开立医疗(300633)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
深圳开立生物医疗科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈志强”。公司主营业务为医疗诊断及治疗设备的自主研发、生产与销售。主要产品包括医用超声诊断设备(主要为彩色多普勒超声诊断设备与B型超声诊断设备)、医用电子内窥镜设备及耗材、血液分析仪等。
根据开立医疗2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.30亿元，同比小幅下降10.29%。扣非净利润599.81万元，同比大幅下降93.50%。开立医疗2025年第一季度净利润807.46万元，业绩同比大幅下降91.94%。
2024年公司的主营业务为医疗器械行业，主要产品包括彩超和内窥镜及镜下治疗器具两项，其中彩超占比58.75%，内窥镜及镜下治疗器具占比39.50%。
2024年彩超营收11.83亿元，同比去年的12.23亿元小幅下降了3.26%。同期，2024年彩超毛利率为61.81%，同比去年的65.88%小幅下降了6.18%。
2024年内窥镜及镜下治疗器具营收7.95亿元，同比去年的8.50亿元小幅下降了6.44%。同期，2024年内窥镜及镜下治疗器具毛利率为66.59%，同比去年的74.42%小幅下降了10.52%。
2018年，该产品名称由“医用内窥镜”变更为“内窥镜及镜下治疗器具”。
1、营业总收入同比小幅降低10.29%，净利润同比大幅降低91.94%
2025年一季度，开立医疗营业总收入为4.30亿元，去年同期为4.79亿元，同比小幅下降10.29%，净利润为807.46万元，去年同期为1.00亿元，同比大幅下降91.94%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-1,411.25万元，去年同期为8,532.83万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.30亿元 |
4.79亿元 |
-10.29% |
| 营业成本 |
1.58亿元 |
1.47亿元 |
7.91% |
| 销售费用 |
1.41亿元 |
1.23亿元 |
14.39% |
| 管理费用 |
3,345.85万元 |
3,454.55万元 |
-3.15% |
| 财务费用 |
-1,780.60万元 |
-1,611.58万元 |
-10.49% |
| 研发费用 |
1.26亿元 |
1.02亿元 |
23.70% |
| 所得税费用 |
-93.84万元 |
1,134.62万元 |
-108.27% |
2025年一季度主营业务利润为-1,411.25万元，去年同期为8,532.83万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.30亿元，同比小幅下降10.29%；（2）研发费用本期为1.26亿元，同比增长23.70%；（3）销售费用本期为1.41亿元，同比小幅增长14.39%。
开立医疗2025年一季度非主营业务利润为2,124.86万元，去年同期为2,620.88万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,411.25万元 |
-174.78% |
8,532.83万元 |
-116.54% |
| 投资收益 |
97.92万元 |
12.13% |
-195.09万元 |
150.19% |
| 其他收益 |
2,327.82万元 |
288.29% |
3,519.90万元 |
-33.87% |
| 信用减值损失 |
-318.57万元 |
-39.45% |
-765.64万元 |
58.39% |
| 其他 |
131.34万元 |
16.27% |
81.14万元 |
61.87% |
| 净利润 |
807.46万元 |
100.00% |
1.00亿元 |
-91.94% |
截止到2025年6月20日，开立医疗近十二个月的滚动营收为20亿元，在医学影像设备行业中，开立医疗的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
医学影像设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Siemens Healthineers 西门子医疗系统 |
1848 |
7.51 |
160 |
3.97 |
| Philips 飞利浦 |
1489 |
1.65 |
-57.93 |
-- |
| GE HealthCare Technologies GE医疗 |
1414 |
3.81 |
143 |
-3.92 |
| 东软集团 |
116 |
9.79 |
0.63 |
-62.26 |
| 联影医疗 |
103 |
12.40 |
13 |
-3.80 |
| 开立医疗 |
20 |
11.71 |
1.42 |
-16.80 |
| 万东医疗 |
15 |
9.65 |
1.57 |
-4.94 |
| Butterfly Network |
5.9 |
9.46 |
-5.21 |
-- |
| ST中珠 |
5.21 |
-3.55 |
-6.20 |
-- |
| 祥生医疗 |
4.69 |
5.62 |
1.41 |
7.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
开立医疗属于医疗器械行业中的医学影像与内窥镜设备细分领域。 医学影像与内窥镜设备行业近三年受政策支持及技术升级驱动，市场规模持续扩容。2023年全球医学影像设备市场规模超500亿美元，中国占比约25%。高端超声及软镜设备国产化率不足30%，进口替代空间显著。未来三年，AI影像诊断、分子影像技术及微创诊疗需求将推动行业复合增速超12%，预计2025年国内市场规模突破800亿元。
开立医疗是国内超声与软镜双赛道头部企业，2023年超声设备市占率约8%（国产厂商第二），软镜设备市占率超15%（国产第一）。其高端彩超HD-550系列在三级医院渗透率同比提升5个百分点，4K荧光内镜系统在2024年Q1实现三甲医院装机量同比增长37%。
