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民爆光电(301362)2024年年报深度解读:金融投资收益逐年递增,LED商业照明灯具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

深圳民爆光电股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“谢祖华”。公司的主营业务是研发、生产和销售商业照明和工业照明产品。公司的主要产品有筒灯、吸顶灯、面板灯、天花灯、轨道灯、支架灯、应急灯、工矿灯、泛光灯、路灯、线性灯、壁灯。

根据民爆光电2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收16.41亿元,同比小幅增长7.35%。扣非净利润1.95亿元,同比小幅下降4.74%。本期经营活动产生的现金流净额为2.52亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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LED商业照明灯具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为LED照明,主要产品包括LED商业照明灯具和LED工业照明灯具两项,其中LED商业照明灯具占比57.22%,LED工业照明灯具占比37.97%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
LED照明 16.40亿元 99.93% 30.18%
其他业务 119.30万元 0.07% 1.60%
分产品 营业收入 占比 毛利率
LED商业照明灯具 9.39亿元 57.22% 26.43%
LED工业照明灯具 6.23亿元 37.97% 34.43%
LED特种照明灯具 7,772.16万元 4.74% 41.50%
其他业务 119.30万元 0.07% -

2、LED商业照明灯具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收16.41亿元,与去年同期的15.29亿元相比,小幅增长了7.35%。

营收小幅增长的主要原因是:

(1)LED商业照明灯具本期营收9.39亿元,去年同期为8.68亿元,同比小幅增长了8.18%。

(2)LED工业照明灯具本期营收6.23亿元,去年同期为5.78亿元,同比小幅增长了7.8%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
LED商业照明灯具 9.39亿元 8.68亿元 8.18%
LED工业照明灯具 6.23亿元 5.78亿元 7.8%
其他业务 7,891.46万元 8,268.81万元 -
合计 16.41亿元 15.29亿元 7.35%

3、LED工业照明灯具毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的32.89%,同比小幅下降到了今年的30.16%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)LED工业照明灯具本期毛利率34.43%,去年同期为39.18%,同比小幅下降12.12%。

(2)LED商业照明灯具本期毛利率26.43%,去年同期为27.84%,同比小幅下降5.06%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降6.75%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 16.41亿元 15.29亿元 7.35%
营业成本 11.46亿元 10.26亿元 11.71%
销售费用 9,857.18万元 9,186.15万元 7.31%
管理费用 6,595.48万元 7,477.87万元 -11.80%
财务费用 -3,001.60万元 -1,780.25万元 -68.61%
研发费用 1.20亿元 9,970.76万元 20.03%
所得税费用 2,353.76万元 2,767.23万元 -14.94%

2024年年度主营业务利润为2.27亿元,去年同期为2.43亿元,同比小幅下降6.75%。

虽然营业总收入本期为16.41亿元,同比小幅增长7.35%,不过毛利率本期为30.16%,同比小幅下降了2.73%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2、财务收益大幅增长

本期财务费用为-3,001.60万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了68.61%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到13.2%。重要原因在于:

(1)汇兑收益本期为1,985.22万元,去年同期为1,202.60万元,同比大幅增长了65.08%。

(2)利息收入本期为1,514.92万元,去年同期为1,084.51万元,同比大幅增长了39.69%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,985.22万元 -1,202.60万元
减:利息收入 -1,514.92万元 -1,084.51万元
其他费用(计算) 498.54万元 506.85万元
合计 -3,001.60万元 -1,780.25万元

3、净现金流同比大幅增长5.38倍

2024年年度,民爆光电净现金流为5.29亿元,去年同期为8,290.80万元,同比大幅增长5.38倍。

净现金流同比大幅增长的原因是(1)收回投资收到的现金本期为18.39亿元,同比大幅增长6.31倍;(2)投资支付的现金本期为11.96亿元,同比下降21.72%。

PART 3
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资1.85亿元,收益占净利润17.7%,投资主体的重心由理财投资转变为债券投资

在2024年报告期末,民爆光电用于金融投资的资产为1.85亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为4,023.62万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
大额存单(长于一年期) 1.85亿元
合计 1.85亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 8.33亿元
大额存单(三年期) 3.95亿元
其他 11.88万元
合计 12.28亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品及其他产生的投资收益和其他债权投资持有期间产生的投资收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品及其他产生的投资收益 2,736.92万元
投资收益 其他债权投资持有期间产生的投资收益 1,474.1万元
其他 -187.4万元
合计 4,023.62万元

2、金融投资资产同比大额下降,金融投资收益逐年递增

从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了10.42亿元,变化率为-84.92%。

PART 4
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新增较大投入芙蓉科技大厦项目

2024年,民爆光电在建工程余额合计5,126.86万元。主要在建的重要工程是芙蓉科技大厦项目和惠州三期厂房。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
芙蓉科技大厦项目 2,763.18万元 1,872.85万元 - 34.30%
惠州三期厂房 2,128.47万元 2,095.48万元 - 12.90%
惠州工业 - 436.41万元 4,310.65万元 100.00%

芙蓉科技大厦项目(大额新增投入项目)

建设目标:民爆光电芙蓉科技大厦项目旨在提升公司的研发能力和办公条件,通过建设现代化的科研和办公设施,增强公司在行业内的竞争力。该项目计划成为公司技术创新的重要基地,支持新产品的开发与测试。

建设内容:芙蓉科技大厦项目主要包括研发实验室、办公区域以及配套设施的建设。具体来说,将构建先进的实验环境以促进技术研发,并提供充足的办公空间来满足员工的工作需求。此外,还将设立一些公共活动区和服务设施,为员工创造良好的工作氛围。

PART 5
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