北方股份(600262)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
内蒙古北方重型汽车股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司主要业务为矿用车的研发、生产、销售和服务，同时提供矿用车备件、维修承包及劳务服务等。
根据北方股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.81亿元，同比小幅增长6.41%。扣非净利润6,270.54万元，同比增长25.49%。北方股份2025年第一季度净利润6,496.30万元，业绩同比小幅增长6.01%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.01%
本期净利润为6,496.30万元，去年同期6,128.07万元，同比小幅增长6.01%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2,796.66万元，去年同期损失91.48万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为8,911.71万元，同比增长；（2）资产减值损失本期损失644.42万元，去年同期损失1,660.29万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长22.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.81亿元 | 8.28亿元 | 6.41% |
| 营业成本 | 7.34亿元 | 6.66亿元 | 10.08% |
| 销售费用 | 739.79万元 | 2,512.59万元 | -70.56% |
| 管理费用 | 1,302.71万元 | 1,768.83万元 | -26.35% |
| 财务费用 | -69.62万元 | 453.73万元 | -115.34% |
| 研发费用 | 1,508.19万元 | 2,225.72万元 | -32.24% |
| 所得税费用 | 1,193.58万元 | 1,366.88万元 | -12.68% |
2025年一季度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为8,911.71万元，同比增长22.92%。
虽然毛利率本期为16.73%，同比小幅下降了2.78%，不过（1）营业总收入本期为8.81亿元，同比小幅增长6.41%；（2）销售费用本期为739.79万元，同比大幅下降70.56%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润亏损增大
北方股份2025年一季度非主营业务利润为-3,264.50万元，去年同期为-1,416.76万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.10亿元 | 168.63% | 8,911.71万元 | 22.92% |
| 信用减值损失 | -2,796.66万元 | -43.05% | -91.48万元 | -2957.15% |
| 其他 | -467.58万元 | -7.20% | -1,377.62万元 | 66.06% |
| 净利润 | 6,496.30万元 | 100.00% | 6,128.07万元 | 6.01% |
4、净现金流同比大幅增长12.56倍
2025年一季度，北方股份净现金流为6.45亿元，去年同期为4,752.17万元，同比大幅增长12.56倍。
全球排名
截止到2025年6月20日，北方股份近十二个月的滚动营收为29亿元，在矿山机械行业中，北方股份的全球营收规模排名为10名，全国排名为5名。
矿山机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sandvik 山特维克 | 929 | 7.43 | 93 | -5.40 |
| Epiroc 安百拓 | 481 | 17.07 | 66 | 7.35 |
| Metso 美卓矿机 | 403 | 99.67 | 27 | 79.70 |
| 郑煤机 | 371 | 8.15 | 39 | 26.40 |
| 天地科技 | 305 | 9.00 | 26 | 17.41 |
| FLSmidth | 224 | 4.72 | 11 | 41.67 |
| 三一国际 | 219 | 29.05 | 11 | -4.36 |
| 同力股份 | 61 | 14.49 | 7.93 | 28.97 |
| 创力集团 | 31 | 6.10 | 2.14 | -11.43 |
| 北方股份 | 29 | 21.04 | 1.79 | 24.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北方股份属于工程机械行业中的矿用车细分领域，专注于矿用自卸车研发、生产及销售。矿用车行业近三年受绿色矿山政策驱动加速向新能源转型，2024年全球市场规模预计突破150亿美元，年复合增长率约8%。智能化、电动化成为核心趋势，纯电及氢燃料矿用车渗透率快速提升，2025年新能源车型占比或超30%。国内市场受益于资源开发投资增长，需求稳健。
2、市场地位及占有率
北方股份连续五年蝉联国内矿用车市场占有率第一，2024年国内市占率约82%，全球销量排名前三，主导超百吨级高端市场，新能源车型销量占比达25%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 北方股份（600262） | 国内矿用车龙头企业，产品覆盖燃油及新能源 | 2024年国内市占率82%，新能源车型销量占比25% |
| 徐工机械（000425） | 工程机械综合制造商，矿用车为业务分支 | 2024年矿用车营收占比12%，重点布局智能化 |
| 三一重工（600031） | 全球工程机械巨头，拓展矿山设备领域 | 百吨级矿车2024年销量同比增37% |
| 中联重科（000157） | 工程机械多元化企业，涉及矿山运输设备 | 矿车业务2024年营收超15亿元 |
| 山河智能（002097） | 聚焦地下工程机械，延伸至矿用装备 | 中小吨位矿车2024年市占率提升至9% |
1、经营分析总结
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