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中粮科工(301058)2025年一季报深度解读:净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

中粮科工股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“中粮集团有限公司”。公司主营业务是设计咨询、机电工程系统交付和工程承包等专业工程服务业务板块以及设备制造业务板块。公司主要产品及服务是设计咨询、机电工程系统交付及工程承包;磨粉机、高方筛、烘干设备、榨油设备、仓储物流设备、钢板仓、清理设备等。

根据中粮科工2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收4.74亿元,同比大幅增长32.21%。扣非净利润3,358.61万元,同比小幅增长9.15%。中粮科工2025年第一季度净利润3,726.57万元,业绩同比小幅增长13.02%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.85亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主要业务为粮油加工行业,占比高达83.60%,主要产品包括机电工程系统交付和设计咨询两项,其中机电工程系统交付占比59.38%,设计咨询占比22.99%。

1、机电工程系统交付

2024年机电工程系统交付营收15.75亿元,同比去年的10.74亿元大幅增长了46.64%。2021年-2024年机电工程系统交付毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的13.69%,大幅增长到了2024年的19.78%。

2、设计咨询

2021年-2024年设计咨询营收呈小幅增长趋势,从2021年的5.30亿元,小幅增长到2024年的6.10亿元。2024年设计咨询毛利率为47.9%,同比去年的42.74%小幅增长了12.07%。

3、设备制造

2022年-2024年设备制造营收呈大幅下降趋势,从2022年的6.93亿元,大幅下降到2024年的3.99亿元。2024年设备制造毛利率为13.28%,同比去年的20.21%大幅下降了34.29%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增长13.02%

本期净利润为3,726.57万元,去年同期3,297.23万元,同比小幅增长13.02%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为2,380.25万元,去年同期为2,640.09万元,同比小幅下降;

但是(1)信用减值损失本期收益1,618.20万元,去年同期收益1,092.14万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出460.47万元,去年同期支出648.09万元,同比下降。

2、主营业务利润同比小幅下降9.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.74亿元 3.58亿元 32.21%
营业成本 3.80亿元 2.62亿元 44.59%
销售费用 575.39万元 680.77万元 -15.48%
管理费用 3,796.92万元 3,539.52万元 7.27%
财务费用 -179.65万元 -128.04万元 -40.30%
研发费用 2,529.63万元 2,560.89万元 -1.22%
所得税费用 460.47万元 648.09万元 -28.95%

2025年一季度主营业务利润为2,380.25万元,去年同期为2,640.09万元,同比小幅下降9.84%。

虽然营业总收入本期为4.74亿元,同比大幅增长32.21%,不过毛利率本期为19.85%,同比下降了6.86%,导致主营业务利润同比小幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

中粮科工2025年一季度非主营业务利润为1,806.79万元,去年同期为1,305.23万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,380.25万元 63.87% 2,640.09万元 -9.84%
信用减值损失 1,618.20万元 43.42% 1,092.14万元 48.17%
其他 218.51万元 5.86% 217.76万元 0.35%
净利润 3,726.57万元 100.00% 3,297.23万元 13.02%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中粮科工属于农粮加工及冷链工程技术服务行业。 近三年农粮加工及冷链工程行业受粮食安全政策驱动加速整合,2024年行业规模达1850亿元,年均增速6.8%。冷链物流工程年均增长12%,粮食仓储智能化改造渗透率超35%。未来三年预计保持8-10%复合增长,2027年市场规模将突破2300亿元,其中粮食产后服务体系升级和冷链预制菜基地建设成为核心增量。

2、市场地位及占有率

中粮科工在粮油加工工程领域市占率约18%,冷链工程领域约占9%,国内高端粮食仓储工程设计市场占有率超30%。作为国内唯一具备粮油加工全产业链工程服务能力的央企,在中央储备粮库建设项目中标率持续保持行业首位。

3、主要竞争对手

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