京华激光(603607)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
浙江京华激光科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙建成”。公司主营业务为从事激光全息模压制品、铂金浮雕光学产品制造、销售及技术开发。公司的主要产品为激光全息防伪膜、激光全息防伪纸。
根据京华激光2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.39亿元，同比增长27.05%。扣非净利润2,336.34万元，同比增长16.49%。京华激光2025年第一季度净利润2,528.10万元，业绩同比小幅增长12.07%。本期经营活动产生的现金流净额为185.34万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为造纸及纸制品业，其中激光全息防伪纸为第一大收入来源，占比86.84%。
1、激光全息防伪纸
2024年激光全息防伪纸营收7.87亿元，同比去年的6.30亿元增长了24.95%。2022年-2024年激光全息防伪纸毛利率呈下降趋势，从2022年的30.66%，下降到了2024年的26.0%。
2、激光全息防伪膜
2020年-2024年激光全息防伪膜营收呈大幅下降趋势，从2020年的1.37亿元，大幅下降到2024年的9,543.18万元。2022年-2024年激光全息防伪膜毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的41.61%，小幅下降到了2024年的37.68%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.07%
本期净利润为2,528.10万元，去年同期2,255.90万元，同比小幅增长12.07%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失177.60万元，去年同期收益259.97万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为7.55万元，去年同期为253.41万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为2,727.09万元，去年同期为1,723.63万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长58.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.39亿元 | 1.88亿元 | 27.05% |
| 营业成本 | 1.72亿元 | 1.38亿元 | 24.66% |
| 销售费用 | 867.07万元 | 742.16万元 | 16.83% |
| 管理费用 | 1,106.97万元 | 952.47万元 | 16.22% |
| 财务费用 | -75.18万元 | -137.14万元 | 45.18% |
| 研发费用 | 1,896.35万元 | 1,560.68万元 | 21.51% |
| 所得税费用 | 269.17万元 | 84.84万元 | 217.26% |
2025年一季度主营业务利润为2,727.09万元，去年同期为1,723.63万元，同比大幅增长58.22%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.39亿元，同比增长27.05%；（2）毛利率本期为27.89%，同比小幅增长了1.38%。
全球排名
截止到2025年6月20日，京华激光近十二个月的滚动营收为9.06亿元，在印刷行业中，京华激光的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
印刷营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dai Nippon Printing 大日本印刷 | 722 | 2.74 | 55 | 4.43 |
| Quad Graphics | 192 | -3.36 | -3.66 | -- |
| Ennis 恩尼斯 | 28 | -0.45 | 2.89 | 11.54 |
| 狮子山集团 | 24 | 15.37 | 1.96 | 17.40 |
| 盛通股份 | 20 | -5.26 | -1.92 | -- |
| 强邦新材 | 15 | -0.52 | 0.82 | 5.32 |
| 东港股份 | 12 | -0.65 | 1.58 | -5.41 |
| 天元股份 | 12 | -3.69 | 0.64 | 35.04 |
| 京华激光 | 9.06 | 1.11 | 1.06 | -1.60 |
| *ST易连 | 5.16 | -38.26 | -0.29 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京华激光属于激光全息防伪材料行业，专注于光学制版、激光全息防伪膜及纸基产品的研发与生产。 激光全息防伪材料行业近三年保持稳定增长，主要受益于烟草、文创产品及高端包装的防伪需求扩大。2024年市场规模预计超120亿元，年复合增长率约8%-10%。未来趋势聚焦技术升级，如高精度光学制版、智能防伪标签的研发，同时文创IP合作和光刻技术融合将拓展新兴应用场景，预计2025年后市场空间有望突破150亿元。
2、市场地位及占有率
京华激光在国内激光全息防伪材料领域处于领先地位，烟标防伪包装市场份额约15%-18%，核心客户覆盖“利群”“黄鹤楼”等头部烟草品牌，文创卡牌业务2024年营收占比提升至25%，技术壁垒和客户黏性巩固其行业前三的竞争地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京华激光（603607） | 激光全息防伪材料龙头企业 | 2024年烟标防伪市占率约18%，文创业务营收占比25% |
| 凯美特气（002549） | 光刻气及超高纯气体供应商 | 2024年光刻气通过ASML认证，相关业务营收占比12% |
| 双乐股份（301036） | 面板光刻胶颜料研发制造商 | 2024年光刻胶颜料产线投产，客户测试覆盖率超30% |
| 英诺激光（301021） | 超快激光器技术开发商 | 2024年牵头EUV光源预脉冲技术项目，研发投入占比营收15% |
| 张江高科（600895） | 半导体装备产业投资平台 | 间接参股上海微电子，2024年光刻机相关投资收益增长20% |
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