同益股份(300538)2024年年报深度解读：通用塑料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳市同益实业股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“华青翠”。公司主营业务为中高端化工及电子材料的销售。公司主要产品有工程塑料、弹性体塑料、油漆等化工材料、太阳能电池银浆、偏光片等电子材料。
根据同益股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收30.75亿元，同比小幅下降5.57%。扣非净利润-9,614.88万元，由盈转亏。同益股份2024年年度净利润-9,464.17万元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2024年。
通用塑料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事批发业(电子材料)、批发业(化工材料)、制造业(化工行业)，主要产品包括电子材料、工程塑料、通用塑料三项，电子材料占比59.80%，工程塑料占比17.96%，通用塑料占比13.54%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 批发业(电子材料) | 18.39亿元 | 59.8% | 4.27% |
| 批发业(化工材料) | 9.71亿元 | 31.58% | 7.31% |
| 制造业(化工行业) | 2.65亿元 | 8.62% | 3.59% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子材料 | 18.39亿元 | 59.8% | 4.27% |
| 工程塑料 | 5.52亿元 | 17.96% | 10.73% |
| 通用塑料 | 4.16亿元 | 13.54% | 3.35% |
| 复合材料板棒材及原料 | 2.60亿元 | 8.46% | 2.69% |
| 其他材料 | 749.62万元 | 0.24% | 3.78% |
2、通用塑料收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收30.75亿元，与去年同期的32.56亿元相比，小幅下降了5.57%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）通用塑料本期营收4.16亿元，去年同期为6.23亿元，同比大幅下降了33.22%。
（2）工程塑料本期营收5.52亿元，去年同期为6.03亿元，同比小幅下降了8.45%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电子材料 | 18.39亿元 | 18.30亿元 | 0.45% |
| 工程塑料 | 5.52亿元 | 6.03亿元 | -8.45% |
| 通用塑料 | 4.16亿元 | 6.23亿元 | -33.22% |
| 其他业务 | 2.68亿元 | 1.99亿元 | - |
| 合计 | 30.75亿元 | 32.56亿元 | -5.57% |
3、电子材料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的6.83%，同比下降到了今年的5.17%。
毛利率下降的原因是：
（1）电子材料本期毛利率4.27%，去年同期为6.64%，同比大幅下降35.69%。
（2）通用塑料本期毛利率3.35%，去年同期为4.85%，同比大幅下降30.93%。
4、电子材料毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年电子材料毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的8.25%，大幅下降到2024年的4.27%，2024年工程塑料毛利率为10.73%，同比小幅下降11.47%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.71%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为44.10%、36.21%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比13.85%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 4.26亿元 | 13.85% |
| 第二名 | 2.08亿元 | 6.77% |
| 第三名 | 1.85亿元 | 6.03% |
| 第四名 | 9,568.88万元 | 3.11% |
| 第五名 | 9,076.14万元 | 2.95% |
| 合计 | 10.06亿元 | 32.71% |
6、前五大供应商高度集中
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的48.66%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达20.03%。第二大供应商占比9.48%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 5.91亿元 | 20.03% |
| 第二名 | 2.80亿元 | 9.48% |
| 第三名 | 2.61亿元 | 8.84% |
| 第四名 | 1.70亿元 | 5.77% |
| 第五名 | 1.34亿元 | 4.54% |
| 合计 | 14.35亿元 | 48.66% |
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从48.71%下降至48.66%，减少0%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低5.57%，净利润由盈转亏
2024年年度，同益股份营业总收入为30.75亿元，去年同期为32.56亿元，同比小幅下降5.57%，净利润为-9,464.17万元，去年同期为2,814.59万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益847.08万元，去年同期支出1,283.05万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-2,768.56万元，去年同期为2,718.14万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失5,846.74万元，去年同期损失751.13万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为174.30万元，去年同期为2,622.36万元，同比大幅下降；（4）信用减值损失本期损失1,965.87万元，去年同期收益50.54万元，同比大幅下降。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-2,690.39万元增长到2,814.59万元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从2,814.59万元下降到-9,464.17万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.75亿元 | 32.56亿元 | -5.57% |
| 营业成本 | 29.16亿元 | 30.34亿元 | -3.89% |
| 销售费用 | 5,889.73万元 | 6,240.66万元 | -5.62% |
| 管理费用 | 8,372.25万元 | 8,580.84万元 | -2.43% |
| 财务费用 | 2,169.69万元 | 2,521.83万元 | -13.96% |
| 研发费用 | 1,798.30万元 | 1,671.49万元 | 7.59% |
| 所得税费用 | -847.08万元 | 1,283.05万元 | -166.02% |
2024年年度主营业务利润为-2,768.56万元，去年同期为2,718.14万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为30.75亿元，同比小幅下降5.57%；（2）毛利率本期为5.17%，同比下降了1.66%。
3、非主营业务利润由盈转亏
同益股份2024年年度非主营业务利润为-7,542.70万元，去年同期为1,379.49万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,768.56万元 | 29.25% | 2,718.14万元 | -201.86% |
| 资产减值损失 | -5,846.74万元 | 61.78% | -751.13万元 | -678.39% |
| 信用减值损失 | -1,965.87万元 | 20.77% | 50.54万元 | -3989.65% |
| 其他 | 536.21万元 | -5.67% | 4,391.76万元 | -87.79% |
| 净利润 | -9,464.17万元 | 100.00% | 2,814.59万元 | -436.26% |
存货跌价损失影响利润，存货周转率大幅下降
存货跌价损失1,980.13万元，坏账损失影响利润
2024年，同益股份资产减值损失5,846.74万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,980.13万元。
2024年企业存货周转率为16.98，在2023年到2024年同益股份存货周转率从24.90大幅下降到了16.98，存货周转天数从14天增加到了21天。2024年同益股份存货余额合计2.19亿元，占总资产的10.96%，同比去年的1.44亿元大幅增长52.25%。
（注：2020年计提存货63.29万元，2021年计提存货799.27万元，2022年计提存货215.49万元，2023年计提存货727.76万元，2024年计提存货1980.13万元。）
信丰产业园项目等投产
2024年，同益股份在建工程余额合计2.04亿元。主要在建的重要工程是信丰产业园项目和总部和创大厦项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 信丰产业园项目 | 1.21亿元 | 8,289.15万元 | 2.67亿元 | 尚未全部完工 |
| 总部和创大厦项目 | 8,031.79万元 | 4,528.56万元 | - | 尚未完工 |
| 东台产业园项目 | - | 3,779.50万元 | 1.84亿元 | 已完工 |
行业分析
1、行业发展趋势
深圳市同益实业股份有限公司属于批发业，专注于中高端化工及电子材料的一体化解决方案供应。 化工及电子材料批发行业近三年受下游消费电子、新能源、智能家电等领域需求驱动，市场空间持续扩容，2024年规模超千亿。未来趋势聚焦高附加值材料（如改性工程塑料、电子复合材料），AI服务器、人形机器人等新兴领域推动技术升级，行业将向轻量化、高性能化方向发展。
2、市场地位及占有率
同益股份在化工及电子材料分销领域具备差异化竞争力，聚焦细分市场（如手机、智能家电）的技术服务与供应链整合，客户涵盖华为、小米等头部企业。因行业分散，公司市占率约1%-2%，属于区域性中型服务商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 同益股份（300538） | 中高端化工及电子材料分销服务商 | 2025年重点布局AI服务器散热材料及机器人轻量化复合材料 |
| 星辉环材（300834） | 高分子合成材料研发制造商 | 聚苯乙烯树脂产能居国内前列，2024年产能利用率超90% |
| 金发科技（600143） | 改性塑料龙头企业 | 车用改性塑料市占率国内第一，2024年新能源车材料营收同比增长28% |
| 普利特（002324） | 汽车用改性塑料供应商 | 液晶高分子材料（LCP）产品通过特斯拉供应链认证 |
| 国恩股份（002768） | 复合材料及轻量化方案提供商 | 2024年新能源汽车电池壳体材料供货规模突破5万吨 |
公司回报股东能力较为不足，2024年高管离职率较高
公司回报股东能力较为不足
公司上市9年来虽然坚持分红7年，但累计分红金额仅6,879.02万元，而累计募资金额却有6.07亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-04 | 545.76万元 | 0.18% | 37.5% |
| 2 | 2022-04 | 545.76万元 | 0.23% | -17.81% |
| 3 | 2021-04 | 1,212.79万元 | 0.43% | 54.27% |
| 4 | 2020-04 | 1,515.99万元 | 0.34% | 38.46% |
| 5 | 2019-04 | 1,264.38万元 | 0.43% | 41.71% |
| 6 | 2018-04 | 674.34万元 | 0.29% | 36.36% |
| 7 | 2017-04 | 1,120.00万元 | 0.43% | 33.05% |
| 累计分红金额 | 6,879.02万元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
