有研新材(600206)2024年年报深度解读：铂族收入的下降导致公司营收的下降，存货跌价损失导致亏损
有研新材料股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事电子薄膜及贵金属材料、稀土材料、红外光学及光电材料、生物医用材料研究、开发、生产、销售。主要产品有集成电路用薄膜材料、贵金属、稀土金属、磁性材料及磁、特种红外光学、发光材料、生物医用材料及口腔医疗器械。
根据有研新材2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收91.46亿元，同比下降15.49%。扣非净利润1.14亿元，同比大幅下降35.83%。有研新材2024年年度净利润-3,260.36万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
铂族收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要从事电子新材料、稀土金属冶炼、医疗器械材料，主要产品包括铂族、稀土材料、薄膜材料三项，铂族占比45.75%，稀土材料占比26.64%，薄膜材料占比17.37%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子新材料 | 68.41亿元 | 74.79% | 6.93% |
| 稀土金属冶炼 | 21.82亿元 | 23.86% | 1.60% |
| 医疗器械材料 | 7,963.40万元 | 0.87% | 33.83% |
| 其他业务 | 4,329.02万元 | 0.47% | 3.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 铂族 | 41.84亿元 | 45.75% | 2.45% |
| 稀土材料 | 24.37亿元 | 26.64% | -0.05% |
| 薄膜材料 | 15.88亿元 | 17.37% | 17.78% |
| 贵金属、有色金属及高端制造 | 6.06亿元 | 6.62% | 9.61% |
| 红外光学材料 | 2.08亿元 | 2.27% | 32.43% |
| 其他业务 | 1.23亿元 | 1.35% | - |
2、铂族收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收91.46亿元，与去年同期的108.22亿元相比，下降了15.49%，主要是因为铂族本期营收41.84亿元，去年同期为58.88亿元，同比下降了28.94%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 铂族 | 41.84亿元 | 58.88亿元 | -28.94% |
| 稀土材料 | 24.37亿元 | 28.32亿元 | -13.95% |
| 薄膜材料 | 15.88亿元 | 10.84亿元 | 46.53% |
| 贵金属有色金属及高端制造 | 6.06亿元 | 6.05亿元 | 0.14% |
| 红外光学材料 | 2.08亿元 | 2.61亿元 | -20.16% |
| 医疗器械材料 | 7,963.40万元 | 7,105.56万元 | 12.07% |
| 其他业务 | 4,329.02万元 | 8,202.61万元 | - |
| 合计 | 91.46亿元 | 108.22亿元 | -15.49% |
3、稀土材料毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的6.49%，同比小幅下降到了今年的5.88%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）稀土材料本期毛利率-0.05%，去年同期为7.45%，同比大幅下降100.67%。
（2）薄膜材料本期毛利率17.78%，去年同期为19.84%，同比小幅下降10.38%。
4、稀土材料毛利率下降
产品毛利率方面，2021-2024年铂族毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的1.42%，大幅增长到2024年的2.45%，2024年稀土材料毛利率为-0.05%，同比大幅下降100.67%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的99.03%。2024年直销营收90.14亿元，相较于去年下降15.44%，同期毛利率为5.86%，同比减少0.65个百分点。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低15.49%，净利润由盈转亏
2024年年度，有研新材营业总收入为91.46亿元，去年同期为108.22亿元，同比下降15.49%，净利润为-3,260.36万元，去年同期为2.15亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为8,467.40万元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.37亿元，去年同期损失5,564.22万元，同比大幅增长。
净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从3,318.14万元增长到2.88亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从2.88亿元下降到-3,260.36万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润同比大幅下降64.11%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 91.46亿元 | 108.22亿元 | -15.49% |
| 营业成本 | 86.08亿元 | 101.20亿元 | -14.94% |
| 销售费用 | 4,434.59万元 | 4,676.46万元 | -5.17% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.87亿元 | -21.99% |
| 财务费用 | 3,327.04万元 | 2,573.81万元 | 29.27% |
| 研发费用 | 2.07亿元 | 1.82亿元 | 14.11% |
| 所得税费用 | 4,949.41万元 | 4,764.00万元 | 3.89% |
2024年年度主营业务利润为8,467.40万元，去年同期为2.36亿元，同比大幅下降64.11%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为91.46亿元，同比下降15.49%；（2）毛利率本期为5.88%，同比小幅下降了0.61%。
3、非主营业务利润由盈转亏
有研新材2024年年度非主营业务利润为-6,778.35万元，去年同期为2,628.16万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,467.40万元 | -259.71% | 2.36亿元 | -64.11% |
| 投资收益 | 2,720.95万元 | -83.46% | 1,684.22万元 | 61.56% |
| 资产减值损失 | -1.37亿元 | 419.78% | -5,564.22万元 | -145.97% |
| 其他收益 | 5,317.38万元 | -163.09% | 7,110.78万元 | -25.22% |
| 信用减值损失 | -1,653.47万元 | 50.71% | -488.09万元 | -238.76% |
| 其他 | 1,064.67万元 | -32.66% | 188.02万元 | 466.25% |
| 净利润 | -3,260.36万元 | 100.00% | 2.15亿元 | -115.20% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度，公司的其他收益为5,317.38万元，占净利润比重为163.09%，较去年同期减少25.22%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 增值税进项税加计抵减 | 3,640.53万元 | 2,288.55万元 |
| 政府补助收入 | 1,656.34万元 | 4,796.94万元 |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 20.51万元 | 25.29万元 |
| 合计 | 5,317.38万元 | 7,110.78万元 |
应收账款周转率持续下降，应收账款坏账损失影响利润
2024年，企业应收账款合计8.04亿元，占总资产的12.37%，相较于去年同期的5.34亿元大幅增长50.57%。
1、坏账损失594.78万元
2024年，企业信用减值损失1,653.47万元，其中主要是应收账款坏账损失594.78万元。
2、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为13.67。在2020年度到2024年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从6天增加到了26天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：2020年计提坏账45.87万元，2021年计提坏账76.68万元，2022年计提坏账273.54万元，2023年计提坏账488.09万元，2024年计提坏账594.78万元。）
存货跌价损失导致亏损，存货周转率持续下降
坏账损失1.33亿元，导致利润亏损
2024年，有研新材资产减值损失1.37亿元，导致企业净利润从盈利1.04亿元下降至亏损3,260.36万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.33亿元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -3,260.36万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -1.37亿元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -1.33亿元 |
其中，在产品，库存商品，原材料本期分别计提5,142.37万元，4,647.23万元，2,295.42万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 在产品 | 5,142.37万元 |
| 库存商品 | 4,647.23万元 |
| 原材料 | 2,295.42万元 |
目前，在产品，库存商品，原材料的账面价值仍分别为3.27亿元，3.80亿元，2.03亿元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为7.69，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从20天增加到了46天，企业存货周转能力下降，2024年有研新材存货余额合计10.26亿元，占总资产的17.19%，同比去年的13.52亿元大幅下降24.12%。
（注：2020年计提存货3021.80万元，2021年计提存货1636.03万元，2022年计提存货3467.10万元，2023年计提存货5494.82万元，2024年计提存货1.33亿元。）
在建工程余额大幅减少
2024年，有研新材在建工程余额合计2,027.79万元。主要在建的重要工程是靶材扩产项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 靶材扩产项目 | 1,270.37万元 | 2,279.84万元 | 6,279.11万元 | 92.25 |
靶材扩产项目（转入固定资产项目）
建设目标：有研亿金新材料有限公司靶材扩产项目的建设旨在优化和改善产品结构与生产工艺，使靶材产能达到73,000块/年。此举有助于将技术优势转化为产业优势，增强规模效益，降低成本，提升行业竞争力和市场占有率，进而提高企业的盈利能力。同时，通过该项目解决目前产品结构中高端产品占比不足和靶材产能受限的问题，实现公司“十四五”发展规划的战略目标。
建设内容：项目涵盖山东德州新建生产基地和昌平基地升级改造两部分。德州基地新建项目主要涉及厂房、综合办公楼等建筑物的建设和装修，以及设备的购置与安装调试，新基地占地140亩，建筑面积43,000平米。昌平基地提升项目则侧重于现有厂房和设备的升级优化。
建设时间和周期：德州基地新建项目建设周期为18个月，而昌平基地提升项目的升级改造期为12个月。整个项目预计在2025年底前完成并达产。
请下载并登录APP，即可阅读全文
