韩建河山(603616)2025年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
北京韩建河山管业股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“北京市房山区韩村河镇韩村河村经济合作社”。公司主营业务是预应力钢筒混凝土管（PCCP）、钢筋混凝土排水管（RCP）和商品混凝土、混凝土外加剂的研发、生产与销售；大气污染排放治理。公司的主要产品为预应力钢筒混凝土管材、钢筋混凝土管材、混凝土外加剂、环保工程与环保设备等。
根据韩建河山2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.17亿元，同比大幅增长191.96%。扣非净利润400.58万元，扭亏为盈。韩建河山2025年第一季度净利润385.70万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-6,798.33万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为建材行业，占比高达77.76%，主要产品包括PCCP和环保设备及环保工程两项，其中PCCP占比64.92%，环保设备及环保工程占比21.96%。
1、PCCP
2024年PCCP营收5.11亿元，同比去年的2.97亿元大幅增长了71.83%。2022年-2024年PCCP毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的1.7%，大幅增长到了2024年的20.07%。
2、环保设备及环保工程
2022年-2024年环保设备及环保工程营收呈大幅增长趋势，从2022年的4,560.68万元，大幅增长到2024年的1.73亿元。2019年-2024年环保设备及环保工程毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的40.08%，大幅下降到了2024年的-9.88%。
2021年，该产品名称由“环保工程及环保设备”变更为“环保设备及环保工程”。
3、混凝土外加剂
2021年-2024年混凝土外加剂营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.60亿元，大幅下降到2024年的8,021.18万元。2022年-2024年混凝土外加剂毛利率呈增长趋势，从2022年的17.39%，增长到了2024年的21.54%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加191.96%，净利润扭亏为盈
2025年一季度，韩建河山营业总收入为1.17亿元，去年同期为4,015.56万元，同比大幅增长191.96%，净利润为385.70万元，去年同期为-1,162.71万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为-453.42万元，去年同期为-2,463.56万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.17亿元 | 4,015.56万元 | 191.96% |
| 营业成本 | 9,266.44万元 | 3,523.98万元 | 162.95% |
| 销售费用 | 159.99万元 | 221.27万元 | -27.69% |
| 管理费用 | 1,937.67万元 | 2,094.58万元 | -7.49% |
| 财务费用 | 635.35万元 | 480.86万元 | 32.13% |
| 研发费用 | 71.47万元 | 137.20万元 | -47.91% |
| 所得税费用 | 44.29万元 | -160.54万元 | 127.59% |
2025年一季度主营业务利润为-453.42万元，去年同期为-2,463.56万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为1.17亿元，同比大幅增长191.96%；（2）毛利率本期为20.96%，同比大幅增长了8.72%。
3、非主营业务利润同比下降
韩建河山2025年一季度非主营业务利润为883.40万元，去年同期为1,140.30万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -453.42万元 | -117.56% | -2,463.56万元 | 81.60% |
| 投资收益 | -159.91万元 | -41.46% | -159.34万元 | -0.36% |
| 资产减值损失 | -134.33万元 | -34.83% | -15.41万元 | -771.88% |
| 信用减值损失 | 1,195.00万元 | 309.83% | 1,223.76万元 | -2.35% |
| 其他 | 34.86万元 | 9.04% | 109.86万元 | -68.27% |
| 净利润 | 385.70万元 | 100.00% | -1,162.71万元 | 133.17% |
全球排名
截止到2025年6月20日，韩建河山近十二个月的滚动营收为7.87亿元，在钢筒混凝土管行业中，韩建河山的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
钢筒混凝土管营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三和管桩 | 62 | -8.80 | 0.25 | -31.42 |
| Northwest Pipe 西北管道 | 35 | 13.90 | 2.46 | 43.72 |
| 青龙管业 | 28 | 4.96 | 2.68 | 23.24 |
| 龙泉股份 | 11 | -5.90 | 0.66 | 54.88 |
| 韩建河山 | 7.87 | -19.67 | -2.31 | -- |
| 国统股份 | 6.78 | -16.16 | -2.49 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
韩建河山属于建筑材料行业，核心业务为预应力钢筒混凝土管（PCCP）及其他混凝土制品的研发、生产和销售。 混凝土管道行业近三年受水利工程、城市管网建设及环保政策推动，市场规模稳步增长，2024年行业总产值突破1800亿元。未来趋势聚焦绿色建材转型，新型复合管材需求上升，叠加“十四五”水利基建投资扩容，2025年市场空间预计超2000亿元，年复合增速约6%-8%。
2、市场地位及占有率
韩建河山为国内PCCP行业头部企业，市场占有率约8%-10%，重点布局华北及华东区域，在大型水利工程招标中具备技术及产能优势，但2024年因部分项目计提减值导致净亏损1.4-2.1亿元，短期经营承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 韩建河山（603616） | 国内PCCP龙头企业，产品覆盖水利、市政工程 | 2024年中标南水北调配套工程订单金额超5亿元 |
| 龙泉股份（002671） | 主营预应力钢筒混凝土管及核电管件 | 2025年华北水利项目市占率15%，营收占比超35% |
| 青龙管业（002457） | 混凝土管道及塑料管材综合供应商 | 2024年西北区域供货规模达3.2亿元，毛利率提升至22% |
| 国统股份（002205） | 专注PCCP及轨道交通混凝土制品 | 2025年新疆水利工程中标份额排名第一 |
| 三和管桩（003037） | 预应力混凝土管桩及方桩制造商 | 2024年华南基建项目营收占比超40% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
