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西藏旅游(600749)2024年年报深度解读
西藏旅游股份有限公司于1996年上市。公司的主要业务包括旅游景区、旅游服务及旅游商业。公司的康乐旅游目的地运营业务，主要包括自然和文化类旅游景区、康养综合体项目的开发运营，以及景区与周边主要交通节点之间的短途客运业务等。
根据西藏旅游2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收2.13亿元，同比基本持平。扣非净利润580.29万元，同比下降29.88%。西藏旅游2024年年度净利润1,602.00万元，业绩同比小幅增长3.19%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为旅游景区，占比高达76.48%，其中旅游景区为第一大收入来源，占比76.48%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 旅游景区 | 1.63亿元 | 76.48% | 36.37% |
| 旅游服务 | 1,904.00万元 | 8.92% | 11.29% |
| 旅游文创 | 1,720.00万元 | 8.06% | 33.49% |
| 旅游商业 | 747.00万元 | 3.5% | -12.99% |
| 其他业务 | 648.32万元 | 3.04% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 旅游景区 | 1.63亿元 | 76.48% | 36.37% |
| 旅游服务 | 1,903.98万元 | 8.92% | 11.30% |
| 其他业务 | 3,115.73万元 | 14.6% | - |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
西藏旅游属于旅游及酒店行业，涵盖景区运营、文旅融合服务及旅游综合开发。 2023年至2025年，西藏旅游行业在政策支持下持续增长，2024年全区旅游收入目标达734亿元，游客接待量突破6200万人次。未来行业将向高端化、文化融合及生态可持续方向升级，但面临消费分级、区域竞争加剧及基础设施优化需求。
2、市场地位及占有率
西藏旅游是西藏首家A股上市旅游企业，区域市场占据主导地位，但全国市场份额较低，2024年营收规模不足亿元，尚未进入全国文旅企业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 西藏旅游（600749） | 西藏地区综合性旅游服务商，运营景区及文旅融合项目 | 2024年景区体验服务收入占比超60%，区域市场渗透率居首 |
| 黄山旅游（600054） | 黄山风景区运营管理，涵盖索道、酒店等业务 | 2024年景区门票收入占比55%，长三角客源占比提升至68% |
| 丽江股份（002033） | 滇西北旅游综合服务商，运营玉龙雪山等景区 | 2024年索道运输业务营收占比42%，西南地区市占率排名第三 |
| 峨眉山A（000888） | 峨眉山景区运营及周边旅游配套服务提供商 | 2024年文化演艺项目收入增长37%，川渝客群贡献超50%营收 |
| 张家界（000430） | 武陵源核心景区运营及湘西旅游线路开发 | 2024年生态旅游产品收入占比提升至49%，华中区域客源覆盖率达35% |
PART 3
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公司回报股东能力明显不足
公司从1995年上市以来，累计分红仅472.84万元，但从市场上融资11.04亿元，且在2013年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2013-04 | 472.84万元 | 0.33% | 40.45% |
| 累计分红金额 | 472.84万元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2018 | 5.70亿元 |
| 2 | 增发 | 2011 | 3.30亿元 |
| 3 | 增发 | 2007 | 2.04亿元 |
| 累计融资金额 | 11.04亿元 |
总结
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1、经营分析总结
2024年扣非净利润513.60万元，较上期大幅下降。
公司主营利润近3年持续增长，2024年主营利润834.08万元，较去年同期有所增长，主要是因为管理费用的下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
经营评分：63 总排名：3023/5479
行业排名（旅游景区）：8/14
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 17 | 39 | 65 | 63 |
| 行业中位数 | 80 | 49 | 84 | 79 | 78 |
| 行业排名 | 9 | 11 | 9 | 9 | 8 |
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