地铁设计(003013)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
广州地铁设计研究院股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务包括城市轨道交通、市政、建筑等领域的勘察设计、规划咨询、工程总承包等，核心业务是城市轨道交通的勘察设计业务。主要产品有勘察设计业务、规划咨询业务、工程总承包业务等。
根据地铁设计2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.78亿元，同比小幅下降5.60%。扣非净利润5,483.05万元，同比大幅下降46.75%。地铁设计2025年第一季度净利润5,584.75万元，业绩同比大幅下降47.08%。
营业收入情况
2024年产品方面，勘察设计为第一大收入来源，占比85.93%。
1、勘察设计
2024年勘察设计营收23.61亿元，同比去年的22.37亿元小幅增长了5.57%。2022年-2024年勘察设计毛利率呈增长趋势，从2022年的33.92%，增长到了2024年的39.91%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比小幅降低5.60%，净利润同比大幅降低47.08%
2025年一季度，地铁设计营业总收入为5.78亿元，去年同期为6.12亿元，同比小幅下降5.60%，净利润为5,584.75万元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降47.08%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出552.99万元，去年同期支出1,432.88万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为1.31亿元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失327.91万元，去年同期收益1,969.33万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比下降22.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.78亿元 | 6.12亿元 | -5.60% |
| 营业成本 | 3.76亿元 | 3.92亿元 | -4.08% |
| 销售费用 | 1,376.36万元 | 1,481.73万元 | -7.11% |
| 管理费用 | 4,696.93万元 | 4,088.01万元 | 14.90% |
| 财务费用 | 144.64万元 | -67.49万元 | 314.32% |
| 研发费用 | 3,631.00万元 | 3,181.04万元 | 14.15% |
| 所得税费用 | 552.99万元 | 1,432.88万元 | -61.41% |
2025年一季度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为1.31亿元，同比下降22.75%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.78亿元，同比小幅下降5.60%；（2）毛利率本期为34.87%，同比有所下降了1.04%。
3、非主营业务利润亏损增大
地铁设计2025年一季度非主营业务利润为-3,985.62万元，去年同期为-1,118.67万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.01亿元 | 181.27% | 1.31亿元 | -22.75% |
| 资产减值损失 | -4,093.03万元 | -73.29% | -3,677.45万元 | -11.30% |
| 其他 | 108.41万元 | 1.94% | 2,558.78万元 | -95.76% |
| 净利润 | 5,584.75万元 | 100.00% | 1.06亿元 | -47.08% |
全国排名
截止到2025年6月20日，地铁设计近十二个月的滚动营收为27亿元，在建筑设计行业中，地铁设计的全国排名为9名，全球排名为18名。
建筑设计营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| AECOM | 1158 | 6.48 | 29 | 32.43 |
| WSP | 854 | 16.29 | 36 | 12.89 |
| Jacobs Solutions 嘉科 | 827 | -6.55 | 64 | 22.90 |
| AtkinsRealis | 510 | 9.46 | 15 | -24.76 |
| Arcadis 凯谛思 | 413 | 24.88 | 20 | 13.12 |
| Tetra Tech | 374 | 17.39 | 24 | 12.71 |
| Stantec 斯坦泰克 | 310 | 17.29 | 19 | 21.67 |
| SWECO 斯维可 | 232 | 12.11 | 16 | 11.57 |
| 中交设计 | 124 | 17.46 | 18 | 22.72 |
| 城建设计 | 87 | -3.05 | 5.17 | -15.34 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 地铁设计 | 27 | 4.90 | 4.92 | 11.33 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
地铁设计属于城市轨道交通工程设计及咨询行业。 近三年，城市轨道交通行业在政策支持和城镇化进程推动下保持稳定增长，2024年国内地铁运营总里程突破1.2万公里，年均复合增长率超8%。未来行业将聚焦智能化、绿色化升级，2025年预计新增投资规模达3000亿元，市场空间向智慧运维、TOD综合开发等领域延伸。
2、市场地位及占有率
地铁设计在国内轨道交通设计领域处于头部地位，2024年承接项目金额占全国地铁设计市场份额约18%，其核心业务覆盖全国30%以上在建地铁线路的工程设计服务。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 地铁设计（003013） | 城市轨道交通全产业链设计服务商 | 2024年新签设计合同额超50亿元，市占率18% |
| 中国铁建（601186） | 基建工程综合服务商 | 2024年轨道交通工程营收占比达32% |
| 中国中铁（601390） | 铁路与城轨建设龙头企业 | 2025年地铁项目中标金额突破400亿元 |
| 苏交科（300284） | 交通工程咨询设计一体化服务商 | 长三角区域轨交设计市场份额占比12% |
| 隧道股份（600820） | 地下工程与轨道交通综合承包商 | 2024年承接地铁施工设计项目23个 |
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