根据九牧王2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收31.81亿元，同比小幅增长4.13%。扣非净利润2.01亿元，同比下降16.72%。九牧王2024年年度净利润1.74亿元，业绩同比小幅下降7.41%。本期经营活动产生的现金流净额为2.66亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为服装服饰，主要产品包括男裤、茄克、T恤三项，男裤占比47.78%，茄克占比25.75%，T恤占比10.80%。

2024年公司营收31.81亿元，与去年同期的30.55亿元相比，小幅增长了4.13%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）男裤本期营收15.20亿元，去年同期为14.52亿元，同比小幅增长了4.69%。

（2）T恤本期营收3.43亿元，去年同期为3.02亿元，同比小幅增长了13.91%。

（3）茄克本期营收8.19亿元，去年同期为8.04亿元，同比增长了1.87%。

2024年公司毛利率为64.98%，同比去年的63.56%基本持平。产品毛利率方面，2020-2024年男裤毛利率呈小幅增长趋势，从2020年的61.80%，小幅增长到2024年的69.27%，2022-2024年茄克毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的53.70%，小幅增长到2024年的61.30%。

在销售模式上，企业主要渠道为直营店，占主营业务收入的45.92%。2024年直营店营收14.48亿元，相较于去年增长24.07%，同期毛利率为70.60%，同比减少0.32个百分点。

本期净利润为1.74亿元，去年同期1.88亿元，同比小幅下降7.41%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出783.13万元，去年同期支出6,580.70万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-5,855.50万元，去年同期为-1.16亿元，亏损有所减小；（3）资产减值损失本期损失2.10亿元，去年同期损失2.44亿元，同比小幅下降。

但是主营业务利润本期为3.85亿元，去年同期为5.26亿元，同比下降。

2024年年度主营业务利润为3.85亿元，去年同期为5.26亿元，同比下降26.69%。

虽然营业总收入本期为31.81亿元，同比小幅增长4.13%，不过销售费用本期为13.88亿元，同比增长24.20%，导致主营业务利润同比下降。

九牧王2024年年度非主营业务利润为-2.03亿元，去年同期为-2.72亿元，亏损有所减小。

本期销售费用为13.88亿元，同比增长24.2%。销售费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为5.57亿元，去年同期为4.41亿元，同比增长了26.12%。

（2）广告及业务宣传费本期为2.32亿元，去年同期为1.86亿元，同比增长了24.87%。

（3）折旧摊销费本期为8,500.90万元，去年同期为4,925.84万元，同比大幅增长了72.58%。

（4）其他费用本期为7,273.67万元，去年同期为5,482.51万元，同比大幅增长了32.67%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,320.63万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,607.14万元。

(2)本期共收到政府补助3,320.63万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

在2024年报告期末，九牧王用于金融投资的资产为18.49亿元，占总资产的32.32%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-3,597.38万元，占净利润1.74亿元的-20.65%。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年的20.1亿元小幅下滑至2024年的18.49亿元，变化率为-8.04%，而企业的金融投资收益持续上升，由2022年的-1.25亿元上升至2024年的-3,597.38万元，变化率为71.15%。

2024年，九牧王资产减值损失2.10亿元，导致企业净利润从盈利3.84亿元下降至盈利1.74亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计2.08亿元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1.71亿元。

目前，库存商品的账面价值仍有9.29亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为3.25，在2023年到2024年九牧王存货周转率从3.44小幅下降到了3.25，存货周转天数从104天增加到了110天。2024年九牧王存货余额合计10.15亿元，占总资产的23.25%，同比去年的9.43亿元小幅增长7.60%。