汉缆股份(002498)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
青岛汉缆股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张思夏”。公司是一家主营电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售与安装服务,致力于为客户提供电缆及附件的全套解决方案的公司。公司作为我国电线电缆制造的龙头企业之一，以质量和服务为基础，稳健发展电缆产业；加强科技创新，增强核心技术竞争力。
根据汉缆股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收18.31亿元，同比基本持平。扣非净利润1.25亿元，同比大幅下降33.02%。汉缆股份2025年第一季度净利润1.41亿元，业绩同比下降29.11%。
2024年公司的主营业务为电线电缆，其中电力电缆为第一大收入来源，占比68.15%。
2022年-2024年电力电缆营收呈小幅下降趋势，从2022年的68.62亿元，小幅下降到2024年的63.11亿元。2024年电力电缆毛利率为17.19%，同比去年的20.25%下降了15.11%。
2022年-2024年裸电线营收呈小幅增长趋势，从2022年的13.06亿元，小幅增长到2024年的14.92亿元。2022年-2024年裸电线毛利率呈增长趋势，从2022年的10.65%，增长到了2024年的12.93%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低29.11%
2025年一季度，汉缆股份营业总收入为18.31亿元，去年同期为17.86亿元，同比基本持平，净利润为1.41亿元，去年同期为1.99亿元，同比下降29.11%。
虽然投资收益本期为4,303.95万元，去年同期为2,918.81万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6,354.11万元，去年同期为1.40亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,281.08万元，去年同期为2,875.07万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
18.31亿元 |
17.86亿元 |
2.51% |
| 营业成本 |
15.83亿元 |
14.49亿元 |
9.23% |
| 销售费用 |
4,324.74万元 |
4,764.21万元 |
-9.23% |
| 管理费用 |
5,482.26万元 |
4,390.91万元 |
24.86% |
| 财务费用 |
489.01万元 |
-81.36万元 |
701.02% |
| 研发费用 |
7,595.55万元 |
1.01亿元 |
-24.47% |
| 所得税费用 |
2,054.56万元 |
3,120.10万元 |
-34.15% |
2025年一季度主营业务利润为6,354.11万元，去年同期为1.40亿元，同比大幅下降54.58%。
| 主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 毛利率 |
13.55% |
-5.32% |
研发费用 |
7,595.55万元 |
-24.47% |
| |
|
|
营业总收入 |
18.31亿元 |
2.51% |
汉缆股份2025年一季度非主营业务利润为9,834.57万元，去年同期为9,067.58万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
6,354.11万元 |
44.96% |
1.40亿元 |
-54.58% |
| 投资收益 |
4,303.95万元 |
30.45% |
2,918.81万元 |
47.46% |
| 信用减值损失 |
3,725.41万元 |
26.36% |
3,022.48万元 |
23.26% |
| 其他 |
1,935.66万元 |
13.70% |
3,164.83万元 |
-38.84% |
| 净利润 |
1.41亿元 |
100.00% |
1.99亿元 |
-29.11% |
截止到2025年6月20日，汉缆股份近十二个月的滚动营收为93亿元，在电线电缆行业中，汉缆股份的全国排名为7名，全球排名为11名。
电线电缆营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Prysmian 普睿司曼 |
1419 |
10.41 |
60 |
33.27 |
| Nexans 耐克森 |
707 |
5.04 |
23 |
19.14 |
| 宝胜股份 |
464 |
2.64 |
-3.00 |
-- |
| 华新 Walsin Lihwa |
437 |
4.60 |
6.80 |
-42.46 |
| NKT 安凯特 |
269 |
19.48 |
28 |
334.79 |
| 远东股份 |
261 |
7.73 |
-3.18 |
-- |
| 起帆电缆 |
228 |
6.44 |
1.36 |
-41.70 |
| 万马股份 |
178 |
11.63 |
3.41 |
7.95 |
| 金杯电工 |
177 |
11.25 |
5.69 |
19.73 |
| 太阳电缆 |
137 |
6.92 |
0.91 |
-16.92 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 汉缆股份 |
93 |
1.02 |
6.55 |
-5.53 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
汉缆股份属于电气机械和器材制造业中的电线电缆细分领域，聚焦高压、超高压及特种电缆研发生产。 电线电缆行业近三年受新能源基建、特高压电网扩建及海上风电装机量提升驱动，市场空间突破万亿。2024年行业集中度持续提升，高压及海缆领域年复合增长率超15%。未来智能化电网改造、氢能源配套电缆及海外“一带一路”项目将推动行业向高附加值产品转型，预计2025年高端电缆市场规模达3500亿元。
