长荣股份(300195)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
天津长荣科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李莉”。公司主营业务为高端装备制造业务和工业互联的融合发展，以及为其配套的以融资租赁为主的金融服务业务。公司主要产品包括圆压平电脑烫金机、高精密高速自动模切机、高精密自动平压平电脑全息烫印模切机以及高速自动糊折盒机等。
根据长荣股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.40亿元，同比基本持平。扣非净利润367.29万元，扭亏为盈。长荣股份2025年第一季度净利润310.70万元，业绩同比大幅增长129.68%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为装备制造及系统解决方案，占比高达89.04%，主要产品包括印刷装备及服务和智能化系统服务两项，其中印刷装备及服务占比71.74%，智能化系统服务占比8.73%。
1、印刷装备及服务
2022年-2024年印刷装备及服务营收呈增长趋势，从2022年的9.64亿元，增长到2024年的11.78亿元。2024年印刷装备及服务毛利率为30.49%，同比去年的28.44%小幅增长了7.21%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加129.68%
2025年一季度，长荣股份营业总收入为3.40亿元，去年同期为3.42亿元，同比基本持平，净利润为310.70万元，去年同期为135.28万元，同比大幅增长129.68%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益126.17万元，去年同期收益610.06万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为274.92万元，去年同期为755.28万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为-161.50万元，去年同期为-814.71万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为8,160.00元，去年同期为-416.88万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.40亿元 | 3.42亿元 | -0.72% |
| 营业成本 | 2.43亿元 | 2.40亿元 | 0.92% |
| 销售费用 | 3,610.10万元 | 3,231.12万元 | 11.73% |
| 管理费用 | 3,278.12万元 | 3,629.29万元 | -9.68% |
| 财务费用 | 815.07万元 | 1,800.25万元 | -54.73% |
| 研发费用 | 1,388.33万元 | 1,601.47万元 | -13.31% |
| 所得税费用 | 316.64万元 | 416.36万元 | -23.95% |
2025年一季度主营业务利润为-161.50万元，去年同期为-814.71万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 815.07万元 | -54.73% | 营业总收入 | 3.40亿元 | -0.72% |
| 管理费用 | 3,278.12万元 | -9.68% | 销售费用 | 3,610.10万元 | 11.73% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
长荣股份2025年一季度非主营业务利润为788.84万元，去年同期为1,366.35万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -161.50万元 | -51.98% | -814.71万元 | 80.18% |
| 投资收益 | 274.92万元 | 88.49% | 755.28万元 | -63.60% |
| 资产减值损失 | -39.28万元 | -12.64% | -16.31万元 | -140.76% |
| 营业外收入 | 101.37万元 | 32.63% | 66.91万元 | 51.50% |
| 其他收益 | 326.88万元 | 105.21% | 411.51万元 | -20.56% |
| 信用减值损失 | 126.17万元 | 40.61% | 610.06万元 | -79.32% |
| 其他 | 13.98万元 | 4.50% | -451.43万元 | 103.10% |
| 净利润 | 310.70万元 | 100.00% | 135.28万元 | 129.68% |
全球排名
截止到2025年6月20日，长荣股份近十二个月的滚动营收为16亿元，在印刷包装机械行业中，长荣股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为4名。
印刷包装机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GEA | 449 | 4.86 | 32 | 8.06 |
| Krones 克朗斯 | 443 | 13.77 | 23 | 25.12 |
| 京山轻机 | 87 | 28.77 | 4.29 | 43.26 |
| 东方精工 | 48 | 10.67 | 5.01 | 2.32 |
| 纷美包装 | 38 | 7.89 | 2.44 | -10.68 |
| 永创智能 | 36 | 9.63 | 0.16 | -60.93 |
| 长荣股份 | 16 | 3.82 | 0.13 | -28.50 |
| 达意隆 | 15 | 12.69 | 0.70 | -- |
| 新美星 | 11 | 14.83 | 0.45 | -8.09 |
| 中亚股份 | 10 | -1.51 | 0.26 | -41.64 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长荣股份属于专用设备行业下的印刷包装机械细分领域。 印刷包装机械行业近三年呈现智能化、绿色化转型趋势，2024年市场规模达1500亿元，年均增速约8%。未来行业将加速整合，高端装备替代需求持续释放，工业互联与数字印刷技术深度融合，推动行业向定制化、高效化方向发展，预计2025年市场空间突破1700亿元。
2、市场地位及占有率
长荣股份是国内印刷包装装备领域的龙头企业，主导产品模切机、烫金机在国内细分市场占有率超30%，出口规模连续五年居行业首位，2024年海外营收占比提升至42%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长荣股份（300195） | 高端印刷装备制造商，产品涵盖模切机、烫金机等七大系列 | 2024年模切机国内市占率32%，海外业务营收占比42% |
| 东方精工（002611） | 瓦楞纸包装设备供应商，布局智能物流及数字印刷 | 2024年智能物流系统营收占比38%，瓦楞设备出口量居行业前三 |
| 劲拓股份（300400） | 电子热工设备制造商，拓展半导体封装检测设备 | 2024年半导体封装设备营收增长56%，市占率提升至12% |
| 永创智能（603901） | 包装机械全产业链服务商，聚焦食品医药领域 | 2024年无菌包装设备营收占比29%，智能化产线订单量增长41% |
| 赛腾股份（603283） | 消费电子自动化设备商，切入新能源检测装备领域 | 2024年新能源检测设备营收突破7.8亿元，同比增幅63% |
1、经营分析总结
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