吉林化纤(000420)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
吉林化纤股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“吉林市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事粘胶长丝和碳纤维产品的生产、销售，以及粘胶短纤受托加工业务。主要产品有粘胶长丝、碳纤维、粘胶短纤。
根据吉林化纤2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收12.14亿元，同比大幅增长32.40%。扣非净利润807.67万元，同比大幅下降49.14%。吉林化纤2025年第一季度净利润698.95万元，业绩同比大幅下降66.69%。
营业收入情况
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 粘胶长丝 | 27.91亿元 | 71.87% | 20.44% |
| 碳纤维产品 | 3.20亿元 | 8.24% | -26.74% |
| 其他业务 | 7.72亿元 | 19.89% | - |
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加32.40%，净利润同比大幅降低66.69%
2025年一季度，吉林化纤营业总收入为12.14亿元，去年同期为9.17亿元，同比大幅增长32.40%，净利润为698.95万元，去年同期为2,098.36万元，同比大幅下降66.69%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）信用减值损失本期损失969.03万元，去年同期损失291.94万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,374.49万元，去年同期为2,822.91万元，同比下降；（3）其他收益本期为91.55万元，去年同期为296.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降15.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.14亿元 | 9.17亿元 | 32.40% |
| 营业成本 | 10.66亿元 | 7.72亿元 | 38.09% |
| 销售费用 | 1,572.07万元 | 1,759.76万元 | -10.67% |
| 管理费用 | 2,899.36万元 | 2,531.64万元 | 14.53% |
| 财务费用 | 6,576.35万元 | 6,558.60万元 | 0.27% |
| 研发费用 | 85.01万元 | 108.05万元 | -21.33% |
| 所得税费用 | -234.38万元 | -69.81万元 | -235.75% |
2025年一季度主营业务利润为2,374.49万元，去年同期为2,822.91万元，同比下降15.89%。
虽然营业总收入本期为12.14亿元，同比大幅增长32.40%，不过毛利率本期为12.24%，同比下降了3.62%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润亏损增大
吉林化纤2025年一季度非主营业务利润为-1,909.92万元，去年同期为-794.35万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,374.49万元 | 339.72% | 2,822.91万元 | -15.89% |
| 投资收益 | -959.92万元 | -137.34% | -1,099.83万元 | 12.72% |
| 信用减值损失 | -969.03万元 | -138.64% | -291.94万元 | -231.92% |
| 其他 | 154.04万元 | 22.04% | 329.74万元 | -53.29% |
| 净利润 | 698.95万元 | 100.00% | 2,098.36万元 | -66.69% |
全球排名
截止到2025年6月20日，吉林化纤近十二个月的滚动营收为39亿元，在粘胶纤维行业中，吉林化纤的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
粘胶纤维营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新乡化纤 | 74 | -5.54 | 2.46 | -43.55 |
| 吉林化纤 | 39 | 2.75 | 0.28 | -- |
| 澳洋健康 | 20 | -12.78 | 0.41 | -- |
| 恒天海龙 | 11 | -0.39 | 0.44 | -17.38 |
| 南京化纤 | 6.63 | 12.15 | -4.49 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
吉林化纤属于化学纤维制造业，核心业务涵盖粘胶纤维及碳纤维的生产与研发。 近三年，化学纤维行业在新能源、高端装备等领域驱动下加速升级，碳纤维因轻量化、高强度特性需求激增，2025年碳纤维全球市场规模预计突破50亿美元。行业集中度提升，绿色制造与高端应用成为趋势，未来五年复合材料在风电、航空航天等领域的渗透率将推动市场空间持续扩张。
2、市场地位及占有率
吉林化纤是国内大丝束碳纤维的领军企业，率先实现T300/T400级产品量产，在风电用碳纤维领域占据技术先发优势。其碳丝产能规模位居行业前列，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉林化纤（000420） | 主营粘胶纤维及碳纤维生产 | 2025年碳纤维产品提价15%，新增产能聚焦大丝束领域 |
| 中复神鹰（688295） | 高性能碳纤维供应商 | 2025年西宁万吨级碳纤维项目投产，航空航天领域营收占比超35% |
| 光威复材（300699） | 军民两用碳纤维龙头企业 | 2025年签订军工大单金额超8亿元，T800级产品通过适航认证 |
| 恒力石化（600346） | 聚酯化纤全产业链巨头 | 2024年石化业务营收占比82%，在建120万吨差异化纤维项目预计2025年底投产 |
| 桐昆股份（601233） | 涤纶长丝行业龙头 | 2025年涤纶长丝产能突破1000万吨，国内市场占有率约18% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润698.95万元，较上期大幅下降。
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