凯盛新材(301069)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
山东凯盛新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张松山”。公司是一家主要从事精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司主要产品包括氯化亚砜、高纯度芳纶聚合单体（间/对苯二甲酰氯）、对硝基苯甲酰氯、氯醚、聚醚酮酮等。
根据凯盛新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.69亿元，同比小幅增长12.28%。扣非净利润2,768.92万元，同比增长27.72%。凯盛新材2025年第一季度净利润3,067.02万元，业绩同比增长19.74%。本期经营活动产生的现金流净额为285.82万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化工新材料，主要产品包括羧基氯化物和无机化学品两项，其中羧基氯化物占比66.05%，无机化学品占比22.12%。
1、羧基氯化物
2024年羧基氯化物营收6.13亿元，同比去年的6.61亿元小幅下降了7.29%。2022年-2024年羧基氯化物毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的38.54%，大幅下降到了2024年的25.45%。
2、无机化学品
2024年无机化学品营收2.05亿元，同比去年的1.98亿元小幅增长了3.9%。2022年-2024年无机化学品毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的44.09%，大幅下降到了2024年的17.92%。
3、羟基氯化物
2024年羟基氯化物营收9,993.82万元，同比去年的1.11亿元小幅下降了9.72%。同期，2024年羟基氯化物毛利率为21.72%，同比去年的23.1%小幅下降了5.97%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长19.74%
本期净利润为3,067.02万元，去年同期2,561.34万元，同比增长19.74%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出679.24万元，去年同期支出529.52万元，同比增长；
但是主营业务利润本期为3,427.72万元，去年同期为2,638.89万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长29.89%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.69亿元 | 2.40亿元 | 12.28% |
| 营业成本 | 1.89亿元 | 1.76亿元 | 7.66% |
| 销售费用 | 267.53万元 | 292.13万元 | -8.42% |
| 管理费用 | 1,289.06万元 | 1,628.93万元 | -20.87% |
| 财务费用 | 766.39万元 | 527.90万元 | 45.18% |
| 研发费用 | 1,954.11万元 | 1,048.66万元 | 86.34% |
| 所得税费用 | 679.24万元 | 529.52万元 | 28.28% |
2025年一季度主营业务利润为3,427.72万元，去年同期为2,638.89万元，同比增长29.89%。
虽然研发费用本期为1,954.11万元，同比大幅增长86.34%，不过（1）营业总收入本期为2.69亿元，同比小幅增长12.28%；（2）毛利率本期为29.70%，同比小幅增长了3.02%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
凯盛新材属于精细化工行业，专注于高分子材料及中间体的研发、生产和销售。 精细化工行业近三年受新能源、电子信息等领域需求驱动，市场规模稳步增长，2023年国内行业产值超5万亿元，年复合增速约7%。未来趋势聚焦绿色工艺、高端材料国产替代及循环经济，预计至2025年市场空间将突破6.5万亿元，高性能聚合物和特种单体领域增速领先。
2、市场地位及占有率
凯盛新材为全球氯化亚砜核心供应商，占据全球约40%产能，芳纶聚合单体国内市占率超60%，锂电添加剂LIFSI关键原料供应规模居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 凯盛新材（301069） | 全球氯化亚砜龙头，产品覆盖芳纶单体、新能源材料 | 氯化亚砜全球产能占比40%，锂电添加剂原料2024年供货规模突破万吨级 |
| 万华化学（600309） | 综合性化工巨头，布局聚氨酯、新材料及精细化学品 | 2024年精细化学品业务营收占比提升至18%，特种胺类产品市占率国内第一 |
| 华鲁恒升（600426） | 煤化工龙头企业，延伸至高端溶剂及新能源材料 | 2024年碳酸二甲酯（DMC）产能扩至30万吨，占锂电溶剂市场25%份额 |
| 新和成（002001） | 维生素及香精香料龙头，拓展特种聚合物材料 | 2025年PPS树脂产能达5万吨，国内市占率预计超30% |
| 浙江龙盛（600352） | 染料及中间体龙头，布局高性能材料及电子化学品 | 2024年电子级硫酸营收同比增50%，打破进口依赖 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,067.02万元，较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润3,427.72万元，较去年同期有所增长。
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