石化机械(000852)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
中石化石油机械股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是油气开采机械设备、钻头钻具、井下工具、压缩机以及油气钢管产品的设计、研发、制造、销售、租赁和一体化服务。
根据石化机械2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.41亿元，同比小幅下降7.87%。扣非净利润-713.86万元，由盈转亏。石化机械2025年第一季度净利润921.49万元，业绩同比大幅下降70.24%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.31亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、石油机械设备
2024年石油机械设备营收45.00亿元，同比去年的40.31亿元小幅增长了11.62%。同期，2024年石油机械设备毛利率为20.71%，同比去年的20.6%基本持平。
2、油气钢管
2022年-2024年油气钢管营收呈大幅下降趋势，从2022年的25.44亿元，大幅下降到2024年的13.61亿元。2024年油气钢管毛利率为4.44%，同比去年的5.05%小幅下降了12.08%。
2022年，该产品名称由“油气管道”变更为“油气钢管”。
3、钻头及钻具
2024年钻头及钻具营收7.98亿元，同比去年的9.42亿元下降了15.21%。同期，2024年钻头及钻具毛利率为26.54%，同比去年的25.51%小幅增长了4.04%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低7.87%，净利润同比大幅降低70.24%
2025年一季度，石化机械营业总收入为15.41亿元，去年同期为16.72亿元，同比小幅下降7.87%，净利润为921.49万元，去年同期为3,096.62万元，同比大幅下降70.24%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-1,131.15万元，去年同期为1,468.56万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.41亿元 | 16.72亿元 | -7.87% |
| 营业成本 | 13.64亿元 | 14.31亿元 | -4.69% |
| 销售费用 | 5,088.50万元 | 6,425.07万元 | -20.80% |
| 管理费用 | 6,576.06万元 | 6,552.96万元 | 0.35% |
| 财务费用 | 1,556.16万元 | 1,648.28万元 | -5.59% |
| 研发费用 | 4,928.40万元 | 7,197.03万元 | -31.52% |
| 所得税费用 | 244.38万元 | 337.55万元 | -27.60% |
2025年一季度主营业务利润为-1,131.15万元，去年同期为1,468.56万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为15.41亿元，同比小幅下降7.87%；（2）毛利率本期为11.50%，同比下降了2.95%。
3、非主营业务利润同比增长
石化机械2025年一季度非主营业务利润为2,297.01万元，去年同期为1,965.60万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,131.15万元 | -122.75% | 1,468.56万元 | -177.02% |
| 其他收益 | 2,009.93万元 | 218.12% | 2,087.47万元 | -3.72% |
| 其他 | 334.53万元 | 36.30% | 146.33万元 | 128.62% |
| 净利润 | 921.49万元 | 100.00% | 3,096.62万元 | -70.24% |
全国排名
截止到2025年6月20日，石化机械近十二个月的滚动营收为80亿元，在油服及装备行业中，石化机械的全国排名为7名，全球排名为21名。
油服及装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Schlumberger 斯伦贝谢 | 2609 | 16.29 | 321 | 33.36 |
| Baker Hughes 贝克休斯 | 2001 | 10.72 | 214 | -- |
| Halliburton 哈里伯顿 | 1649 | 14.47 | 180 | 19.73 |
| Saipem 萨伊博姆 | 1204 | 28.38 | 25 | -- |
| 中油工程 | 859 | 2.48 | 6.35 | 11.42 |
| 石化油服 | 811 | 5.26 | 6.32 | 52.02 |
| 中石化油服 | 811 | 5.26 | 6.21 | 64.10 |
| TechnipFMC | 653 | 12.36 | 61 | 288.27 |
| National Oilwell Varco 国民油井华高 | 638 | 17.10 | 46 | -- |
| 海油发展 | 525 | 10.67 | 37 | 41.75 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 石化机械 | 80 | 4.95 | 0.97 | 29.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
石化机械属于能源装备制造业，专注于油气开采、集输及氢能设备研发制造。 2022-2024年，全球石化机械市场规模年均增速超5%，中国占全球份额约35%，稳居首位。行业向智能化、绿色化转型，2025年智能装备渗透率预计突破40%，氢能装备市场空间或达千亿级。政策推动下，国内企业加速技术迭代，高端装备国产化率提升至65%以上。
2、市场地位及占有率
石化机械为国内油气装备领域龙头企业，在超高压钻采设备市场占有率约18%，氢能装备核心部件市占率超25%。2024年油气集输管道关键设备供货规模达32亿元，位列行业前三，技术服务营收占比提升至28%。
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