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唐人神(002567)2024年年报深度解读：养殖毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
唐人神集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陶一山”。公司主要围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品” 的生猪全产业链开展经营。公司的主要产品包括饲料、肉制品、动物保健品、牲猪等。
根据唐人神2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收243.43亿元，同比小幅下降9.67%。扣非净利润2.97亿元，扭亏为盈。唐人神2024年年度净利润2.56亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为9.36亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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养殖毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为饲料，占比高达61.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 饲料 | 150.47亿元 | 61.81% | 6.55% |
| 养殖 | 76.61亿元 | 31.47% | 13.62% |
| 屠宰及肉类 | 16.20亿元 | 6.66% | 5.96% |
| 动物保健 | 1,530.64万元 | 0.06% | 48.55% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 饲料 | 150.47亿元 | 61.81% | 6.55% |
| 牲猪及其他饲养 | 76.61亿元 | 31.47% | 13.62% |
| 屠宰及肉类 | 16.20亿元 | 6.66% | - |
| 动物保健 | 1,530.64万元 | 0.06% | - |
2、饲料收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收243.43亿元，与去年同期的269.49亿元相比，小幅下降了9.67%，主要是因为饲料本期营收150.47亿元，去年同期为200.57亿元，同比下降了24.98%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 饲料 | 150.47亿元 | 200.57亿元 | -24.98% |
| 养殖 | 76.61亿元 | 51.52亿元 | 48.68% |
| 其他业务 | 16.35亿元 | 17.39亿元 | - |
| 合计 | 243.43亿元 | 269.49亿元 | -9.67% |
3、养殖毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的2.74%，同比大幅增长到了今年的8.77%，主要是因为养殖本期毛利率13.62%，去年同期为-12.74%，同比大幅增长近2倍。
4、养殖毛利率大幅提升
产品毛利率方面，2022-2024年饲料毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的6.02%，小幅增长到2024年的6.55%，2024年养殖毛利率为13.62%，同比大幅增长206.91%。
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的6.27%上升至2024年的13.47%。
PART 2
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