西部证券(002673)2024年年报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
西部证券股份有限公司于2012年上市。公司主营业务是“财富信用”、“自营投资”、“投资银行”、“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块。公司长期以来深耕西部地区，在陕西省内具有领先的市场地位。
根据西部证券2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收67.12亿元，同比基本持平。扣非净利润13.85亿元，同比增长19.71%。西部证券2024年年度净利润14.28亿元，业绩同比增长19.22%。
公司的营收主要由以下三块构成，分别为总部及其他、自营投资业务、财富管理业务。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 总部及其他 |
21.77亿元 |
32.43% |
-41.66% |
| 自营投资业务 |
20.48亿元 |
30.51% |
87.36% |
| 财富管理业务 |
11.26亿元 |
16.78% |
30.33% |
| 资产管理业务 |
7.55亿元 |
11.25% |
32.18% |
| 信用业务 |
4.99亿元 |
7.43% |
93.30% |
| 其他业务 |
1.08亿元 |
1.6% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 总部及其他 |
21.77亿元 |
32.43% |
-41.66% |
| 自营投资业务 |
20.48亿元 |
30.51% |
87.36% |
| 财富管理业务 |
11.26亿元 |
16.78% |
30.33% |
| 资产管理业务 |
7.55亿元 |
11.25% |
32.18% |
| 信用业务 |
4.99亿元 |
7.43% |
93.30% |
| 其他业务 |
1.08亿元 |
1.6% |
- |
本期净利润为14.28亿元，去年同期11.98亿元，同比增长19.22%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为17.41亿元，去年同期为15.45亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为22.02亿元，去年同期为20.24亿元，同比小幅增长。
净利润从2021年年度到2022年年度呈现下降趋势，从14.25亿元下降到4.60亿元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从4.60亿元增长到14.28亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
67.12亿元 |
68.94亿元 |
-2.64% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
25.01亿元 |
22.81亿元 |
9.64% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
3.14亿元 |
3.34亿元 |
-5.91% |
2024年年度主营业务利润为17.41亿元，去年同期为15.45亿元，同比小幅增长12.73%。
西部证券2024年年度非主营业务利润为25.19亿元，去年同期为23.17亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
17.41亿元 |
121.93% |
15.45亿元 |
12.73% |
| 投资收益 |
22.02亿元 |
154.17% |
20.24亿元 |
8.75% |
| 公允价值变动收益 |
2.92亿元 |
20.47% |
2.72亿元 |
7.64% |
| 其他 |
3,063.95万元 |
2.15% |
5,065.63万元 |
-39.52% |
| 净利润 |
14.28亿元 |
100.00% |
11.98亿元 |
19.22% |
2024年年度，西部证券净现金流为75.90亿元，去年同期为-17.28亿元，由负转正。
西部证券属于中国证券行业。 证券行业近三年受注册制改革、北交所设立及资本市场双向开放政策驱动，业务规模持续扩容，2023年全行业营收达5234亿元，2024年预计突破5500亿元。未来行业将加速数字化转型，聚焦财富管理转型与投行产业链协同，头部集中度持续提升，预计2025年财富管理业务占比超30%，衍生品及跨境业务成为新增长极。
西部证券为区域性中型券商，2024年末总资产排名行业第28位，净资产排名第31位。经纪业务市占率约0.8%，投行业务聚焦西部区域，债券承销市场份额0.5%，资管规模行业排名第40位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 西部证券（002673） |
陕西省属国资控股券商，深耕西部投融资市场 |
2024年债券承销规模西部排名第3，区域市占率12% |
| 中信证券（600030） |
行业龙头，全牌照综合金融服务商 |
2024年投行业务市占率18.7%，财富管理AUM超2.3万亿元 |
| 华泰证券（601688） |
科技驱动型券商，数字化平台领先 |
移动端月活量行业第1，2024年机构交易份额占比9.2% |
| 国泰君安（601211） |
沪市核心券商，FICC业务优势显著 |
衍生品做市规模行业第2，2024年跨境业务收入同比增37% |
| 海通证券（600837） |
国际化布局领先，海外分支机构最多 |
港股IPO保荐数量连续三年第一，2024年资管主动管理占比85% |
近3年公司净利润持续增长，2024年净利润14.28亿元，较上期有所增长，主要依赖于投资收益。
公司主营利润近3年持续增长，2024年主营利润17.41亿元，较去年同期有所增长。
金融投资多年占据公司业务的半壁江山，金融投资平均占总资产的56%左右，投资收益率一般，最近5年，平均投资收益率为2%左右，收益平均占净利润的198%左右。
总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。
