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贵广网络(600996)2024年年报深度解读:资产负债率同比增加,有线电视收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

贵州省广播电视信息网络股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“中共贵州省委宣传部”。公司主要从事广播电视网络的建设运营,主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、数据业务、有线电视相关工程及安装、节目传输、终端销售等,业务区域覆盖贵州省全境。

根据贵广网络2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收15.96亿元,同比小幅下降13.83%。扣非净利润-11.94亿元,较去年同期亏损有所减小。贵广网络2024年年度净利润-11.09亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来,企业的净利润有4年为负,分别为2020年、2021年、2023年、2024年。

PART 1
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有线电视收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为有线电视。

分行业 营业收入 占比 毛利率
有线电视 15.96亿元 100.0% -10.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
有线电视 15.96亿元 100.0% -10.23%

2、有线电视收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收15.96亿元,与去年同期的18.52亿元相比,小幅下降了13.83%,主要是因为有线电视本期营收15.96亿元,去年同期为18.52亿元,同比小幅下降了13.83%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
有线电视 15.96亿元 18.52亿元 -13.83%
合计 15.96亿元 18.52亿元 -13.83%

3、有线电视毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的-10.63%,同比小幅增长到了今年的-10.23%,主要是因为有线电视本期毛利率-10.23%,去年同期为-10.63%,同比小幅增长3.76%。

4、有线电视毛利率持续下降

值得一提的是,有线电视在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2020-2024年有线电视毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的22.73%,大幅下降到2024年的-10.23%。

PART 2
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资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比小幅降低13.83%,净利润亏损有所减小

2024年年度,贵广网络营业总收入为15.96亿元,去年同期为18.52亿元,同比小幅下降13.83%,净利润为-11.09亿元,去年同期为-13.94亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)资产减值损失本期收益2,052.12万元,去年同期损失2.48亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为5,019.13万元,去年同期为584.36万元,同比大幅增长。

2、非主营业务利润亏损有所减小

贵广网络2024年年度非主营业务利润为-2.71亿元,去年同期为-5.63亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -8.35亿元 75.26% -8.32亿元 -0.29%
信用减值损失 -3.94亿元 35.58% -3.85亿元 -2.44%
其他 1.38亿元 -12.48% -1.62亿元 185.41%
净利润 -11.09亿元 100.00% -13.94亿元 20.42%

PART 3
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应收账款坏账风险较大,应收账款坏账损失影响利润

虽本期应收账款已进行大额计提,但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降,账龄质量也仍然较差。

2024年,企业应收账款合计30.07亿元,占总资产的18.76%,相较于去年同期的29.76亿元基本不变。

1、坏账损失2.34亿元

2024年,企业信用减值损失3.95亿元,其中主要是应收账款坏账损失2.34亿元。

2、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为0.53。在2020年到2024年,企业应收账款周转率从1.55大幅下降到了0.53,平均回款时间从232天增加到了679天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

(注:2020年计提坏账2.24亿元,2021年计提坏账2.96亿元,2022年计提坏账9463.29万元,2023年计提坏账2.69亿元,2024年计提坏账2.34亿元。)

3、短期回收款占比低,一年以内账龄占比大幅下降

一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有13.84%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。

账龄结构


账龄 期末余额 占比
未逾期 3.45亿元 7.24%
一年以内 6.60亿元 13.84%
一至三年 19.55亿元 40.99%
三年以上 12.74亿元 26.71%

从账龄趋势情况来看,公司一年以内应收账款占比,在2022年至2024年从55.86%下降到13.84%。三年以上应收账款占比,在2022年至2024年从9.02%大幅上涨到26.71%。一年以内的应收账款占比有明显下降,三年以上占比有明显升高。

PART 4
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在建贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房

2024年,贵广网络在建工程余额合计1.85亿元。主要在建的重要工程是贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房 1.05亿元 - - 85
基于新一代信息技术赋能的民族服饰创新成果产业化服务及推广平台 - 647.04万元 829.41万元 100
2023年度老少边及欠发达地区县级应急广播体系建设项目 - 232.03万元 483.17万元 100

贵安新区龙山工业园B9栋工业厂房(大额在建项目)

建设目标:该项目建设旨在提升贵广网络的生产能力和技术水平,通过构建现代化的工业园区来促进产业升级,增强企业的市场竞争力。同时,项目也致力于推动当地经济发展和就业机会增加。

建设内容:B9栋工业厂房主要用于电子设备及相关产品的制造与组装,涵盖生产线布局、仓储空间及办公区域等多功能设施。此外,还包括相应的配套设施如供电系统、消防系统、环保处理设施等,确保生产过程的安全与高效。

预期收益:项目完成后,预计将提高公司的生产能力,扩大市场份额,并带来显著的经济效益。长期来看,还将有助于改善公司的财务状况,为股东创造更多价值。具体的财务预测数据(如年收入增长、投资回报率等)应以公司正式发布的经济评估报告为准。

请注意,上述信息基于当前可用资料整理而成,对于最新进展或详细数据,请查阅相关机构的最新公告或联系相关部门获取更准确的信息。

PART 5
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资产负债率同比增加

2024年年度,企业资产负债率为77.49%,去年同期为73.23%,同比小幅增长了4.26%,近3年资产负债率总体呈现上升状态,从67.37%增长至77.49%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为160.34亿元,同比小幅下降7.39%

1、有息负债近4年呈现下降趋势

有息负债从2021年年度到2024年年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是,在有息负债下降的情况下,有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。

近5年年度有息负债利率


年份 2024 2023 2022 2021 2020
利率(%) 3.88 3.73 4.49 4.76 4.91

2、偿债能力:利息保障倍数同比下降

近五期偿债能力指标汇总


2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
流动比率 0.46 0.55 0.63 0.67 0.69
速动比率 0.44 0.53 0.61 0.64 0.66
现金比率(%) 0.01 0.06 0.03 0.16 0.08
资产负债率(%) 77.49 73.23 67.37 74.16 71.24
EBITDA 利息保障倍数 0.29 3.48 3.87 9.69 0.36
经营活动现金流净额/短期债务 0.08 0.14 0.06 0.06 0.06
货币资金/短期债务 0.03 0.11 0.05 0.32 0.18

流动比率为0.46,去年同期为0.55,同比下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.44,去年同期为0.53,同比下降,速动比率降低到了一个较低的水平。

而且现金比率为0.01,去年同期为0.06,同比大幅下降,现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

PART 6
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重大资产负债及变动情况

长期应收款小幅减少

2024年,贵广网络的长期应收款合计21.09亿元,占总资产的13.15%,相较于年初的24.05亿元小幅减少12.33%。

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