中铝国际(601068)2024年年报深度解读:装备制造毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长,归母净利润依赖于非经常性损益
中铝国际工程股份有限公司于2018年上市。公司主营业务为工程勘察、设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易。公司主要产品包括采矿、选矿、房屋建筑、环保设备等。
根据中铝国际2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收240.03亿元,同比小幅增长7.46%。扣非净利润-1.29亿元,较去年同期亏损有所减小。中铝国际2024年年度净利润2.68亿元,业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-26.94亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
装备制造毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为EPC工程总承包及施工,占比高达80.55%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
EPC工程总承包及施工 | 193.33亿元 | 80.55% | 9.89% |
装备制造 | 29.57亿元 | 12.32% | 17.03% |
其他业务 | 17.13亿元 | 7.13% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
EPC工程总承包及施工 | 193.33亿元 | 80.55% | 9.89% |
装备制造 | 29.57亿元 | 12.32% | 17.03% |
其他业务 | 17.13亿元 | 7.13% | - |
2、EPC工程总承包及施工收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收240.03亿元,与去年同期的223.37亿元相比,小幅增长了7.46%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)EPC工程总承包及施工本期营收193.33亿元,去年同期为184.66亿元,同比小幅增长了4.7%。
(2)装备制造本期营收29.57亿元,去年同期为24.92亿元,同比增长了18.66%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
EPC工程总承包及施工 | 193.33亿元 | - | - |
装备制造 | 29.57亿元 | 24.92亿元 | 18.66% |
设计咨询 | 17.13亿元 | - | - |
工程勘察设计与咨询 | - | 27.94亿元 | - |
工程施工及承包 | - | 170.51亿元 | - |
合计 | 240.03亿元 | 223.37亿元 | 7.46% |
3、装备制造毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的8.76%,同比大幅增长到了今年的12.21%,主要是因为装备制造本期毛利率17.03%,去年同期为13.12%,同比增长29.8%。
4、装备制造毛利率持续增长
产品毛利率方面,2021-2024年装备制造毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的8.60%,大幅增长到2024年的17.03%,2024年EPC工程总承包及施工毛利率为9.89%,同比大幅增长46.3%。
归母净利润依赖于非经常性损益
中铝国际2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为2.21亿元,非经常性损益为3.50亿元。
本期非经常性损益项目概览表:
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 2.77亿元 |
其他营业外收入与支出 | 9,813.20万元 |
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 | 5,923.20万元 |
其他 | -8,419.20万元 |
合计 | 3.50亿元 |
扣非净利润趋势
行业分析
1、行业发展趋势
中铝国际属于有色金属行业的工程服务与装备制造领域,聚焦铝工业全产业链技术研发与工程总承包。 有色金属工程服务行业近三年受绿色低碳转型驱动,全球铝工业技术升级需求年均增长9.3%,2024年国内铝加工装备市场规模突破1,200亿元。未来趋势向智能化、环保化发展,预计2025年再生铝工程技术服务市场占比将提升至35%,海外“一带一路”沿线工程项目贡献率超40%。
2、市场地位及占有率
中铝国际在国内铝工业工程技术服务领域位列前三,2024年承接海外电解铝工程订单占比达28%,在氧化铝工程总承包细分市场占据19%份额,核心专利数量居行业首位。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中铝国际(601068) | 有色金属工业全流程技术服务商 | 2025年铝工业环保改造项目签约额突破85亿元,海外EPC合同占比32% |
中国化学(601117) | 化工及冶金工程综合服务商 | 2024年新材料工程营收占比41%,境外合同额同比增26% |
中钢国际(000928) | 冶金工程与装备集成商 | 氢冶金技术中标国内首套百万吨级项目,合同额37亿元 |
中国电建(601669) | 能源电力工程龙头企业 | 2025年Q1新能源工程订单占比提升至58% |
中材国际(600970) | 水泥工程全球领导者 | 2024年境外水泥EPC市占率维持63% |
1、经营分析总结
最近4年内,公司扣非净利润均处于亏损状态,2024年扣非净利润亏损较上期有大幅好转。
由于营收和毛利率的同步增长,2024年主营利润5.50亿元,同比去年扭亏为盈。
2024年扣非净利润亏损8,206.20万元,由于非经常性损益贡献了3.50亿元,净利润盈利2.68亿元。
总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。