三雄极光(300625)2024年年报深度解读：归母净利润依赖于非经常性损益，照明灯具收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
广东三雄极光照明股份有限公司于2017年上市。公司主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售，为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务。公司产品涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等应用领域。
根据三雄极光2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收20.78亿元，同比小幅下降11.64%。扣非净利润864.07万元，同比大幅下降94.85%。三雄极光2024年年度净利润4,808.69万元，业绩同比大幅下降76.53%。
照明灯具收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为照明行业，其中照明灯具为第一大收入来源，占比85.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 照明行业 | 20.78亿元 | 100.0% | 32.71% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 照明灯具 | 17.71亿元 | 85.24% | 34.50% |
| 照明控制及其他 | 2.20亿元 | 10.58% | 27.62% |
| 其他 | 8,686.69万元 | 4.18% | 8.98% |
2、照明灯具收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收20.78亿元，与去年同期的23.52亿元相比，小幅下降了11.64%，主要是因为照明灯具本期营收17.71亿元，去年同期为19.87亿元，同比小幅下降了10.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 照明灯具 | 17.71亿元 | 19.87亿元 | -10.85% |
| 照明控制及其他 | 2.20亿元 | 2.58亿元 | -14.73% |
| 其他业务 | 8,686.69万元 | 1.07亿元 | - |
| 合计 | 20.78亿元 | 23.52亿元 | -11.64% |
3、照明控制及其他毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的34.73%，同比小幅下降到了今年的32.71%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）照明控制及其他本期毛利率27.62%，去年同期为31.65%，同比小幅下降12.73%。
（2）照明灯具本期毛利率34.5%，去年同期为35.21%，同比下降2.02%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的85.88%。2024年经销营收17.85亿元，相较于去年下降12.01%，同期毛利率为33.02%，同比下降2.26个百分点。
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从13.39%下降至12.80%，减少4%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.64%，净利润同比大幅降低76.53%
2024年年度，三雄极光营业总收入为20.78亿元，去年同期为23.52亿元，同比小幅下降11.64%，净利润为4,808.69万元，去年同期为2.05亿元，同比大幅下降76.53%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益241.17万元，去年同期支出2,969.61万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,079.75万元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失5,344.31万元，去年同期损失719.18万元，同比大幅增长。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,635.63万元增长到2.05亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到4,808.69万元。
2、主营业务利润同比大幅下降64.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.78亿元 | 23.52亿元 | -11.64% |
| 营业成本 | 13.98亿元 | 15.35亿元 | -8.90% |
| 销售费用 | 3.56亿元 | 3.54亿元 | 0.40% |
| 管理费用 | 1.65亿元 | 1.53亿元 | 7.43% |
| 财务费用 | -121.19万元 | -502.07万元 | 75.86% |
| 研发费用 | 6,300.59万元 | 6,796.20万元 | -7.29% |
| 所得税费用 | -241.17万元 | 2,969.61万元 | -108.12% |
2024年年度主营业务利润为8,079.75万元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降64.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.78亿元，同比小幅下降11.64%；（2）毛利率本期为32.71%，同比小幅下降了2.02%。
3、非主营业务利润由盈转亏
三雄极光2024年年度非主营业务利润为-3,512.23万元，去年同期为808.18万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,079.75万元 | 168.02% | 2.26亿元 | -64.33% |
| 投资收益 | 3,346.92万元 | 69.60% | 1,335.47万元 | 150.62% |
| 资产减值损失 | -3,391.04万元 | -70.52% | -3,353.96万元 | -1.11% |
| 营业外支出 | 569.64万元 | 11.85% | 460.50万元 | 23.70% |
| 其他收益 | 2,406.58万元 | 50.05% | 2,483.73万元 | -3.11% |
| 信用减值损失 | -5,344.31万元 | -111.14% | -719.18万元 | -643.12% |
| 其他 | 39.25万元 | 0.82% | 1,522.62万元 | -97.42% |
| 净利润 | 4,808.69万元 | 100.00% | 2.05亿元 | -76.53% |
归母净利润依赖于非经常性损益
三雄极光2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,808.69万元，非经常性损益为3,944.62万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 2,245.85万元 |
| 政府补助 | 1,545.89万元 |
| 金融投资收益 | 870.03万元 |
| 其他 | -717.15万元 |
| 合计 | 3,944.62万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,732.63万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,545.89万元。
(2)本期共收到政府补助1,445.41万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,250.19万元 |
| 其他 | 195.22万元 |
| 小计 | 1,445.41万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,928.69万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 2019年固定资产投资补助资金 | 778.22万元 |
| 2021年固定资产投资补助款 | 688.80万元 |
| 2018年固定资产投资补助资金 | 508.20万元 |
| 城市配套建设费 | 417.41万元 |
| 基础设施补助费 | 382.39万元 |
| 2020年固定资产投资补助款 | 335.92万元 |
| 2022年固定资产投资补助款 | 297.87万元 |
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年报告期末，三雄极光用于金融投资的资产为6.05亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,662.8万元，占净利润4,808.69万元的55.37%。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 5.05亿元 |
| 其他 | 9,974.11万元 |
| 合计 | 6.05亿元 |
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 交易性金融资产-其他 | 6.76亿元 |
| 其他 | 1.32亿元 |
| 合计 | 8.08亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他非流动金融资产在持有期间的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 2,036.08万元 |
| 投资收益 | 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 | 973.18万元 |
| 其他 | -346.47万元 | |
| 合计 | 2,662.8万元 |
金融投资收益逐年递增
企业的金融投资收益持续上升，由2022年的1,986.66万元上升至2024年的2,662.8万元，变化率为34.03%。
长期趋势表格
| 年份 | 投资收益 |
|---|---|
| 2022年 | 1,986.66万元 |
| 2023年 | 2,421.74万元 |
| 2024年 | 2,662.8万元 |
扣非净利润趋势
应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024年，企业应收账款合计4.11亿元，占总资产的13.06%，相较于去年同期的5.12亿元减少19.78%。
2024年，企业信用减值损失5,344.31万元，导致企业净利润从盈利1.02亿元下降至盈利4,808.69万元，其中主要是应收账款坏账损失4,347.70万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 4,808.69万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -5,344.31万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -4,347.70万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按单项计提坏账准备，合计5,266.16万元。在按单项计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备5,266.16万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 转销或核销 | 合计 |
|---|---|---|---|---|
| 按单项计提坏账准备 | 5,266.16万元 | - | - | 5,266.16万元 |
| 按组合计提坏账准备 | - | 918.46万元 | 160.71万元 | -918.46万元 |
| 合计 | 5,266.16万元 | 918.46万元 | 160.71万元 | 4,347.70万元 |
存货跌价损失大幅拉低利润
坏账损失2,629.16万元，大幅拉低利润
2024年，三雄极光资产减值损失3,391.04万元，导致企业净利润从盈利8,199.73万元下降至盈利4,808.69万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,629.16万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 4,808.69万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -3,391.04万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,629.16万元 |
其中，主要部分为产成品本期计提2,374.55万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 产成品 | 2,374.55万元 |
目前，产成品的账面价值仍有2.81亿元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为5.45，2024年三雄极光存货周转率为5.45，同比去年无明显变化。2024年三雄极光存货余额合计3.62亿元，占总资产的13.13%，同比去年的4.00亿元小幅下降9.45%。
（注：2020年计提存货减值978.09万元，2021年计提存货减值1597.42万元，2022年计提存货减值1241.27万元，2023年计提存货减值2886.32万元，2024年计提存货减值2629.16万元。）
LED智能照明生产基地建设项目-厂等投产
2024年，三雄极光在建工程余额合计970.27万元。主要在建的重要工程是LED智能照明生产基地建设项目-设备安装和LED智能照明生产基地建设项目-厂房建设。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| LED智能照明生产基地建设项目-设备安装 | 475.01万元 | - | - | 33.68% |
| LED智能照明生产基地建设项目-厂房建设 | 370.87万元 | 303.07万元 | 411.95万元 | 99.88% |
| LED智能照明生产基地建设项目-厂 | - | 343.11万元 | 1,679.65万元 | 100% |
LED智能照明生产基地建设项目-厂房建设（异常项目）
请下载并登录APP，即可阅读全文
