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晶华新材(603683)2024年年报深度解读:电子级胶粘材料收入的大幅增长推动公司营收的增长,其他收益对净利润有较大贡献

上海晶华胶粘新材料股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“周晓南”。公司的主营业务是各类胶粘材料、功能性薄膜材料、特种纸的研发、生产及销售。公司的主要产品是工业胶粘材料、电子级材料、功能性薄膜材料、特种纸、化工新材料五大类。

根据晶华新材2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收18.85亿元,同比增长20.94%。扣非净利润6,367.47万元,同比小幅增长14.04%。

PART 1
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电子级胶粘材料收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为化学原料和化学制品制造业,占比高达92.36%,主要产品包括工业胶粘材料和电子级胶粘材料两项,其中工业胶粘材料占比53.85%,电子级胶粘材料占比26.19%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化学原料和化学制品制造业 17.41亿元 92.36% 18.72%
橡胶和塑料制品业 1.37亿元 7.25% -4.08%
其他业务 731.59万元 0.39% 25.40%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工业胶粘材料 10.15亿元 53.85% 14.87%
电子级胶粘材料 4.94亿元 26.19% 27.45%
特种纸 1.94亿元 10.31% 20.36%
光学胶膜材料 1.37亿元 7.25% -4.08%
其他 2,422.04万元 1.28% -7.13%
其他业务 2,103.54万元 1.12% -

2、电子级胶粘材料收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年公司营收18.85亿元,与去年同期的15.59亿元相比,增长了20.94%。

营收增长的主要原因是:

(1)电子级胶粘材料本期营收4.94亿元,去年同期为3.32亿元,同比大幅增长了48.75%。

(2)工业胶粘材料本期营收10.15亿元,去年同期为8.92亿元,同比小幅增长了13.79%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
工业胶粘材料 10.15亿元 8.92亿元 13.79%
电子级胶粘材料 4.94亿元 3.32亿元 48.75%
特种纸 1.94亿元 1.62亿元 20.3%
光学胶膜材料 1.37亿元 1.31亿元 4.37%
其他 2,422.04万元 2,133.96万元 13.5%
化工 1,371.95万元 1,325.93万元 3.47%
其他业务 731.59万元 753.97万元 -
合计 18.85亿元 15.59亿元 20.94%

3、电子级胶粘材料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的16.35%,同比小幅增长到了今年的17.09%,主要是因为电子级胶粘材料本期毛利率27.45%,去年同期为24.1%,同比小幅增长13.9%。

4、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的47.34%。2024年直销营收8.89亿元,相较于去年增长35.88%,同期毛利率为21.50%,同比增加2.11个百分点。

PART 2
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为1,150.15万元,占净利润比重为16.71%,较去年同期减少1.35%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
增值税加计抵减 726.18万元 728.38万元
与收益相关的政府补助 221.36万元 235.91万元
与资产相关的政府补助 193.70万元 193.70万元
个税手续费返还 8.91万元 7.90万元
合计 1,150.15万元 1,165.88万元

PART 3
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存货周转率提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失796.93万元,坏账损失影响利润

2024年,晶华新材资产减值损失796.93万元,其中主要是存货跌价准备减值合计796.93万元。

2024年企业存货周转率为6.04,在2022年到2024年晶华新材存货周转率从5.24提升到了6.04,存货周转天数从68天减少到了59天。2024年晶华新材存货余额合计3.33亿元,占总资产的13.23%,同比去年的2.92亿元小幅增长14.13%。

(注:2020年计提存货减值173.79万元,2021年计提存货减值202.42万元,2022年计提存货减值194.07万元,2023年计提存货减值223.53万元,2024年计提存货减值796.93万元。)

PART 4
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追加投入四川晶华西南生产基地项

2024年,晶华新材在建工程余额合计5.26亿元,较去年的7,657.63万元大幅增长。主要在建的重要工程是四川晶华西南生产基地项。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
四川晶华西南生产基地项 4.78亿元 4.29亿元 26.16万元 50%
江苏晶华增产配套项目 4,443.77万元 4,105.92万元 183.55万元 70%

四川晶华西南生产基地项(大额新增投入项目)

建设目标:该项目旨在扩大公司在西南地区的生产规模,提高产品供应能力,满足市场对高品质新材料的需求。通过引入先进的生产设备和技术,优化生产工艺流程,以增强企业的核心竞争力,并为公司带来长期稳定的经济效益。

建设内容:四川晶华西南生产基地将建设包括但不限于生产车间、仓库、办公及研发设施等在内的综合型生产基地。项目计划引进多条生产线,涵盖从原料处理到成品制造的全流程,同时加强环保设施建设,确保达到国家相关标准。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

晶华新材属于胶粘新材料行业,专注于电子级高端胶粘材料的研发与生产,产品应用于消费电子、新能源动力电池及汽车制造领域。 胶粘新材料行业近三年受益于新能源、消费电子及汽车轻量化需求增长,市场规模年均增速超15%。未来,随着新能源汽车渗透率提升、智能设备迭代加速,高端胶粘材料需求将持续扩大,预计2025年市场规模突破800亿元,高性能、环保型产品成为主流趋势,动力电池封装及电子元器件粘接领域为增长核心。

2、市场地位及占有率

晶华新材在国内胶粘新材料行业中处于中游地位,细分领域聚焦电子及新能源赛道,2024年其动力电池胶粘材料供货规模达千万级,消费电子领域营收占比约30%,但整体市占率未达头部水平,正通过产能扩张提升竞争力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
晶华新材(603683) 主营电子级胶粘材料,重点布局新能源领域 2025年动力电池胶粘剂供货规模突破5000万元,消费电子领域营收占比超35%
回天新材(300041) 国内胶粘剂龙头,覆盖光伏、汽车等领域 2024年新能源胶粘剂市占率约18%,汽车制造领域营收占比达42%
康达新材(002669) 风电结构胶细分市场领先,拓展军工应用 2024年风电环氧结构胶市占率25%,军工胶粘剂营收同比增长28%
高盟新材(300200) 软包装胶粘剂龙头,布局新能源车用材料 2024年车用胶粘剂营收占比提升至22%,软包装领域市占率维持31%
硅宝科技(300019) 建筑密封胶领先企业,拓展锂电池封装材料 2024年动力电池胶粘剂出货量同比增长40%,建筑胶市占率连续五年居行业首位

PART 6
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生产人员人数增加

从2022年至今,公司员工人数整体持续增长,从2022年的1183人上升至2024年的1629人。

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