鸿铭股份(301105)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
广东鸿铭智能股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“金健”。公司是一家集研发、生产和销售于一体的智能制造装备生产商。
根据鸿铭股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,681.08万元，同比基本持平。扣非净利润297.83万元，同比下降29.55%。鸿铭股份2025年第一季度净利润401.28万元，业绩同比小幅下降7.25%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括自动化包装设备和包装配套设备两项，其中自动化包装设备占比63.91%，包装配套设备占比26.70%。
1、自动化包装设备
2024年自动化包装设备营收1.29亿元，同比去年的1.12亿元小幅增长了14.56%。2022年-2024年自动化包装设备毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的43.72%，大幅下降到了2024年的25.07%。
2、包装配套设备
2024年包装配套设备营收5,376.84万元，同比去年的5,189.62万元小幅增长了3.61%。同期，2024年包装配套设备毛利率为23.71%，同比去年的20.29%增长了16.86%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.25%
本期净利润为401.28万元，去年同期432.63万元，同比小幅下降7.25%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为90.98万元，去年同期为31.53万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期收益38.10万元，去年同期损失0.00元，。
但是主营业务利润本期为244.77万元，去年同期为364.33万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降32.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,681.08万元 | 4,698.06万元 | -0.36% |
| 营业成本 | 3,021.56万元 | 2,998.93万元 | 0.75% |
| 销售费用 | 674.88万元 | 747.52万元 | -9.72% |
| 管理费用 | 425.41万元 | 479.48万元 | -11.28% |
| 财务费用 | -63.78万元 | -233.08万元 | 72.64% |
| 研发费用 | 296.70万元 | 300.46万元 | -1.25% |
| 所得税费用 | -4.68万元 | - |
2025年一季度主营业务利润为244.77万元，去年同期为364.33万元，同比大幅下降32.82%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -63.78万元 | 72.64% | 管理费用 | 425.41万元 | -11.28% |
| 营业税金及附加 | 81.54万元 | 101.79% | 销售费用 | 674.88万元 | -9.72% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
鸿铭股份2025年一季度非主营业务利润为156.51万元，去年同期为63.62万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 244.77万元 | 61.00% | 364.33万元 | -32.82% |
| 投资收益 | 90.98万元 | 22.67% | 31.53万元 | 188.58% |
| 其他 | 65.52万元 | 16.33% | 49.93万元 | 31.22% |
| 净利润 | 401.28万元 | 100.00% | 432.63万元 | -7.25% |
4、净现金流同比大幅增长4.38倍
2025年一季度，鸿铭股份净现金流为8,025.70万元，去年同期为1,491.02万元，同比大幅增长4.38倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为2.10亿元，同比大幅增长3.38倍；
但是收回投资收到的现金本期为2.90亿元，同比大幅增长4.38倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，鸿铭股份近十二个月的滚动营收为2.01亿元，在印刷包装机械行业中，鸿铭股份的全国排名为10名，全球排名为13名。
印刷包装机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| GEA | 449 | 4.86 | 32 | 8.06 |
| Krones 克朗斯 | 443 | 13.77 | 23 | 25.12 |
| 京山轻机 | 87 | 28.77 | 4.29 | 43.26 |
| 东方精工 | 48 | 10.67 | 5.01 | 2.32 |
| 纷美包装 | 38 | 7.89 | 2.44 | -10.68 |
| 永创智能 | 36 | 9.63 | 0.16 | -60.93 |
| 长荣股份 | 16 | 3.82 | 0.13 | -28.50 |
| 达意隆 | 15 | 12.69 | 0.70 | -- |
| 新美星 | 11 | 14.83 | 0.45 | -8.09 |
| 中亚股份 | 10 | -1.51 | 0.26 | -41.64 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 鸿铭股份 | 2.01 | -14.62 | -0.10 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
鸿铭股份属于专用设备制造业，主营业务为包装专用设备的研发、生产和销售。 专用设备制造业近三年受下游需求波动影响，整体增速放缓，2024年行业营收规模约1.2万亿元。未来趋势聚焦自动化、智能化升级，尤其在包装设备领域，纸浆模塑成型、智能制盒设备需求增长显著，预计2025年智能包装设备市场规模突破800亿元，复合增长率超15%，绿色包装技术将成核心驱动力。
2、市场地位及占有率
鸿铭股份在包装专用设备细分领域具备一定技术优势，但市场份额较低，流通市值长期低于行业均值。其核心产品制盒设备在国内市场占有率约3%-5%，受限于产能及下游需求疲软，2024年营收占比未达预期，行业排名处于中游水平。
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