好想你(002582)2024年年报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，对外股权投资资产逐年递增，收益同比盈利大幅扩大
好想你健康食品股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“石聚彬”。公司主营业务是红枣及其相关产品、坚果炒货、果干、肉脯海鲜、糕点糖果、礼盒等品类健康食品的种植、生产、加工和销售。公司的主要产品为红枣及其相关产品、坚果炒货、果干、肉脯海鲜。
根据好想你2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收16.70亿元，同比小幅下降3.39%。扣非净利润-8,051.51万元，较去年同期亏损增大。好想你2024年年度净利润-7,571.50万元，业绩较去年同期亏损增大。
红枣制品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为食品行业，占比高达93.82%，主要产品包括红枣制品和其他类两项，其中红枣制品占比73.17%，其他类占比19.19%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 食品行业 | 15.66亿元 | 93.82% | 22.51% |
| 其他行业 | 1.03亿元 | 6.18% | 24.30% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 红枣制品 | 12.22亿元 | 73.17% | 26.02% |
| 其他类 | 3.20亿元 | 19.19% | 12.65% |
| 健康锁鲜类 | 6,888.50万元 | 4.13% | 12.23% |
| 其他业务 | 5,877.09万元 | 3.51% | - |
2、红枣制品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收16.70亿元，与去年同期的17.28亿元相比，小幅下降了3.39%，主要是因为红枣制品本期营收12.22亿元，去年同期为13.11亿元，同比小幅下降了6.83%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 红枣制品 | 12.22亿元 | 13.11亿元 | -6.83% |
| 其他类 | 3.20亿元 | 2.16亿元 | 16.16% |
| 其他业务 | 1.28亿元 | 2.01亿元 | - |
| 合计 | 16.70亿元 | 17.28亿元 | -3.39% |
3、红枣制品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的25.74%，同比小幅下降到了今年的22.62%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）红枣制品本期毛利率26.02%，去年同期为27.82%，同比小幅下降6.47%。
（2）其他类本期毛利率12.65%，去年同期为14.08%，同比小幅下降10.16%。
4、其他类毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2024年其他类毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的27.21%，大幅下降到2024年的12.65%，2024年红枣制品毛利率为26.02%，同比小幅下降6.47%。
5、主要发展线下模式
在销售模式上，企业主要渠道为线下，占主营业务收入的70.53%。2024年线下营收11.36亿元，相较于去年增长2.76%，同期毛利率为19.75%，同比下降3.98个百分点。
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的23.05%下降至2024年的18.69%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.39%，净利润亏损持续增大
2024年年度，好想你营业总收入为16.70亿元，去年同期为17.28亿元，同比小幅下降3.39%，净利润为-7,571.50万元，去年同期为-5,653.63万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然投资收益本期为4,885.22万元，去年同期为-4,026.65万元，扭亏为盈；
但是（1）公允价值变动收益本期为-869.19万元，去年同期为3,880.67万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-1.06亿元，去年同期为-6,584.07万元，亏损增大。
净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从21.48亿元下降到-2.03亿元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从-2.03亿元增长到-7,571.50万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.70亿元 | 17.28亿元 | -3.39% |
| 营业成本 | 12.92亿元 | 12.83亿元 | 0.66% |
| 销售费用 | 3.49亿元 | 3.64亿元 | -4.06% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.31亿元 | -14.31% |
| 财务费用 | -1,657.55万元 | -3,051.94万元 | 45.69% |
| 研发费用 | 2,063.68万元 | 2,857.17万元 | -27.77% |
| 所得税费用 | 27.24万元 | 575.67万元 | -95.27% |
2024年年度主营业务利润为-1.06亿元，去年同期为-6,584.07万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.70亿元 | -3.39% | 销售费用 | 3.49亿元 | -4.06% |
| 财务费用 | -1,657.55万元 | 45.69% | 管理费用 | 1.12亿元 | -14.31% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
好想你2024年年度非主营业务利润为3,011.74万元，去年同期为1,506.10万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.06亿元 | 139.42% | -6,584.07万元 | -60.33% |
| 投资收益 | 4,885.22万元 | -64.52% | -4,026.65万元 | 221.32% |
| 公允价值变动收益 | -869.19万元 | 11.48% | 3,880.67万元 | -122.40% |
| 资产减值损失 | -1,670.60万元 | 22.06% | -358.16万元 | -366.43% |
| 其他收益 | 2,049.65万元 | -27.07% | 2,561.76万元 | -19.99% |
| 其他 | -575.24万元 | 7.60% | 4.15万元 | -13954.91% |
| 净利润 | -7,571.50万元 | 100.00% | -5,653.63万元 | -33.92% |
4、费用情况
2024年公司营收16.70亿元，同比小幅下降3.39%，不仅营收在下降，而且财务收益也在下降。
1）财务收益大幅下降
本期财务费用为-1,657.55万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了45.69%。重要原因在于：
（1）利息支出本期为2,668.36万元，去年同期为1,849.63万元，同比大幅增长了44.26%。
（2）利息收入本期为4,401.45万元，去年同期为4,981.06万元，同比小幅下降了11.64%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -4,401.45万元 | -4,981.06万元 |
| 利息支出 | 2,668.36万元 | 1,849.63万元 |
| 其他 | 75.54万元 | 79.49万元 |
| 合计 | -1,657.55万元 | -3,051.94万元 |
2）研发费用下降
本期研发费用为2,063.68万元，同比下降27.77%。研发费用下降的原因是：
（1）工资薪酬及福利本期为1,276.23万元，去年同期为1,732.61万元，同比下降了26.34%。
（2）折旧及无形资产摊销本期为88.67万元，去年同期为207.44万元，同比大幅下降了57.25%。
（3）技术服务及监测费本期为554.16万元，去年同期为672.84万元，同比下降了17.64%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资薪酬及福利 | 1,276.23万元 | 1,732.61万元 |
| 技术服务及监测费 | 554.16万元 | 672.84万元 |
| 折旧及无形资产摊销 | 88.67万元 | 207.44万元 |
| 其他 | 144.61万元 | 244.28万元 |
| 合计 | 2,063.68万元 | 2,857.17万元 |
5、净现金流由正转负
2024年年度，好想你净现金流为-2.40亿元，去年同期为9,563.92万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 4.65亿元 | 672.02% | 投资支付的现金 | 6.96亿元 | -44.54% |
| 取得借款收到的现金 | 3.80亿元 | -50.00% | 收回投资收到的现金 | 11.09亿元 | 75.01% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 16.67亿元 | -13.46% |
政府补助对净利润有较大贡献，占净利润的-26.85%
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,032.75万元，其中非经常性损益的政府补助金额为821.39万元。
(2)本期共收到政府补助641.66万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 400.66万元 |
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 241.00万元 |
| 小计 | 641.66万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.62亿元，留存计入以后年度利润。
金融投资回报率低
1、金融投资占总资产18.58%，投资主体为理财投资
在2024年报告期末，好想你用于金融投资的资产为9.09亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为956.85万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品[] | 5.46亿元 |
| 股权投资 | 3.29亿元 |
| 其他 | 3,357.54万元 |
| 合计 | 9.09亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品产生的投资收益和分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 理财产品产生的投资收益 | 1,281.72万元 |
| 投资收益 | 处置金融工具取得的投资收益 | 557.93万元 |
| 公允价值变动收益 | 分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产产生的公允价值变动收益 | -800.98万元 |
| 其他 | -81.82万元 | |
| 合计 | 956.85万元 |
2、金融投资资产逐年递减
企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年的12.2亿元小幅下滑至2024年的9.09亿元，变化率为-25.5%。
长期趋势表格
| 年份 | 金融资产 |
|---|---|
| 2022年 | 12.2亿元 |
| 2023年 | 10.81亿元 |
| 2024年 | 9.09亿元 |
对外股权投资资产逐年递增，收益同比盈利大幅扩大
在2024年报告期末，好想你用于对外股权投资的资产为10.41亿元，占总资产的21.28%，对外股权投资所产生的收益为3,045.58万元，占净利润-7,571.5万元的-40.22%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
|---|---|---|
| 其他联营企业[注] | 10.1亿元 | 5,410.68万元 |
| 南通勋铭基金合伙企业(有限合伙) | 954.52万元 | -1,636.81万元 |
| 其他 | 2,148.13万元 | -728.42万元 |
| 合计 | 10.41亿元 | 3,045.45万元 |
对外股权投资资产逐年递增，收益同比去年盈利大幅增加
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的2.93亿元增长至2024年的10.41亿元，增长率为254.8%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2020年 | 2.93亿元 |
| 2021年 | 3.05亿元 |
| 2022年 | 3.08亿元 |
| 2023年 | 10.12亿元 |
| 2024年 | 10.41亿元 |
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,103.29万元，坏账损失影响利润
2024年，好想你资产减值损失1,670.60万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,103.29万元。
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