建发合诚(603909)2025年一季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
建发合诚工程咨询股份有限公司于2016年上市。公司主要从事勘察设计、工程管理、试验检测、综合管养、建筑施工、工程新材料六大产业板块。服务对象主要集中在公路、桥梁、隧道、市政、房建、水运、城市轨道等土木工程领域。
根据建发合诚2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.40亿元，同比小幅下降5.52%。扣非净利润1,865.16万元，同比小幅下降8.65%。建发合诚2025年第一季度净利润2,607.10万元，业绩同比小幅下降11.98%。
营业收入情况
1、建筑施工
2022年-2024年建筑施工营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.81亿元，大幅增长到2024年的56.98亿元。2022年-2024年建筑施工毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的4.31%，大幅下降到了2024年的2.24%。
2、勘察设计
2024年勘察设计营收4.02亿元，同比去年的4.12亿元基本持平。同期，2024年勘察设计毛利率为34.61%，同比去年的34.45%基本持平。
资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.98%
本期净利润为2,607.10万元，去年同期2,961.77万元，同比小幅下降11.98%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益245.93万元，去年同期损失383.40万元，同比大幅增长；
但是（1）资产减值损失本期损失342.97万元，去年同期收益208.56万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3,241.84万元，去年同期为3,724.00万元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降12.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.40亿元 | 16.30亿元 | -5.52% |
| 营业成本 | 14.64亿元 | 15.52亿元 | -5.63% |
| 销售费用 | 375.72万元 | 383.59万元 | -2.05% |
| 管理费用 | 2,708.78万元 | 2,533.41万元 | 6.92% |
| 财务费用 | -61.89万元 | -61.58万元 | -0.50% |
| 研发费用 | 1,042.15万元 | 909.32万元 | 14.61% |
| 所得税费用 | 756.72万元 | 817.29万元 | -7.41% |
2025年一季度主营业务利润为3,241.84万元，去年同期为3,724.00万元，同比小幅下降12.95%。
虽然毛利率本期为4.91%，同比有所增长了0.12%，不过营业总收入本期为15.40亿元，同比小幅下降5.52%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
建发合诚属于工程技术与设计服务行业，聚焦土木工程领域的综合咨询服务。 近三年，工程技术与设计服务行业受益于基建投资稳健增长及数字化转型推动，2024年市场规模预计突破5000亿元，年复合增长率约8%。未来趋势以智能建造、绿色工程为核心，新基建及城市更新需求将驱动行业扩容，2025年市场空间或达5800亿元，数字化业务占比提升至30%以上。
2、市场地位及占有率
建发合诚在工程检测与设计细分领域处于区域龙头地位，2024年上半年营收同比增幅达197.54%，业务覆盖华东及华南核心市场，工程管理服务市占率约2.3%，位列国内前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 建发合诚（603909） | 土木工程领域综合服务商，涵盖检测、设计、施工管理 | 2024年工程管理业务营收占比超65% |
| 苏交科（300284） | 交通工程咨询龙头，提供规划、设计、检测一体化服务 | 2024年交通设计市占率8.1%行业第一 |
| 中设集团（603018） | 全国性工程设计企业，聚焦交通、市政、建筑领域 | 2024年新签合同额同比增22% |
| 设计总院（603357） | 安徽省基建设计主导企业，业务覆盖公路、水运工程 | 2024年智慧交通项目营收占比18% |
| 勘设股份（603458） | 西南地区工程勘察设计领军企业，深耕公路与市政工程 | 2024年市政工程营收同比增34% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2,607.10万元，较上期有所下降。
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