根据*ST长药2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1.12亿元，同比大幅下降90.68%。扣非净利润-5.69亿元，较去年同期亏损有所减小。*ST长药2024年年度净利润-14.39亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2023年、2024年。本期经营活动产生的现金流净额为-7,530.41万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的核心业务有两块，一块是光伏行业，一块是医药行业，主要产品包括光伏设备和中药饮片两项，其中光伏设备占比54.03%，中药饮片占比29.88%。

2024年公司营收1.12亿元，与去年同期的11.98亿元相比，大幅下降了90.68%，主要是因为中药饮片本期营收3,335.58万元，去年同期为9.27亿元，同比大幅下降了96.4%。

2024年公司毛利率从去年同期的16.22%，同比大幅下降到了今年的-6.42%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）中药饮片本期毛利率4.43%，去年同期为19.34%，同比大幅下降77.09%。

（2）空心胶囊本期毛利率-116.79%，去年同期为24.74%，同比大幅下降近6倍。

产品毛利率方面，2020-2024年光伏设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的16.06%，大幅下降到2024年的-2.63%，2022-2024年中药饮片毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.87%，大幅下降到2024年的4.43%。

从地区营收情况上来看，2021-2024年公司国内销售大幅下降，2021年国内销售22.35亿元，2024年下降95.74%，同期2021年海外销售1.27亿元，2024年下降87.06%，国内销售下降率高于海外市场下降率。2023-2024年，国内营收占比从97.36%下降到85.31%，海外营收占比从2.64%增长到14.69%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从16.58%大幅下降到-8.63%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的44.30%，相较于2023年的40.73%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比12.34%。

本期净利润为-14.39亿元，去年同期-7.07亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4.49亿元，去年同期损失5.60亿元，同比下降；

但是（1）信用减值损失本期损失6.35亿元，去年同期损失1.96亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2.44亿元，去年同期为1,596.33万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为-2.44亿元，去年同期为1,596.33万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为1.12亿元，同比大幅下降90.68%；（2）毛利率本期为-6.42%，同比大幅下降了22.64%。

*ST长药2024年年度非主营业务利润为-11.84亿元，去年同期为-6.97亿元，亏损增大。

2024年公司营收1.12亿元，同比大幅下降90.68%，虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。

本期财务费用为1.10亿元，同比大幅增长81.1%。归因于利息支出本期为1.11亿元，去年同期为6,131.48万元，同比大幅增长了81.32%。

本期销售费用为1,298.02万元，同比大幅下降40.67%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）业务招待费本期为73.65万元，去年同期为392.55万元，同比大幅下降了81.24%。

（2）职工薪酬本期为732.27万元，去年同期为891.70万元，同比下降了17.88%。

（3）折旧及摊销本期为92.21万元，去年同期为246.23万元，同比大幅下降了62.55%。

（4）市场服务费本期为209.23万元，去年同期为329.43万元，同比大幅下降了36.49%。

本期管理费用为1.03亿元，同比增长21.97%。

管理费用增长的原因是：

虽然业务招待费本期为272.10万元，去年同期为957.04万元，同比大幅下降了71.57%；

但是（1）租赁费本期为2,308.45万元，去年同期为49.81万元，同比大幅增长了近45倍；（2）职工薪酬本期为3,327.96万元，去年同期为2,682.56万元，同比增长了24.06%。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计9.80亿元，占总资产的49.10%，相较于去年同期的16.39亿元大幅减少40.22%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年，企业信用减值损失6.35亿元，其中主要是应收账款坏账损失6.28亿元。

本期，企业应收账款周转率为0.09。在2020年度到2024年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从195天增加到了4000天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有4.19%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2020年至2024年从75.76%持续下降到4.19%。三年以上应收账款占比，在2020年至2024年从2.77%持续上涨到19.99%。一年以内的应收账款占比有明显下降，三年以上占比有明显升高。

2024年，ST长药在建工程余额合计2,517.38万元。主要在建的重要工程是固定制剂车间、提取及饮片车间等。

建设目标：提升公司固体制剂生产能力，满足市场需求增长；同时优化生产流程，提高产品质量与生产效率。

建设内容：包括但不限于新生产车间的土建工程、洁净室装修、购置先进的生产设备（如制粒机、压片机、包衣机等）、安装配套的空调净化系统、质量控制实验室设备升级以及自动化包装线等。

预期收益：通过扩大产能，预计能够增加销售收入，改善产品结构，增强市场竞争力；长远来看有助于提升公司盈利能力，并为股东创造更多价值。但实际收益还需考虑市场环境变化等多种因素的影响。

2024年年度，企业资产负债率为121.11%，去年同期为70.48%，资产负债率很高，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从53.48%增长至121.11%。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为19.96亿元，同比大幅下降42.08%

有息负债从2021年年度到2024年年度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。

流动比率为0.59，去年同期为1.13，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外现金比率为0.00，去年同期为0.01，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

而且经营活动现金流净额/短期债务为-0.25，去年同期为-0.45，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。