长白山(603099)2024年年报深度解读：旅游客运收入的增长推动公司营收的增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
长白山旅游股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“吉林省长白山保护开发区管理委员会国有资产监督管理委员会”。公司主要从事旅游客运业务、温泉开发业务、酒店管理业务、旅行社业务、景区管理业务。公司的主要产品及服务有旅游客运、温泉开发、酒店管理、旅行社、景区管理。
根据长白山2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收7.43亿元，同比增长19.81%。扣非净利润1.52亿元，同比小幅增长10.25%。长白山2024年年度净利润1.44亿元，业绩同比小幅增长4.48%。本期经营活动产生的现金流净额为2.06亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
旅游客运收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为旅游客运，占比高达72.31%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 旅游客运 | 5.38亿元 | 72.31% | 45.55% |
| 酒店 | 1.40亿元 | 18.79% | 30.85% |
| 其他 | 3,360.05万元 | 4.52% | 17.03% |
| 旅行社 | 2,980.13万元 | 4.01% | 49.84% |
| 其他业务 | 268.92万元 | 0.36% | 44.35% |
2、旅游客运收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收7.43亿元，与去年同期的6.20亿元相比，增长了19.81%，主要是因为旅游客运本期营收5.38亿元，去年同期为4.20亿元，同比增长了27.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 旅游客运 | 5.38亿元 | 4.20亿元 | 27.89% |
| 酒店 | 1.40亿元 | 1.38亿元 | 0.89% |
| 其他 | 3,360.05万元 | 2,542.94万元 | 32.13% |
| 旅行社 | 2,980.13万元 | 3,414.54万元 | -12.72% |
| 其他业务 | 268.92万元 | 206.25万元 | - |
| 合计 | 7.43亿元 | 6.20亿元 | 19.81% |
3、酒店毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的42.98%，同比小幅下降到了今年的41.67%，主要是因为酒店本期毛利率30.85%，去年同期为32.08%，同比小幅下降3.83%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长4.48%
本期净利润为1.44亿元，去年同期1.38亿元，同比小幅增长4.48%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出5,484.50万元，去年同期支出4,323.03万元，同比增长；（2）营业外利润本期为-1,097.72万元，去年同期为-86.83万元，亏损增大。
但是主营业务利润本期为2.12亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现持平趋势，从-5,578.54万元下降到-5,738.56万元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从-5,738.56万元增长到1.44亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比增长17.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.43亿元 | 6.20亿元 | 19.81% |
| 营业成本 | 4.34亿元 | 3.54亿元 | 22.56% |
| 销售费用 | 2,394.61万元 | 2,078.96万元 | 15.18% |
| 管理费用 | 6,568.94万元 | 5,662.01万元 | 16.02% |
| 财务费用 | 178.26万元 | 303.66万元 | -41.30% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 5,484.50万元 | 4,323.03万元 | 26.87% |
2024年年度主营业务利润为2.12亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长17.84%。
虽然毛利率本期为41.67%，同比小幅下降了1.31%，不过营业总收入本期为7.43亿元，同比增长19.81%，推动主营业务利润同比增长。
行业分析
1、行业发展趋势
长白山属于旅游业中的冰雪经济与景区综合运营行业。 近三年，冰雪旅游行业受政策支持和消费升级推动快速扩张，2024年冰雪经济市场规模突破6000亿元，复合增长率超15%。未来，冬奥效应持续释放、文旅融合深化及数字化体验升级将驱动行业增长，预计2025年冰雪旅游市场规模达8000亿元，长线游、高端定制产品占比提升，东北、华北核心景区资源稀缺性进一步凸显。
2、市场地位及占有率
长白山作为东北冰雪旅游龙头，2024年主景区接待游客量突破150万人次，区域市场份额超60%，冰雪项目营收占比达48%。其温泉酒店和定制旅游产品在高端市场占有率约35%，但全国景区综合排名位列第八，与头部企业存在品牌辐射差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长白山（603099） | 以冰雪旅游为核心，涵盖景区运营、酒店及客运服务 | 2024年冰雪项目营收占比48%，区域游客量市占率超60% |
| 黄山旅游（600054） | 黄山景区运营主体，布局徽文化体验及全域旅游 | 2024年长三角客源占比72%，索道业务市占率全国第一 |
| 峨眉山A（000888） | 峨眉山景区综合服务商，拓展禅修康养产品线 | 2024年西南地区团队游市占率34%，宗教文旅营收占41% |
| 张家界（000430） | 武陵源景区运营商，聚焦生态旅游与民族风情体验 | 2024年湘鄂渝客群占比68%，生态游产品营收贡献率39% |
| 丽江股份（002033） | 丽江古城及周边景区开发主体，强化文旅演艺IP | 2024年滇西北散客接待量占比57%，演艺门票收入占比28% |
员工逐渐增加
从2020年至今，公司员工人数有3年增加，从2020年的1025人上升至2024年的1298人。
本期企业员工构成情况如下：销售人员23人，生产人员904人，技术人员82人。
员工人数增长薪酬在下降
2023年-2024年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从15.38万元下降到了13.81万元。
1、经营分析总结
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