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海澜之家(600398)2024年年报深度解读
海澜之家集团股份有限公司于2000年上市。公司主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营。其主要产品包括裤子、T恤衫、衬衫、羽绒服、西服、茄克衫、针织衫。
根据海澜之家2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收209.56亿元，同比基本持平。扣非净利润20.15亿元，同比下降25.65%。海澜之家2024年年度净利润21.89亿元，业绩同比下降24.99%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为服装，主要产品包括裤子、其他、T恤衫、羽绒服四项，裤子占比17.97%，其他占比16.33%，T恤衫占比13.92%，羽绒服占比12.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 服装 | 201.62亿元 | 96.21% | 46.07% |
| 其他业务 | 7.94亿元 | 3.79% | 5.02% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 裤子 | 37.66亿元 | 17.97% | 39.86% |
| 其他 | 34.23亿元 | 16.33% | 60.66% |
| T恤衫 | 29.18亿元 | 13.92% | 40.06% |
| 羽绒服 | 25.59亿元 | 12.21% | 45.09% |
| 茄克衫 | 19.49亿元 | 9.3% | 53.38% |
| 其他业务 | 63.42亿元 | 30.27% | - |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
海澜之家属于服装零售行业，主营男装、女装、童装及生活家居等品牌服饰。 中国服装零售行业近三年呈现线上线下融合加速趋势，个性化需求推动细分市场增长。2024年市场规模突破2.3万亿元，智能供应链与可持续时尚成为核心驱动力，男装细分领域年复合增长率达6.5%，下沉市场及高端定制板块扩容显著。
2、市场地位及占有率
海澜之家在男装领域保持头部地位，2024年品牌市占率约5.8%居行业前三，线上销售占比提升至35%，直营门店突破2000家覆盖全国90%地级市。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海澜之家（600398） | 全国性服装零售集团，覆盖全品类服饰及生活家居 | 2024年直营渠道营收占比42%，男装市占率5.8%居行业第三 |
| 雅戈尔（600177） | 服装制造与零售龙头企业，重点布局高端男装及定制业务 | 2024年服装板块营收占比58%，门店单店坪效达3.6万元/年 |
| 七匹狼（002029） | 商务男装核心品牌，拓展年轻化产品线及轻奢系列 | 2024年线上营收增速21%，会员复购率提升至45% |
| 报喜鸟（002154） | 专注中高端商务男装，强化私人定制业务板块 | 2024年定制业务营收占比突破28%，毛利率维持68% |
| 太平鸟（603877） | 快时尚多品牌运营商，覆盖男女装及童装全年龄段客群 | 2024年联名系列贡献营收17%，直营店效同比提升12% |
总结
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1、经营分析总结
2024年净利润21.89亿元，较上期有所下降。
2024年主营利润32.23亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是销售费用在小幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
经营评分：81 总排名：881/5479
行业排名（品牌服装）：1/6
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | 2024年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 85 | 67 | 86 | 78 | 81 |
| 行业中位数 | 73 | 62 | 78 | 72 | 78 |
| 行业排名 | 2 | 2 | 1 | 2 | 1 |
品牌服装行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 海澜之家 | 81 | 地素时尚 | 86 |
| 2 | 地素时尚 | 79 | 海澜之家 | 85 |
| 3 | 森马服饰 | 78 | 森马服饰 | 77 |
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