三力士(002224)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
三力士股份有限公司于2008年上市。公司主营业务为非轮胎橡胶制品的研发、生产与销售,主要产品为橡胶V带,用于传输机械动力。公司为全国最大的橡胶V带制造商,根据中国橡胶工业协会胶管胶带分会的统计数据,公司在国内橡胶V带市场的占有率位居首位,居于行业领先地位,市场竞争格局无较大变化。
根据三力士2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.84亿元，同比大幅增长34.80%。扣非净利润2,705.05万元，同比大幅增长187.74%。三力士2025年第一季度净利润1,940.36万元，业绩同比大幅增长2.69倍。本期经营活动产生的现金流净额为-8,275.29万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为工业，其中橡胶V带为第一大收入来源，占比80.61%。
2022年-2024年橡胶V带营收呈增长趋势，从2022年的7.07亿元，增长到2024年的7.21亿元。2024年橡胶V带毛利率为25.82%，同比去年的29.66%小幅下降了12.95%。
1、营业总收入同比增加34.80%，净利润同比增加2.69倍
2025年一季度，三力士营业总收入为1.84亿元，去年同期为1.36亿元，同比大幅增长34.80%，净利润为1,940.36万元，去年同期为525.15万元，同比大幅增长2.69倍。
虽然（1）所得税费用本期支出279.15万元，去年同期收益45.33万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-311.68万元，去年同期为6.26万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为3,009.47万元，去年同期为1,128.55万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.84亿元 |
1.36亿元 |
34.80% |
| 营业成本 |
1.21亿元 |
9,582.89万元 |
25.90% |
| 销售费用 |
364.48万元 |
318.15万元 |
14.56% |
| 管理费用 |
2,312.13万元 |
2,273.86万元 |
1.68% |
| 财务费用 |
-865.08万元 |
-524.97万元 |
-64.79% |
| 研发费用 |
1,047.41万元 |
601.49万元 |
74.14% |
| 所得税费用 |
279.15万元 |
-45.33万元 |
715.86% |
2025年一季度主营业务利润为3,009.47万元，去年同期为1,128.55万元，同比大幅增长166.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1.84亿元，同比大幅增长34.80%；（2）毛利率本期为34.42%，同比增长了4.64%。
三力士2025年一季度非主营业务利润为-789.96万元，去年同期为-648.72万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,009.47万元 |
155.10% |
1,128.55万元 |
166.67% |
| 公允价值变动收益 |
-689.60万元 |
-35.54% |
-737.01万元 |
6.43% |
| 营业外支出 |
322.76万元 |
16.63% |
2.33万元 |
13739.32% |
| 其他收益 |
447.58万元 |
23.07% |
231.11万元 |
93.66% |
| 信用减值损失 |
-218.38万元 |
-11.26% |
-55.32万元 |
-294.77% |
| 其他 |
-6.80万元 |
-0.35% |
-85.18万元 |
92.02% |
| 净利润 |
1,940.36万元 |
100.00% |
525.15万元 |
269.49% |
截止到2025年6月20日，三力士近十二个月的滚动营收为8.94亿元，在橡胶制品行业中，三力士的全国排名为8名，全球排名为14名。
橡胶制品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Parker-Hannifin 派克汉尼汾 |
1433 |
11.58 |
204 |
17.66 |
| Yokohama Rubber 横滨橡胶 |
542 |
17.73 |
37 |
4.58 |
| NOK |
380 |
3.96 |
15 |
5.48 |
| Sumitomo Riko 住友理工 |
314 |
12.40 |
14 |
-- |
| Trelleborg 特雷勒堡 |
258 |
0.30 |
28 |
0.18 |
| 时代新材 |
201 |
12.59 |
4.45 |
34.84 |
| Cooper-Standard |
196 |
5.43 |
-5.66 |
-- |
| 永冠新材 |
62 |
17.35 |
1.63 |
-10.20 |
| 海达股份 |
33 |
9.43 |
1.62 |
2.93 |
| 天铁科技 |
21 |
7.62 |
0.15 |
-63.09 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 三力士 |
8.94 |
-3.70 |
0.33 |
-33.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
三力士属于橡胶和塑料制品行业，专注于传动带、橡胶制品的研发与生产。 橡胶和塑料制品行业近三年受汽车、机械制造及新能源领域需求推动，年均复合增长率约5.3%，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高性能材料替代、绿色工艺升级及智能制造渗透，高端传动带、密封件等细分领域增长潜力显著，2025年高端产品市场空间或达800亿元。
三力士在国内橡胶传动带领域位列前三，主导产品三角带市占率约18%，2024年橡胶制品业务营收占比超75%，供应链覆盖国内80%以上机械制造头部企业。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 三力士（002224） |
主营橡胶传动带及特种橡胶制品，国内三角带龙头 |
2025年高端传动带营收占比提升至35%，供货规模突破5亿元 |
| 双箭股份（002381） |
输送带制造企业，覆盖矿山、港口等领域 |
2025年输送带市占率约12%，新能源领域订单增长40% |
| 宝通科技（300031） |
工业输送带及智能装备服务商 |
2024年智能输送系统营收占比达28%，研发投入同比增25% |
| 三维股份（603033） |
橡胶输送带及轨道交通配套产品供应商 |
2025年轨道交通橡胶件供货规模超3亿元，市占率约9% |
| 阳谷华泰（300121） |
橡胶助剂及高分子材料研发企业 |
2024年特种橡胶助剂营收占比超50%，客户覆盖全球前十大轮胎厂商 |
