韩建河山(603616)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
北京韩建河山管业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“北京市房山区韩村河镇韩村河村经济合作社”。公司主营业务是预应力钢筒混凝土管（PCCP）、钢筋混凝土排水管（RCP）和商品混凝土、混凝土外加剂的研发、生产与销售；大气污染排放治理。公司的主要产品为预应力钢筒混凝土管材、钢筋混凝土管材、混凝土外加剂、环保工程与环保设备等。
根据韩建河山2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.17亿元，同比大幅增长191.96%。扣非净利润400.58万元，扭亏为盈。韩建河山2025年第一季度净利润385.70万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-6,798.33万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主要业务为建材行业，占比高达77.76%，主要产品包括PCCP和环保设备及环保工程两项，其中PCCP占比64.92%，环保设备及环保工程占比21.96%。
2024年PCCP营收5.11亿元，同比去年的2.97亿元大幅增长了71.83%。2022年-2024年PCCP毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的1.7%，大幅增长到了2024年的20.07%。
2022年-2024年环保设备及环保工程营收呈大幅增长趋势，从2022年的4,560.68万元，大幅增长到2024年的1.73亿元。2019年-2024年环保设备及环保工程毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的40.08%，大幅下降到了2024年的-9.88%。
2021年，该产品名称由“环保工程及环保设备”变更为“环保设备及环保工程”。
2021年-2024年混凝土外加剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.60亿元，大幅下降到2024年的8,021.18万元。2022年-2024年混凝土外加剂毛利率呈增长趋势，从2022年的17.39%，增长到了2024年的21.54%。
1、营业总收入同比增加191.96%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，韩建河山营业总收入为1.17亿元，去年同期为4,015.56万元，同比大幅增长191.96%，净利润为385.70万元，去年同期为-1,162.71万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-453.42万元，去年同期为-2,463.56万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.17亿元 |
4,015.56万元 |
191.96% |
| 营业成本 |
9,266.44万元 |
3,523.98万元 |
162.95% |
| 销售费用 |
159.99万元 |
221.27万元 |
-27.69% |
| 管理费用 |
1,937.67万元 |
2,094.58万元 |
-7.49% |
| 财务费用 |
635.35万元 |
480.86万元 |
32.13% |
| 研发费用 |
71.47万元 |
137.20万元 |
-47.91% |
| 所得税费用 |
44.29万元 |
-160.54万元 |
127.59% |
2025年一季度主营业务利润为-453.42万元，去年同期为-2,463.56万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.17亿元，同比大幅增长191.96%；（2）毛利率本期为20.96%，同比大幅增长了8.72%。
韩建河山2025年一季度非主营业务利润为883.40万元，去年同期为1,140.30万元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-453.42万元 |
-117.56% |
-2,463.56万元 |
81.60% |
| 投资收益 |
-159.91万元 |
-41.46% |
-159.34万元 |
-0.36% |
| 资产减值损失 |
-134.33万元 |
-34.83% |
-15.41万元 |
-771.88% |
| 信用减值损失 |
1,195.00万元 |
309.83% |
1,223.76万元 |
-2.35% |
| 其他 |
34.86万元 |
9.04% |
109.86万元 |
-68.27% |
| 净利润 |
385.70万元 |
100.00% |
-1,162.71万元 |
133.17% |
截止到2025年6月20日，韩建河山近十二个月的滚动营收为7.87亿元，在钢筒混凝土管行业中，韩建河山的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
钢筒混凝土管营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 三和管桩 |
62 |
-8.80 |
0.25 |
-31.42 |
| Northwest Pipe 西北管道 |
35 |
13.90 |
2.46 |
43.72 |
| 青龙管业 |
28 |
4.96 |
2.68 |
23.24 |
| 龙泉股份 |
11 |
-5.90 |
0.66 |
54.88 |
| 韩建河山 |
7.87 |
-19.67 |
-2.31 |
-- |
| 国统股份 |
6.78 |
-16.16 |
-2.49 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
韩建河山属于建筑材料行业，核心业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）及其他混凝土制品的研发、生产和销售。 混凝土管道行业近三年受水利工程、城市管网建设及环保政策推动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值突破1800亿元。未来趋势聚焦绿色建材转型，新型复合管材需求上升，叠加“十四五”水利基建投资扩容，2025年市场空间预计超2000亿元，年复合增速约6%-8%。
韩建河山为国内PCCP行业头部企业，市场占有率约8%-10%，重点布局华北及华东区域，在大型水利工程招标中具备技术及产能优势，但2024年因部分项目计提减值导致净亏损1.4-2.1亿元，短期经营承压。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 韩建河山（603616） |
国内PCCP龙头企业，产品覆盖水利、市政工程 |
2024年中标南水北调配套工程订单金额超5亿元 |
| 龙泉股份（002671） |
主营预应力钢筒混凝土管及核电管件 |
2025年华北水利项目市占率15%，营收占比超35% |
| 青龙管业（002457） |
混凝土管道及塑料管材综合供应商 |
2024年西北区域供货规模达3.2亿元，毛利率提升至22% |
| 国统股份（002205） |
专注PCCP及轨道交通混凝土制品 |
2025年新疆水利工程中标份额排名第一 |
| 三和管桩（003037） |
预应力混凝土管桩及方桩制造商 |
2024年华南基建项目营收占比超40% |
