根据*ST绿康2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收6.49亿元，同比增长28.08%。扣非净利润-4.64亿元，较去年同期亏损增大。*ST绿康2024年年度净利润-4.46亿元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的核心业务有两块，一块是兽药，一块是光伏胶膜，主要产品包括光伏胶膜、杆菌肽类产品、硫酸新霉素类产品三项，光伏胶膜占比35.62%，杆菌肽类产品占比29.62%，硫酸新霉素类产品占比13.14%。

2024年公司营收6.49亿元，与去年同期的5.07亿元相比，增长了28.08%。

营收增长的主要原因是：

（1）光伏胶膜本期营收2.31亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长了60.89%。

（2）杆菌肽类产品本期营收1.92亿元，去年同期为1.49亿元，同比增长了29.08%。

2024年公司毛利率从去年同期的-8.96%，同比小幅增长到了今年的-8.37%，主要是因为硫酸新霉素类产品本期毛利率-24.08%，去年同期为-75.01%，同比大幅增长67.9%。

产品毛利率方面，2022-2024年杆菌肽类产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的17.97%，大幅增长到2024年的28.92%，2024年光伏胶膜毛利率为-38.63%，同比大幅下降190.45%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的56.75%。2024年直销营收3.69亿元，相较于去年增长38.27%，同期毛利率为-23.44%，同比下降15.17个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的35.21%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为21.03%、31.33%，总体呈增长趋势，其中第一大客户占比11.71%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的39.33%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达13.10%。第二大供应商占比8.15%。

从2021年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2021年的48.67%下降至2024年的39.33%，小幅减少19.19%。

2024年年度，绿康生化营业总收入为6.49亿元，去年同期为5.07亿元，同比增长28.08%，净利润为-4.46亿元，去年同期为-2.23亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）资产减值损失本期损失2.24亿元，去年同期损失7,924.39万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2.18亿元，去年同期为-1.70亿元，亏损增大。

净利润2015年年度到2024年年度呈现下降趋势，从7,810.46万元下降到-4.46亿元。

2024年年度主营业务利润为-2.18亿元，去年同期为-1.70亿元，较去年同期亏损增大。

绿康生化2024年年度非主营业务利润为-2.10亿元，去年同期为-7,102.44万元，亏损增大。

2024年，绿康生化资产减值损失2.24亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计5,235.91万元。

2024年企业存货周转率为4.36，在2023年到2024年绿康生化存货周转率从3.49提升到了4.36，存货周转天数从103天减少到了82天。2024年绿康生化存货余额合计9,571.36万元，占总资产的10.32%，同比去年的2.02亿元大幅下降52.59%。

2024年，绿康生化在建工程余额合计7,865.64万元。主要在建的重要工程是年产1.2亿平方米光伏胶膜项目。

建设目标：江西纬科新材料科技有限公司年产1.2亿平方米光伏胶膜项目旨在进一步提高公司光伏胶膜的生产能力与市场占有率，加快公司在光伏胶膜领域的业务转型步伐，提升市场竞争力。项目完成后将新增3,000万平方米POE光伏胶膜、6,000万平方米EVA光伏胶膜和3,000万平方米EPE光伏胶膜产能。

建设内容：项目总投资为39,772.01万元，其中工程费用30,500.01万元，工程建设其他费用700.00万元，预备费1,525.00万元，铺底流动资金7,047.00万元。建设内容涵盖厂房建设、购置先进的生产设备及配套设施，确保满足新增产能所需的生产条件，同时提升生产工艺水平，以适应不同类型的高效光伏组件需求。

建设时间和周期：本项目建设周期为12个月，从项目启动到建成投产预计耗时一年时间。在此期间，将按计划完成各项建设任务，包括但不限于土建施工、设备安装调试以及人员培训等工作，确保项目按时达产。

预期收益：经测算，项目税后投资财务内部收益率为10.98%，静态投资回收期为10.00年（含建设期）。这表明项目预期效益良好，能够为公司带来稳定的现金流和利润增长点，增强公司的整体盈利能力和市场竞争力。

2024年年度，企业资产负债率为101.65%，去年同期为78.93%，负债率很高且增加了22.72%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从20.83%增长至101.65%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为14.92亿元，同比下降24.09%

流动比率为0.17，去年同期为0.51，同比大幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外速动比率为0.10，去年同期为0.30，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。

而且现金比率为0.02，去年同期为0.09，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

绿康生化属于兽用医药及饲料添加剂行业，核心业务涵盖兽药制剂、原料药及饲料添加剂研发生产。 兽用医药及饲料添加剂行业近三年受规模化养殖加速、疫病防控需求提升驱动，市场规模年均增长约8%，2024年预估突破600亿元。未来三年，行业将聚焦生物安全技术创新与绿色添加剂研发，政策推动下动保产品渗透率持续提升，智能化给药系统及新型疫苗或成增长引擎，预计2027年市场空间超800亿元。

绿康生化在国内兽用原料药细分领域具备技术壁垒，核心产品杆菌肽类制剂市占率居前，但整体行业集中度较低，其营收规模位列第二梯队，尚未进入全球动保企业Top20。