恒光股份(301118)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
湖南恒光科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“曹立祥”。公司主营业务是硫化工、氯化工产品链的研发、生产和销售。公司主营业务产品可根据不同的化工生产链具体分为氯化工产品链、硫化工产品链两大类。
根据恒光股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.73亿元，同比增长29.04%。扣非净利润-40.37万元，较去年同期亏损有所减小。恒光股份2025年第一季度净利润584.60万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为化工，占比高达99.23%，主要产品包括氯化工产品链和硫化工产品链两项，其中氯化工产品链占比76.80%，硫化工产品链占比22.93%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加29.04%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，恒光股份营业总收入为3.73亿元，去年同期为2.89亿元，同比增长29.04%，净利润为584.60万元，去年同期为-1,578.19万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为588.69万元，去年同期为-2,107.05万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.73亿元 | 2.89亿元 | 29.04% |
| 营业成本 | 3.22亿元 | 2.76亿元 | 16.40% |
| 销售费用 | 161.22万元 | 105.99万元 | 52.10% |
| 管理费用 | 2,433.33万元 | 1,746.93万元 | 39.29% |
| 财务费用 | 312.48万元 | 297.95万元 | 4.88% |
| 研发费用 | 1,379.90万元 | 1,054.83万元 | 30.82% |
| 所得税费用 | 19.14万元 | 6.11万元 | 213.37% |
2025年一季度主营业务利润为588.69万元，去年同期为-2,107.05万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.73亿元，同比增长29.04%；（2）毛利率本期为13.72%，同比大幅增长了9.37%。
行业分析
1、行业发展趋势
恒光股份属于化学原料及新材料行业，聚焦硫化工、氯化工产业链的研发与生产。 化学原料及新材料行业近三年受新能源、半导体等下游需求驱动，市场规模稳步扩容，循环经济模式成为核心发展方向。行业技术迭代加速，环保政策推动落后产能出清，具备资源综合利用能力的企业占据优势。预计硫、氯化工衍生品在新能源材料、电子化学品等领域的应用将持续增长，2025年细分市场规模或突破8000亿元。
2、市场地位及占有率
恒光股份为湖南省循环化工龙头企业，区域氯碱产业链综合竞争力居前。其硫化工产品在华南地区市占率约12%，氯酸钠产能位列国内前三，半导体级硫酸已进入头部晶圆厂供应链，但整体行业集中度较低，公司全国性份额未达5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒光股份（301118） | 硫、氯化工循环经济龙头，布局新能源材料 | 氯酸钠产能国内前三，半导体级硫酸供货中芯国际 |
| 维远股份（600955） | 聚碳酸酯及新材料制造商 | 2025年电子级DMC项目投产，目标市占率提升至15% |
| 凯盛新材（301069） | 氯化亚砜及芳纶聚合单体供应商 | 氯化亚砜全球市占率超30%，固态电池电解质原料核心供应商 |
| 卫星化学（002648） | C3产业链龙头，拓展氢能及新材料 | 环氧乙烷衍生物营收占比达38%，规划氯碱产能倍增 |
| 江天化学（300927） | 特种精细化学品及有机中间体厂商 | 光刻胶剥离液原料国内独家供应，2025年产能扩产50% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损40.37万元，亏损较上期有大幅好转。
由于营收和毛利率的同步增长，2025年一季度主营利润588.69万元，同比去年扭亏为盈。
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