根据德明利2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收47.72亿元，同比大幅增长168.74%。扣非净利润3.03亿元，同比大幅增长19.27倍。德明利2024年年度净利润3.51亿元，业绩同比大幅增长12.58倍。本期经营活动产生的现金流净额为-12.63亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为存储行业，主要产品包括固态硬盘类产品和移动存储类产品两项，其中固态硬盘类产品占比48.20%，移动存储类产品占比28.01%。

2024年公司营收47.73亿元，与去年同期的17.76亿元相比，大幅增长了168.74%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）固态硬盘类产品本期营收23.00亿元，去年同期为6.86亿元，同比大幅增长了近2倍。

（2）嵌入式存储类本期营收8.43亿元，去年同期为4,606.53万元，同比大幅增长了近17倍。

2024年公司毛利率从去年同期的16.66%，同比小幅增长到了今年的17.75%，主要是因为移动存储类产品本期毛利率24.25%，去年同期为18.28%，同比大幅增长32.66%。

在销售模式上，企业主要渠道为渠道分销，占主营业务收入的74.98%。2024年渠道分销营收35.78亿元，相较于去年增长268.28%，同期毛利率为20.10%，同比上涨0.36个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的51.22%，相较于2023年的24.92%，仍在大幅增长，其中第一大客户占比17.63%，第二大客户占比13.26%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的68.84%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达27.91%。第二大供应商占比26.67%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升，从54.13%上升至68.84%，锐增27%。

2024年年度，德明利营业总收入为47.72亿元，去年同期为17.76亿元，同比大幅增长168.74%，净利润为3.51亿元，去年同期为2,582.34万元，同比大幅增长12.58倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失9,224.22万元，去年同期损失4,709.79万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4.16亿元，去年同期为6,015.59万元，同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势，从9,816.89万元下降到2,582.34万元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从2,582.34万元增长到3.51亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。

2024年年度主营业务利润为4.16亿元，去年同期为6,015.59万元，同比大幅增长5.91倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为47.72亿元，同比大幅增长168.74%；（2）毛利率本期为17.75%，同比小幅增长了1.09%。

本期财务费用为9,286.24万元，同比大幅增长89.94%。财务费用大幅增长的原因是：虽然本期汇兑收益为774.82万元，去年同期汇兑损失为1,102.01万元；但是利息支出本期为9,964.52万元，去年同期为3,793.20万元，同比大幅增长了162.69%。

本期研发费用为2.03亿元，同比大幅增长88.14%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.15亿元，去年同期为6,014.39万元，同比大幅增长了91.91%。

（2）直接投入本期为2,896.41万元，去年同期为1,299.24万元，同比大幅增长了122.93%。

（3）折旧及摊销本期为3,142.81万元，去年同期为1,820.16万元，同比大幅增长了72.67%。

本期管理费用为9,269.00万元，同比大幅增长60.1%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）股份支付本期为1,836.45万元，去年同期为526.67万元，同比大幅增长了近2倍。

（2）职工薪酬本期为4,175.43万元，去年同期为2,997.63万元，同比大幅增长了39.29%。

（3）办公及差旅费本期为1,224.36万元，去年同期为814.69万元，同比大幅增长了50.29%。

2024年年度，德明利净利润为3.51亿元，去年同期为2,582.34万元，同比大幅增长12.58倍。净现金流为6.69亿元，去年同期为2.22亿元，同比大幅增长2.01倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为61.26亿元，同比大幅增长119.17%；（2）偿还债务支付的现金本期为31.48亿元，同比大幅增长2.07倍。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为50.38亿元，同比大幅增长165.46%；（2）取得借款收到的现金本期为42.95亿元，同比大幅增长93.16%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

2024年年度经营活动现金流净额为-12.63亿元，经营活动现金流净额为负。自2021年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

2024年，德明利的无形资产合计2,206.22万元，占总资产的0.34%，相较于年初的493.76万元大幅增长346.82%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增2,199.07万元，主要为购置新增的2,193.57万元。在购置新增中，主要是软件实施许可，合计1,824.17万元。