金种子酒(600199)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
安徽金种子酒业股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“阜阳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事白酒生产；普通货运（按许可证有效期限经营）；包装材料加工、制造与销售；生产白酒所需原辅材料收购；自营和代理各种商品和技术进出口业务。
根据金种子酒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.96亿元，同比下降29.41%。扣非净利润-4,058.36万元，由盈转亏。金种子酒2025年第一季度净利润-3,889.74万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-7,176.42万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为白酒，占比高达80.44%，主要产品包括低端酒、中端酒、医药三项，低端酒占比53.54%，中端酒占比21.40%，医药占比17.07%。
1、低端酒
2024年低端酒营收4.95亿元，同比去年的6.99亿元下降了29.08%。同期，2024年低端酒毛利率为36.45%，同比去年的43.32%下降了15.86%。
2023年，该产品名称由“普通白酒”变更为“低端酒”。
2、中端酒
2021年-2024年中端酒营收呈大幅下降趋势，从2021年的3.43亿元，大幅下降到2024年的1.98亿元。2024年中端酒毛利率为38.3%，同比去年的59.21%大幅下降了35.31%。
2023年，该产品名称由“中高档酒”变更为“中端酒”。
3、医药
2024年医药营收1.58亿元，同比去年的4.17亿元大幅下降了62.13%。同期，2024年医药毛利率为12.43%，同比去年的13.13%小幅下降了5.33%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低29.41%，净利润由盈转亏
2025年一季度，金种子酒营业总收入为2.96亿元，去年同期为4.19亿元，同比下降29.41%，净利润为-3,889.74万元，去年同期为1,837.93万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-4,075.98万元，去年同期为1,330.64万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.96亿元 | 4.19亿元 | -29.41% |
| 营业成本 | 1.73亿元 | 2.33亿元 | -25.82% |
| 销售费用 | 8,650.09万元 | 7,192.52万元 | 20.27% |
| 管理费用 | 1,614.02万元 | 2,963.99万元 | -45.55% |
| 财务费用 | 85.66万元 | -197.26万元 | 143.43% |
| 研发费用 | 546.18万元 | 655.34万元 | -16.66% |
| 所得税费用 | 4.93万元 | 284.69万元 | -98.27% |
2025年一季度主营业务利润为-4,075.98万元，去年同期为1,330.64万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.96亿元，同比下降29.41%；（2）毛利率本期为41.70%，同比小幅下降了2.82%。
行业分析
1、行业发展趋势
金种子酒属于白酒制造业，具体为浓香型白酒细分领域。 近年来，白酒行业呈现结构性分化，头部企业依托品牌和渠道优势持续扩张，行业集中度提升。2023年头部企业营收增速超16%，但中小企业面临挤压。未来消费升级驱动高端化，健康饮酒理念推动品类创新，行业整体规模预计保持稳健增长，区域品牌需通过差异化竞争寻求突破。
2、市场地位及占有率
金种子酒为区域型酒企，主要市场集中于安徽省，在徽酒“四朵金花”中排名靠后，全国市场占有率不足1%，2024年受产品结构升级滞后及渠道调整影响，营收占比进一步收缩。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金种子酒（600199） | 安徽区域白酒企业，主打中低端市场，华润入主后推进品牌焕新 | 2025年一季度营收同比下滑12%，省内市场份额降至7% |
| 贵州茅台（600519） | 酱香型白酒龙头，拥有高端品牌护城河 | 2024年高端酒市占率超50%，营收同比增18% |
| 五粮液（000858） | 浓香型白酒代表，全国化布局完善 | 2024年核心产品八代普五市占率约30% |
| 山西汾酒（600809） | 清香型龙头，全国化扩张成效显著 | 2025年省外营收占比突破60% |
| 古井贡酒（000596） | 徽酒龙头，省内市占率第一 | 2024年省内市场份额达28%，黄鹤楼品牌贡献营收15% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
