爱司凯(300521)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
爱司凯科技股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“唐晖”。公司主要专注于工业化打印产品的技术研发、生产销售和服务解决方案。产品包括平面打印和3D打印，主导产品为计算机直接制版机（CTP），涵盖了胶印直接制版机（胶印CTP）和柔印直接制版机（柔印CTP），是国内产品线最齐全的CTP厂商之一。
根据爱司凯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,093.88万元，同比小幅下降8.85%。扣非净利润-606.34万元，较去年同期亏损增大。爱司凯2025年第一季度净利润-676.57万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-743.38万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括年保收入和升级收入两项，其中年保收入占比3.79%，升级收入占比2.03%。
1、年保收入
2024年年保收入营收719.77万元，同比去年的745.30万元小幅下降了3.43%。2022年-2024年年保收入毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的1.59%，大幅增长到了2024年的48.83%。
2、升级收入
2024年升级收入营收386.43万元，同比去年的429.24万元小幅下降了9.97%。2020年-2024年升级收入毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的52.62%，大幅下降到了2024年的27.41%。
3、其他业务收入
2024年其他业务收入营收220.36万元，同比去年的344.82万元大幅下降了36.1%。同期，2024年其他业务收入毛利率为2.21%，同比去年的24.53%大幅下降了90.99%。
4、设备出租收入
2024年设备出租收入营收20.05万元，同比去年的27.60万元下降了27.35%。2022年-2024年设备出租收入毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-312.66%，大幅增长到了2024年的-37.66%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低8.85%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，爱司凯营业总收入为3,093.88万元，去年同期为3,394.22万元，同比小幅下降8.85%，净利润为-676.57万元，去年同期为-97.80万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益88.93万元，去年同期损失24.59万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-549.25万元，去年同期为55.92万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,093.88万元 | 3,394.22万元 | -8.85% |
| 营业成本 | 2,079.74万元 | 1,845.80万元 | 12.67% |
| 销售费用 | 368.27万元 | 401.43万元 | -8.26% |
| 管理费用 | 590.62万元 | 529.13万元 | 11.62% |
| 财务费用 | -89.33万元 | -88.90万元 | -0.49% |
| 研发费用 | 639.82万元 | 582.74万元 | 9.80% |
| 所得税费用 | 71.61万元 | 82.59万元 | -13.30% |
2025年一季度主营业务利润为-549.25万元，去年同期为55.92万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3,093.88万元，同比小幅下降8.85%；（2）毛利率本期为32.78%，同比下降了12.84%。
全国排名
截止到2025年6月20日，爱司凯近十二个月的滚动营收为1.9亿元，在办公设备及配件行业中，爱司凯的全国排名为3名，全球排名为12名。
办公设备及配件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| HP 惠普 | 3850 | -5.51 | 199 | -24.71 |
| Canon 佳能 | 2235 | 8.68 | 79 | -9.33 |
| Fujifilm 富士胶片 | 1584 | 8.16 | 129 | 7.31 |
| Ricoh 理光 | 1253 | 12.86 | 23 | 14.60 |
| Seiko Epson 精工爱普生 | 675 | 6.48 | 27 | -15.75 |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 | 559 | 7.36 | -23.53 | -- |
| Xerox 施乐公司 | 447 | -4.03 | -94.97 | -- |
| Brother Industries 兄弟工业 | 434 | 7.23 | 27 | -3.54 |
| 纳思达 | 264 | 5.04 | 7.49 | -13.64 |
| 震旦行 Aurora | 28 | -5.96 | 2.34 | -11.68 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 爱司凯 | 1.9 | 7.40 | -0.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
爱司凯属于专用设备制造业，专注于工业打印核心技术及设备的研发生产。 专用设备制造业近三年受智能制造及产业升级推动，年均复合增长率超8%，2024年市场规模突破2.5万亿元。未来趋势聚焦数字化与绿色制造，3D打印技术加速渗透至航空航天、医疗等领域，预计2025年3D打印细分市场空间达500亿元，激光精密加工设备需求年增15%以上。
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