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春雪食品(605567)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降

春雪食品集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“郑维新”。公司主营业务为专业从事白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务。公司主要产品为鸡肉调理品和生鲜品。

根据春雪食品2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5.95亿元,同比小幅增长12.48%。扣非净利润1,090.62万元,扭亏为盈。春雪食品2025年第一季度净利润1,116.76万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,538.08万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事农副食品加工业、畜牧业、其他行业,主要产品包括生鲜品和调理品两项,其中生鲜品占比47.38%,调理品占比46.93%。

1、生鲜品

2021年-2024年生鲜品营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.12亿元,大幅增长到2024年的11.91亿元。2024年生鲜品毛利率为1.87%,同比去年的-4.58%大幅增长了140.83%。

2、调理品

2022年-2024年调理品营收呈下降趋势,从2022年的11.98亿元,下降到2024年的11.80亿元。2022年-2024年调理品毛利率呈下降趋势,从2022年的16.6%,下降到了2024年的12.93%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降

1、营业总收入同比小幅增加12.48%,净利润扭亏为盈

2025年一季度,春雪食品营业总收入为5.95亿元,去年同期为5.29亿元,同比小幅增长12.48%,净利润为1,116.76万元,去年同期为-597.53万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然信用减值损失本期损失124.75万元,去年同期收益227.91万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1,838.35万元,去年同期为-89.05万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.95亿元 5.29亿元 12.48%
营业成本 5.36亿元 4.91亿元 9.09%
销售费用 1,736.05万元 1,319.96万元 31.52%
管理费用 1,536.44万元 1,952.99万元 -21.33%
财务费用 117.62万元 59.19万元 98.70%
研发费用 334.64万元 203.98万元 64.05%
所得税费用 405.29万元 486.02万元 -16.61%

2025年一季度主营业务利润为1,838.35万元,去年同期为-89.05万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为5.95亿元,同比小幅增长12.48%;(2)毛利率本期为9.95%,同比大幅增长了2.79%。

3、非主营业务利润亏损增大

春雪食品2025年一季度非主营业务利润为-316.30万元,去年同期为-22.45万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,838.35万元 164.62% -89.05万元 2164.34%
资产减值损失 -236.51万元 -21.18% -277.70万元 14.83%
信用减值损失 -124.75万元 -11.17% 227.91万元 -154.74%
其他 80.56万元 7.21% 27.76万元 190.24%
净利润 1,116.76万元 100.00% -597.53万元 286.90%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,春雪食品近十二个月的滚动营收为25亿元,在肉制品行业中,春雪食品的全国排名为7名,全球排名为19名。

肉制品营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Tyson Food 泰森食品 3832 4.25 58 -35.97
Marfrig Global Foods 玛弗里格 1949 20.35 37 -13.65
万洲国际 1865 -1.68 116 14.71
Smithfield Foods 史密斯菲尔德 1017 -1.96 69 26.30
JBS 1010 5.87 23 -22.61
Hormel Foods 荷美尔食品 857 1.54 58 -3.96
BRF 803 8.28 42 97.13
NH Foods 日邦食品 679 5.28 13 -17.90
双汇发展 597 -3.67 50 0.84
大成长城 250 0.43 8.60 23.59
... ... ... ... ...
春雪食品 25 7.33 0.08 -47.55

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

春雪食品属于食品加工制造业中的鸡肉深加工细分领域,聚焦白羽鸡调理品及预制菜产品的研发与生产。 近三年,鸡肉深加工行业受消费升级驱动,市场规模年均增速约6.5%,2024年市场规模预计突破2500亿元。预制菜赛道成为核心增长点,年复合增长率超15%。未来行业将加速向高附加值产品转型,智能化生产与冷链物流完善推动市场集中度提升,但原料价格波动及消费需求分化仍是主要挑战。

2、市场地位及占有率

春雪食品在鸡肉调理品领域具有较强竞争力,其“上鲜”品牌连续六年位居京东禽肉类目销售额第一,2024年调理品收入占比达42.6%。但行业CR5不足30%,公司市场份额约3%-4%,处于区域龙头向全国品牌进阶阶段。

3、主要竞争对手

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