华蓝集团(301027)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
华蓝集团股份公司于2021年上市，实际控制人为“雷翔”。公司主营业务为提供投资咨询、项目策划、造价咨询、工程设计、项目管理、工程总承包管理、工程监理、运营维护咨询等综合技术服务。公司目前提供的工程设计服务包括建筑工程设计、市政工程设计、风景园林工程设计及工业工程设计等。
根据华蓝集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,520.24万元，同比小幅下降4.38%。扣非净利润-1,127.42万元，较去年同期亏损有所减小。华蓝集团2025年第一季度净利润-901.45万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为服务业，主要产品包括工程设计和国土空间规划两项，其中工程设计占比66.45%，国土空间规划占比14.57%。
1、工程设计
2021年-2024年工程设计营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.69亿元，大幅下降到2024年的4.02亿元。2022年-2024年工程设计毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的34.2%，小幅增长到了2024年的39.01%。
2、国土空间规划
2024年国土空间规划营收8,816.97万元，同比去年的1.13亿元下降了22.25%。同期，2024年国土空间规划毛利率为38.64%，同比去年的36.41%小幅增长了6.12%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅降低4.38%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，华蓝集团营业总收入为9,520.24万元，去年同期为9,956.47万元，同比小幅下降4.38%，净利润为-901.45万元，去年同期为-1,450.27万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产减值损失本期损失293.85万元，去年同期损失160.52万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为545.80万元，去年同期为160.03万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1,446.56万元，去年同期损失1,728.81万元，同比下降；（3）投资收益本期为75.27万元，去年同期为-74.48万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长2.41倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,520.24万元 | 9,956.47万元 | -4.38% |
| 营业成本 | 6,091.46万元 | 6,726.42万元 | -9.44% |
| 销售费用 | 251.09万元 | 375.79万元 | -33.18% |
| 管理费用 | 1,896.61万元 | 2,140.92万元 | -11.41% |
| 财务费用 | 277.58万元 | 80.56万元 | 244.55% |
| 研发费用 | 398.18万元 | 396.79万元 | 0.35% |
| 所得税费用 | -161.67万元 | -229.53万元 | 29.57% |
2025年一季度主营业务利润为545.80万元，去年同期为160.03万元，同比大幅增长2.41倍。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,896.61万元 | -11.41% | 财务费用 | 277.58万元 | 244.55% |
| 毛利率 | 36.02% | 3.58% | 营业总收入 | 9,520.24万元 | -4.38% |
3、非主营业务利润亏损有所减小
华蓝集团2025年一季度非主营业务利润为-1,608.91万元，去年同期为-1,839.83万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 545.80万元 | -60.55% | 160.03万元 | 241.06% |
| 资产减值损失 | -293.85万元 | 32.60% | -160.52万元 | -83.07% |
| 信用减值损失 | -1,446.56万元 | 160.47% | -1,728.81万元 | 16.33% |
| 其他 | 136.73万元 | -15.17% | 51.37万元 | 166.20% |
| 净利润 | -901.45万元 | 100.00% | -1,450.27万元 | 37.84% |
4、净现金流同比大幅下降6.24倍
2025年一季度，华蓝集团净现金流为-8,243.34万元，去年同期为-1,138.95万元，较去年同期大幅下降6.24倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 22.88万元 | -99.69% | 收回投资收到的现金 | 6,000.00万元 | - |
| 偿还债务支付的现金 | 5,422.49万元 | 2309.05% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 3,419.60万元 | - |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 3,286.80万元 | -39.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
华蓝集团属于工程技术服务行业，聚焦建筑设计与工程咨询领域。 工程技术服务行业近三年受新型城镇化、绿色建筑及智慧城市政策驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破1.2万亿元。未来趋势向数字化、低碳化及全过程咨询转型，BIPV（光伏建筑一体化）、城市更新等领域成为新增长点，2025年市场空间有望达1.5万亿元。
2、市场地位及占有率
华蓝集团在广西区域市场具有显著优势，2024年建筑设计业务在省内市占率约15%，位列前三；全国市场占有率不足2%，属于区域性龙头企业，EPC工程总承包业务增速超行业均值。
3、主要竞争对手
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