根据武汉天源2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收19.85亿元，同比基本持平。扣非净利润3.26亿元，同比增长18.81%。武汉天源2024年年度净利润3.35亿元，业绩同比增长18.03%。

公司主要从事固体废弃物处置及资源再生、水环境治理、绿色能源，其中环保整体解决方案为第一大收入来源，占比85.64%。

2024年公司毛利率从去年同期的29.38%，同比小幅增长到了今年的33.5%，主要是因为环保整体解决方案本期毛利率33.0%，去年同期为27.76%，同比增长18.88%。

产品毛利率方面，2022-2024年环保整体解决方案毛利率呈增长趋势，从2022年的25.71%，增长到2024年的33.00%，2024年水处理运营服务及第三方服务毛利率为39.85%，同比小幅下降9.6%。

国内地区方面，华中地区的销售额同比大幅下降52.46%，比重从上期的41.15%大幅下降到了本期的19.19%。

值得一提的是，西北地区销售开始有了萌芽。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的55.57%，相较于2023年的46.11%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达25.46%，第二大客户占比13.76%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的47.38%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达16.45%。第二大供应商占比14.65%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从31.16%上升至47.38%，锐增52%。

本期净利润为3.35亿元，去年同期2.84亿元，同比增长18.03%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为4.02亿元，去年同期为3.75亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期损失342.38万元，去年同期损失1,940.92万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期损失1,935.95万元，去年同期损失3,416.90万元，同比大幅下降。

净利润2015年年度到2024年年度呈现上升趋势，从1,574.78万元增长到3.35亿元。

2024年年度主营业务利润为4.02亿元，去年同期为3.75亿元，同比小幅增长7.28%。

虽然财务费用本期为6,292.48万元，同比大幅增长3.44倍，不过（1）营业总收入本期为19.85亿元，同比有所增长1.96%；（2）毛利率本期为33.50%，同比小幅增长了4.12%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年公司营收19.85亿元，同比基本持平。

本期财务费用为6,292.48万元，同比大幅增长近3倍。归因于利息支出本期为7,715.67万元，去年同期为3,072.21万元，同比大幅增长了151.14%。

本期研发费用为6,542.13万元，同比增长24.01%。研发费用增长的原因是：虽然职工薪酬本期为1,688.44万元，去年同期为2,532.06万元，同比大幅下降了33.32%，但是物料消耗本期为4,079.90万元，去年同期为1,923.85万元，同比大幅增长了112.07%。

本期销售费用为2,898.77万元，同比大幅下降31.45%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为831.08万元，去年同期为1,681.28万元，同比大幅下降了50.57%。

（2）投标及咨询费本期为413.48万元，去年同期为873.47万元，同比大幅下降了52.66%。

2024年年度，武汉天源净利润为3.35亿元，去年同期为2.84亿元，同比增长18.03%。净现金流为-4.80亿元，去年同期为8.02亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年年度净现金流-4.80亿元，净现金流为负。而去年同期为8.02亿元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2024年，天源环保在建工程余额合计1,403.26万元。

2024年，天源环保的无形资产合计36.21亿元，占总资产的49.97%，相较于年初的21.21亿元大幅增长70.74%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增15.45亿元，主要为购置新增的15.45亿元。在购置新增中，主要是特许权使用费，合计14.78亿元。