天阳科技(300872)2024年年报深度解读：归母净利润依赖于非经常性损益，主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
天阳宏业科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“欧阳建平”。公司的主营业务可划分为软件开发、专业测试和运维服务三个业务板块。公司的主要产品有技术开发、技术服务、咨询服务和系统集成业务。
根据天阳科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收17.66亿元，同比小幅下降8.76%。扣非净利润271.65万元，同比大幅下降95.75%。天阳科技2024年年度净利润7,518.49万元，业绩同比大幅下降33.94%。
技术开发类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为软件行业，主要产品包括技术开发类和技术服务类两项，其中技术开发类占比67.31%，技术服务类占比29.67%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软件行业 | 17.64亿元 | 99.86% | 28.57% |
| 其他业务 | 242.78万元 | 0.14% | -68.70% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 技术开发类 | 11.89亿元 | 67.31% | 28.87% |
| 技术服务类 | 5.24亿元 | 29.67% | 27.02% |
| 咨询服务类 | 4,804.43万元 | 2.72% | 39.26% |
| 系统集成类 | 289.63万元 | 0.16% | 8.00% |
| 其他业务 | 242.78万元 | 0.14% | -68.70% |
2、技术开发类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收17.66亿元，与去年同期的19.36亿元相比，小幅下降了8.76%。
营收小幅下降的主要原因是：
（1）技术开发类本期营收11.89亿元，去年同期为12.80亿元，同比小幅下降了7.16%。
（2）系统集成类本期营收289.63万元，去年同期为5,325.81万元，同比大幅下降了94.56%。
（3）技术服务类本期营收5.24亿元，去年同期为5.67亿元，同比小幅下降了7.54%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 技术开发类 | 11.89亿元 | 12.80亿元 | -7.16% |
| 技术服务类 | 5.24亿元 | 5.67亿元 | -7.54% |
| 咨询服务类 | 4,804.43万元 | 3,226.69万元 | 48.9% |
| 系统集成类 | 289.63万元 | 5,325.81万元 | -94.56% |
| 其他业务 | 242.78万元 | 307.13万元 | - |
| 合计 | 17.66亿元 | 19.36亿元 | -8.76% |
3、技术开发类毛利率持续增长
2024年公司毛利率为28.43%，同比去年的28.09%基本持平。值得一提的是，虽然技术开发类营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年技术开发类毛利率呈增长趋势，从2022年的28.33%，增长到2024年的28.87%，2024年技术服务类毛利率为27.02%，同比下降2.88%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的32.32%，其中第一大客户占比14.81%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 2.62亿元 | 14.81% |
| 客户二 | 8,799.76万元 | 4.98% |
| 客户三 | 8,619.05万元 | 4.88% |
| 客户四 | 6,996.66万元 | 3.96% |
| 客户五 | 6,515.19万元 | 3.69% |
| 合计 | 5.71亿元 | 32.32% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的40.76%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达20.15%。第二大供应商占比6.53%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 | 3,271.25万元 | 20.15% |
| 供应商二 | 1,059.85万元 | 6.53% |
| 供应商三 | 878.18万元 | 5.41% |
| 供应商四 | 765.19万元 | 4.71% |
| 供应商五 | 641.76万元 | 3.95% |
| 合计 | 6,616.23万元 | 40.76% |
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的58.00%下降至2024年的40.76%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降33.94%
本期净利润为7,518.49万元，去年同期1.14亿元，同比大幅下降33.94%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产处置收益本期为2,903.01万元，去年同期为0.00元；（2）信用减值损失本期损失1,028.42万元，去年同期损失2,851.16万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1,688.76万元，去年同期为8,545.76万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,545.33万元，去年同期损失86.21万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降80.24%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.66亿元 | 19.36亿元 | -8.76% |
| 营业成本 | 12.64亿元 | 13.92亿元 | -9.19% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 1.00亿元 | 4.91% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 9,976.38万元 | 46.66% |
| 财务费用 | 4,477.56万元 | 3,668.25万元 | 22.06% |
| 研发费用 | 1.77亿元 | 2.07亿元 | -14.53% |
| 所得税费用 | -1,438.99万元 | -102.17万元 | -1308.45% |
2024年年度主营业务利润为1,688.76万元，去年同期为8,545.76万元，同比大幅下降80.24%。
虽然毛利率本期为28.43%，同比有所增长了0.34%，不过（1）营业总收入本期为17.66亿元，同比小幅下降8.76%；（2）管理费用本期为1.46亿元，同比大幅增长46.66%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
天阳科技2024年年度非主营业务利润为4,390.74万元，去年同期为2,732.83万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,688.76万元 | 22.46% | 8,545.76万元 | -80.24% |
| 资产减值损失 | -3,545.33万元 | -47.16% | -86.21万元 | -4012.28% |
| 其他收益 | 5,485.51万元 | 72.96% | 5,149.89万元 | 6.52% |
| 信用减值损失 | -1,028.42万元 | -13.68% | -2,851.16万元 | 63.93% |
| 资产处置收益 | 2,903.01万元 | 38.61% | - | |
| 其他 | 727.43万元 | 9.68% | 575.86万元 | 26.32% |
| 净利润 | 7,518.49万元 | 100.00% | 1.14亿元 | -33.94% |
4、费用情况
2024年公司营收17.66亿元，同比小幅下降8.76%，虽然营收在下降，但是管理费用、财务费用却在增长。
1）管理费用大幅增长
本期管理费用为1.46亿元，同比大幅增长46.66%。
管理费用大幅增长的原因是：
虽然其他本期为223.74万元，去年同期为763.24万元，同比大幅下降了70.69%；
但是（1）职工薪酬本期为9,521.53万元，去年同期为7,199.43万元，同比大幅增长了32.25%；（2）股份支付费用本期为-94.82万元，去年同期为-2,023.77万元，同比大幅增长了95.31%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 9,521.53万元 | 7,199.43万元 |
| 业务招待费 | 1,011.53万元 | 616.23万元 |
| 无形资产摊销 | 939.94万元 | 479.06万元 |
| 中介服务费 | 790.85万元 | 700.77万元 |
| 股份支付费用 | -94.82万元 | -2,023.77万元 |
| 折旧费 | 735.98万元 | 916.11万元 |
| 其他 | 223.74万元 | 763.24万元 |
| 其他费用(计算) | 1,502.96万元 | 1,325.32万元 |
| 合计 | 1.46亿元 | 9,976.38万元 |
2）财务费用增长
本期财务费用为4,477.56万元，同比增长22.06%。财务费用增长的原因是：虽然利息收入本期为1,665.74万元，去年同期为1,351.98万元，同比增长了23.21%，但是利息支出本期为6,081.44万元，去年同期为4,980.63万元，同比增长了22.1%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 6,081.44万元 | 4,980.63万元 |
| 减：利息收入 | -1,665.74万元 | -1,351.98万元 |
| 其他费用(计算) | 61.86万元 | 39.59万元 |
| 合计 | 4,477.56万元 | 3,668.25万元 |
归母净利润依赖于非经常性损益
天阳科技2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为7,750.38万元，非经常性损益为7,478.73万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 5,140.92万元 |
| 非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | 2,897.37万元 |
| 其他 | -559.55万元 |
| 合计 | 7,478.73万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为5,444.79万元，其中非经常性损益的政府补助金额为5,140.92万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 5,444.79万元 |
| 小计 | 5,444.79万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 5,444.79万元 |
(2)本期共收到政府补助5,444.79万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 5,444.79万元 |
| 小计 | 5,444.79万元 |
（二）非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）
本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为2,903.01万元，非流动资产处置损益的具体构成是知识产权评估增值投资2,000.00万元固定资产处置利得或损失831.72万元。
扣非净利润趋势
金融投资回报率低
金融投资2.66亿元，投资主体为风险投资
在2024年报告期末，天阳科技用于金融投资的资产为2.66亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为485.52万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 北京首都在线科技股份有限公司 | 1.32亿元 |
| 上海数喆数据科技有限公司 | 7,000万元 |
| 环球航通信息服务有限公司 | 4,000万元 |
| 其他 | 2,366.5万元 |
| 合计 | 2.66亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，全部来源于理财产品投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品投资收益 | 485.52万元 |
| 合计 | 485.52万元 |
应收账款坏账损失影响利润
2024年，企业应收账款合计11.39亿元，占总资产的27.12%，相较于去年同期的12.70亿元小幅减少10.36%。
2024年，企业信用减值损失1,028.42万元，其中主要是坏账损失1,028.42万元。
存货周转率持续下降
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