天元股份(003003)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
广东天元实业集团股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“周孝伟”。公司的主营业务是快递电商包装印刷产品的研发、设计、生产、销售和服务。公司的主要产品是电子标签、塑胶包装、快递封套、缓冲包装、票据、多功能胶带。
根据天元股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.24亿元，同比下降27.57%。扣非净利润1,104.15万元，同比下降19.67%。天元股份2025年第一季度净利润1,436.20万元，业绩同比下降17.13%。本期经营活动产生的现金流净额为6,466.90万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为包装印刷行业，主要产品包括塑胶包装系列、电子标签系列、主营-其他三项，塑胶包装系列占比27.81%，电子标签系列占比27.65%，主营-其他占比18.36%。
本期净利润为1,436.20万元，去年同期1,733.07万元，同比下降17.13%。
虽然（1）投资收益本期为279.99万元，去年同期为82.59万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益217.01万元，去年同期收益24.14万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为968.00万元，去年同期为1,457.04万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为13.73万元，去年同期为260.92万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.24亿元 |
3.10亿元 |
-27.57% |
| 营业成本 |
1.83亿元 |
2.60亿元 |
-29.75% |
| 销售费用 |
959.48万元 |
985.72万元 |
-2.66% |
| 管理费用 |
877.77万元 |
930.76万元 |
-5.69% |
| 财务费用 |
37.41万元 |
100.98万元 |
-62.96% |
| 研发费用 |
1,083.44万元 |
1,232.23万元 |
-12.08% |
| 所得税费用 |
289.50万元 |
298.05万元 |
-2.87% |
2025年一季度主营业务利润为968.00万元，去年同期为1,457.04万元，同比大幅下降33.56%。
虽然毛利率本期为18.57%，同比增长了2.52%，不过营业总收入本期为2.24亿元，同比下降27.57%，导致主营业务利润同比大幅下降。
天元股份2025年一季度非主营业务利润为757.70万元，去年同期为574.08万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
968.00万元 |
67.40% |
1,457.04万元 |
-33.56% |
| 投资收益 |
279.99万元 |
19.50% |
82.59万元 |
239.00% |
| 其他收益 |
258.93万元 |
18.03% |
226.87万元 |
14.13% |
| 信用减值损失 |
217.01万元 |
15.11% |
24.14万元 |
799.16% |
| 其他 |
33.11万元 |
2.31% |
283.40万元 |
-88.32% |
| 净利润 |
1,436.20万元 |
100.00% |
1,733.07万元 |
-17.13% |
截止到2025年6月20日，天元股份近十二个月的滚动营收为12亿元，在印刷行业中，天元股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
印刷营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Dai Nippon Printing 大日本印刷 |
722 |
2.74 |
55 |
4.43 |
| Quad Graphics |
192 |
-3.36 |
-3.66 |
-- |
| Ennis 恩尼斯 |
28 |
-0.45 |
2.89 |
11.54 |
| 狮子山集团 |
24 |
15.37 |
1.96 |
17.40 |
| 盛通股份 |
20 |
-5.26 |
-1.92 |
-- |
| 强邦新材 |
15 |
-0.52 |
0.82 |
5.32 |
| 东港股份 |
12 |
-0.65 |
1.58 |
-5.41 |
| 天元股份 |
12 |
-3.69 |
0.64 |
35.04 |
| 京华激光 |
9.06 |
1.11 |
1.06 |
-1.60 |
| *ST易连 |
5.16 |
-38.26 |
-0.29 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天元股份属于轻工制造行业下的综合包装细分领域。 近三年，包装印刷行业受电商物流扩张驱动，市场规模稳步增长，2024年预计突破1.3万亿元。环保政策推动可降解材料及绿色包装需求激增，年均增速超15%。未来行业将加速整合，智能化、定制化服务及循环经济模式成为核心趋势，预计2025年市场空间达1.5万亿元。
天元股份是国内综合包装头部企业，聚焦快递电商领域，2024年营收规模约8.85亿元，市场占有率约3%，位列行业前五，客户覆盖顺丰、京东等头部平台，并在可降解包装领域占据先发优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 天元股份（003003） |
综合性包装耗材企业，专注快递电商领域 |
2024年可降解包装营收占比提升至25% |
| 新莱应材（300260） |
食品与医药高洁净包装供应商 |
2024年无菌包装市占率居国内前三 |
| 海顺新材（300501） |
医药与消费电子防护包装制造商 |
2024年医药包装营收同比增长18% |
| 京华激光（603607） |
防伪包装材料技术领先企业 |
2024年烟标防伪包装市占率稳居行业前五 |
| 新通联（603022） |
纸制品包装一体化解决方案提供商 |
2024年高端纸包装业务毛利率提升至28% |
