分析报告

震安科技(300767)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

震安科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“李涛”。公司专业从事建筑减隔震技术咨询，减隔震结构分析设计，减隔震产品研发、生产、销售、检测、安装指导及更换，减隔震建筑监测，售后维护等成套解决方案的高新技术企业。主要产品有建筑隔震橡胶支座、弹性滑板支座、消能阻尼器、公路桥梁支座。

根据震安科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收9,303.76万元，同比下降15.26%。扣非净利润-796.91万元，较去年同期亏损有所减小。震安科技2025年第一季度净利润-678.15万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为7,193.46万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主要业务为隔震产品生产，占比高达63.90%，主要产品包括隔震支座和消能阻尼器两项，其中隔震支座占比58.44%，消能阻尼器占比34.16%。

1、隔震支座

2022年-2024年隔震支座营收呈大幅下降趋势，从2022年的5.75亿元，大幅下降到2024年的2.44亿元。2022年-2024年隔震支座毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的45.05%，大幅下降到了2024年的29.12%。

2、消能阻尼器

2022年-2024年消能阻尼器营收呈大幅下降趋势，从2022年的2.81亿元，大幅下降到2024年的1.42亿元。2024年消能阻尼器毛利率为39.53%，同比去年的34.91%小幅增长了13.23%。

PART 2

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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、净利润较去年同期亏损有所减小

本期净利润为-678.15万元，去年同期-752.08万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）资产处置收益本期为-1.10万元，去年同期为378.44万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益45.17万元，去年同期收益406.31万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-967.43万元，去年同期为-1,531.32万元，亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	9,303.76万元	1.10亿元	-15.26%
营业成本	6,423.93万元	7,881.59万元	-18.49%
销售费用	1,929.84万元	1,953.66万元	-1.22%
管理费用	954.91万元	1,173.65万元	-18.64%
财务费用	170.08万元	616.60万元	-72.42%
研发费用	619.53万元	770.36万元	-19.58%
所得税费用	-5.89万元	77.06万元	-107.64%

2025年一季度主营业务利润为-967.43万元，去年同期为-1,531.32万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为9,303.76万元，同比下降15.26%，不过（1）财务费用本期为170.08万元，同比大幅下降72.42%；（2）毛利率本期为30.95%，同比小幅增长了2.74%，推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

震安科技2025年一季度非主营业务利润为283.39万元，去年同期为856.31万元，同比大幅下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-967.43万元	142.66%	-1,531.32万元	36.82%
其他收益	203.60万元	-30.02%	90.99万元	123.76%
其他	80.08万元	-11.81%	864.39万元	-90.74%
净利润	-678.15万元	100.00%	-752.08万元	9.83%

PART 3

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全球排名

截止到2025年6月20日，震安科技近十二个月的滚动营收为4.17亿元，在建筑五金行业中，震安科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。

建筑五金营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
坚朗五金	66	-9.00	0.90	-53.40
震安科技	4.17	-14.63	-1.41	--

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

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