春雪食品(605567)2025年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降
春雪食品集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“郑维新”。公司主营业务为专业从事白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务。公司主要产品为鸡肉调理品和生鲜品。
根据春雪食品2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5.95亿元,同比小幅增长12.48%。扣非净利润1,090.62万元,扭亏为盈。春雪食品2025年第一季度净利润1,116.76万元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,538.08万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事农副食品加工业、畜牧业、其他行业,主要产品包括生鲜品和调理品两项,其中生鲜品占比47.38%,调理品占比46.93%。
1、生鲜品
2021年-2024年生鲜品营收呈大幅增长趋势,从2021年的7.12亿元,大幅增长到2024年的11.91亿元。2024年生鲜品毛利率为1.87%,同比去年的-4.58%大幅增长了140.83%。
2、调理品
2022年-2024年调理品营收呈下降趋势,从2022年的11.98亿元,下降到2024年的11.80亿元。2022年-2024年调理品毛利率呈下降趋势,从2022年的16.6%,下降到了2024年的12.93%。
净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比小幅增加12.48%,净利润扭亏为盈
2025年一季度,春雪食品营业总收入为5.95亿元,去年同期为5.29亿元,同比小幅增长12.48%,净利润为1,116.76万元,去年同期为-597.53万元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然信用减值损失本期损失124.75万元,去年同期收益227.91万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1,838.35万元,去年同期为-89.05万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 5.95亿元 | 5.29亿元 | 12.48% |
营业成本 | 5.36亿元 | 4.91亿元 | 9.09% |
销售费用 | 1,736.05万元 | 1,319.96万元 | 31.52% |
管理费用 | 1,536.44万元 | 1,952.99万元 | -21.33% |
财务费用 | 117.62万元 | 59.19万元 | 98.70% |
研发费用 | 334.64万元 | 203.98万元 | 64.05% |
所得税费用 | 405.29万元 | 486.02万元 | -16.61% |
2025年一季度主营业务利润为1,838.35万元,去年同期为-89.05万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为5.95亿元,同比小幅增长12.48%;(2)毛利率本期为9.95%,同比大幅增长了2.79%。
3、非主营业务利润亏损增大
春雪食品2025年一季度非主营业务利润为-316.30万元,去年同期为-22.45万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,838.35万元 | 164.62% | -89.05万元 | 2164.34% |
资产减值损失 | -236.51万元 | -21.18% | -277.70万元 | 14.83% |
信用减值损失 | -124.75万元 | -11.17% | 227.91万元 | -154.74% |
其他 | 80.56万元 | 7.21% | 27.76万元 | 190.24% |
净利润 | 1,116.76万元 | 100.00% | -597.53万元 | 286.90% |
全国排名
截止到2025年6月20日,春雪食品近十二个月的滚动营收为25亿元,在肉制品行业中,春雪食品的全国排名为7名,全球排名为19名。
肉制品营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
Marfrig Global Foods 玛弗里格 | 1949 | 20.35 | 37 | -13.65 |
万洲国际 | 1865 | -1.68 | 116 | 14.71 |
Smithfield Foods 史密斯菲尔德 | 1017 | -1.96 | 69 | 26.30 |
JBS | 1010 | 5.87 | 23 | -22.61 |
Hormel Foods 荷美尔食品 | 857 | 1.54 | 58 | -3.96 |
BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
NH Foods 日邦食品 | 679 | 5.28 | 13 | -17.90 |
双汇发展 | 597 | -3.67 | 50 | 0.84 |
大成长城 | 250 | 0.43 | 8.60 | 23.59 |
... | ... | ... | ... | ... |
春雪食品 | 25 | 7.33 | 0.08 | -47.55 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
春雪食品属于食品加工制造业中的鸡肉深加工细分领域,聚焦白羽鸡调理品及预制菜产品的研发与生产。 近三年,鸡肉深加工行业受消费升级驱动,市场规模年均增速约6.5%,2024年市场规模预计突破2500亿元。预制菜赛道成为核心增长点,年复合增长率超15%。未来行业将加速向高附加值产品转型,智能化生产与冷链物流完善推动市场集中度提升,但原料价格波动及消费需求分化仍是主要挑战。
2、市场地位及占有率
春雪食品在鸡肉调理品领域具有较强竞争力,其“上鲜”品牌连续六年位居京东禽肉类目销售额第一,2024年调理品收入占比达42.6%。但行业CR5不足30%,公司市场份额约3%-4%,处于区域龙头向全国品牌进阶阶段。