财达证券(600906)2024年年报深度解读:证券自营毛利率持续下降,高比例投资下的低回报率
财达证券股份有限公司于2021年上市。公司主营业务包括证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。公司是唯一一家河北省内注册的法人证券公司。
根据财达证券2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收24.44亿元,同比小幅增长5.48%。扣非净利润6.83亿元,同比小幅增长13.29%。财达证券2024年年度净利润6.87亿元,业绩同比小幅增长13.32%。
公司的营收主要由以下三块构成,分别为证券经纪、证券自营、资产管理。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
证券经纪 |
9.10亿元 |
37.24% |
26.26% |
证券自营 |
4.32亿元 |
17.69% |
78.09% |
资产管理 |
3.26亿元 |
13.34% |
45.15% |
投资银行 |
2.75亿元 |
11.24% |
40.37% |
信用交易 |
2.49亿元 |
10.2% |
80.32% |
其他业务 |
2.51亿元 |
10.29% |
- |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
证券经纪 |
9.10亿元 |
37.24% |
26.26% |
证券自营 |
4.32亿元 |
17.69% |
78.09% |
资产管理 |
3.26亿元 |
13.34% |
45.15% |
投资银行 |
2.75亿元 |
11.24% |
40.37% |
信用交易 |
2.49亿元 |
10.2% |
80.32% |
其他业务 |
2.51亿元 |
10.29% |
- |
2024年公司营收24.44亿元,与去年同期的23.17亿元相比,小幅增长了5.48%。
(1)证券经纪本期营收9.10亿元,去年同期为7.01亿元,同比增长了29.76%。
(2)资产管理本期营收3.26亿元,去年同期为1.69亿元,同比大幅增长了92.72%。
近两年产品营收变化
名称 |
2024年报营收 |
2023年报营收 |
同比增减 |
证券经纪 |
9.10亿元 |
7.01亿元 |
29.76% |
证券自营 |
4.32亿元 |
6.29亿元 |
-31.33% |
资产管理 |
3.26亿元 |
1.69亿元 |
92.72% |
投资银行 |
2.75亿元 |
2.88亿元 |
-4.63% |
信用交易 |
2.49亿元 |
2.97亿元 |
-16.16% |
公司总部及其他 |
1.51亿元 |
1.13亿元 |
33.81% |
期货业务 |
1.09亿元 |
1.26亿元 |
-13.26% |
抵销 |
-847.17万元 |
-707.38万元 |
-19.76% |
合计 |
24.44亿元 |
23.17亿元 |
5.48% |
产品毛利率方面,2022-2024年证券自营毛利率呈大幅下降趋势,从2022年的246.71%,大幅下降到2024年的78.09%,2024年证券经纪毛利率为26.26%,同比大幅增长213.37%。
本期净利润为6.87亿元,去年同期6.06亿元,同比小幅增长13.32%。
虽然(1)公允价值变动收益本期为1.26亿元,去年同期为2.31亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为8.09亿元,去年同期为9.11亿元,同比小幅下降。
但是主营业务利润本期为8.78亿元,去年同期为7.71亿元,同比小幅增长。
净利润从2021年年度到2022年年度呈现下降趋势,从6.80亿元下降到3.03亿元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从3.03亿元增长到6.87亿元。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
24.44亿元 |
23.17亿元 |
5.48% |
营业成本 |
|
|
- |
销售费用 |
|
|
- |
管理费用 |
14.69亿元 |
14.99亿元 |
-1.98% |
财务费用 |
|
|
- |
研发费用 |
|
|
- |
所得税费用 |
1.92亿元 |
1.64亿元 |
17.48% |
2024年年度主营业务利润为8.78亿元,去年同期为7.71亿元,同比小幅增长13.97%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为24.44亿元,同比小幅增长5.48%。
财达证券2024年年度非主营业务利润为9.40亿元,去年同期为11.46亿元,同比下降。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
8.78亿元 |
127.91% |
7.71亿元 |
13.97% |
投资收益 |
8.09亿元 |
117.83% |
9.11亿元 |
-11.14% |
公允价值变动收益 |
1.26亿元 |
18.32% |
2.31亿元 |
-45.58% |
其他 |
727.81万元 |
1.06% |
1,340.61万元 |
-45.71% |
净利润 |
6.87亿元 |
100.00% |
6.06亿元 |
13.32% |
2024年年度,财达证券净现金流为64.82亿元,去年同期为-3.33亿元,由负转正。
金融投资占总资产182.71%,收益占净利润278.49%,投资主体为理财投资
在2024年报告期末,财达证券用于金融投资的资产为954.64亿元,占总资产的182.71%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为19.12亿元,是净利润6.87亿元的2.78倍。
2024年度金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
|
233.09亿元 |
|
222.78亿元 |
|
201.94亿元 |
|
166.57亿元 |
其他 |
130.25亿元 |
合计 |
954.64亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益和-交易性金融工具。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 |
类别 |
收益金额 |
投资收益 |
金融工具投资收益 |
8.09亿元 |
投资收益 |
-交易性金融工具 |
6.55亿元 |
投资收益 |
处置金融工具取得的收益 |
1.54亿元 |
投资收益 |
-交易性金融工具 |
2.38亿元 |
投资收益 |
-衍生金融工具 |
-8,429.24万元 |
公允价值变动收益 |
交易性金融资产公允价值变动收益 |
1.45亿元 |
公允价值变动收益 |
衍生金融工具公允价值变动收益 |
-439.59万元 |
合计 |
|
19.12亿元 |
从同期对比来看,企业的金融投资资产相比去年同期增长了1.29亿元。
财达证券属于中国证券行业。 证券行业近三年受资本市场深化改革、注册制全面推行及财富管理转型驱动,整体营收规模稳步增长。2024年行业加速数字化转型,金融科技与投行业务协同效应凸显,头部机构国际化布局提速。未来市场空间将聚焦于财富管理、衍生品创新及绿色金融领域,预计行业集中度持续提升,差异化竞争成关键。