率
中国船舶是国内最大的全产业链造船集团，2024年手持订单量占全球市场份额约25%，位列全球前三；其高端船舶（LNG船、超大型集装箱船）订单占比超40%，稳居国内行业龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国船舶（600150） | 全球领先的船舶制造及海洋工程企业 | 2024年手持订单全球占比25%，高端船舶订单占比超40% |
| 中国重工（601989） | 军工船舶及海洋装备核心供应商 | 2024年承接大型LNG运输船订单规模突破50亿元 |
| 中船防务（600685） | 军用舰船及特种船舶制造商 | 2025年防务装备营收占比超60% |
| 中船科技（600072） | 船舶配套及高端装备集成服务商 | 2024年风电安装船订单量居国内前三 |
| 江龙船艇（300589） | 中小型高性能船艇专业制造商 | 2025年新能源船舶订单同比增长120% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润12.76亿元，较上期大幅增长。
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