近岸蛋白(688137)2024年年报深度解读：酶及试剂收入的大幅下降导致公司营收的下降，与收益相关的政府补助减少了归母净利润的亏损
苏州近岸蛋白质科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“朱化星”。公司的主营业务为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售，并提供相关技术服务。公司的主要产品与为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂、CRO服务等。
根据近岸蛋白2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收1.28亿元，同比下降16.74%。扣非净利润-7,174.86万元，较去年同期亏损增大。近岸蛋白2024年年度净利润-5,441.63万元，业绩由盈转亏。
酶及试剂收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为生命科学基础研究、体外诊断、生物药。主要产品包括靶点及因子类蛋白和酶及试剂两项，其中靶点及因子类蛋白占比50.64%，酶及试剂占比32.71%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 生命科学基础研究 | 5,530.13万元 | 43.35% | 74.21% |
| 体外诊断 | 2,377.27万元 | 18.64% | 74.04% |
| 生物药 | 2,066.07万元 | 16.2% | 70.13% |
| 其他主营业务 | 1,584.89万元 | 12.43% | 21.18% |
| RNA疫苗药物 | 1,181.93万元 | 9.27% | 25.60% |
| 其他业务 | 15.23万元 | 0.11% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 靶点及因子类蛋白 | 6,459.33万元 | 50.64% | 71.66% |
| 酶及试剂 | 4,171.92万元 | 32.71% | 61.90% |
| 技术服务 | 1,584.89万元 | 12.43% | 21.18% |
| 重组抗体 | 524.15万元 | 4.11% | 77.10% |
| 其他业务 | 15.23万元 | 0.11% | - |
2、酶及试剂收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年公司营收1.28亿元，与去年同期的1.53亿元相比，下降了16.73%，主要是因为酶及试剂本期营收4,171.92万元，去年同期为7,000.11万元，同比大幅下降了40.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 靶点及因子类蛋白 | 6,459.33万元 | 5,960.61万元 | 8.37% |
| 酶及试剂 | 4,171.92万元 | 7,000.11万元 | -40.4% |
| 技术服务 | 1,584.89万元 | 1,582.46万元 | 0.15% |
| 重组抗体 | 524.15万元 | 761.81万元 | -31.2% |
| 其他业务 | 15.23万元 | 14.15万元 | - |
| 合计 | 1.28亿元 | 1.53亿元 | -16.73% |
3、酶及试剂毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的75.67%，同比下降到了今年的62.38%。
毛利率下降的原因是：
（1）酶及试剂本期毛利率61.9%，去年同期为85.74%，同比下降27.8%。
（2）靶点及因子类蛋白本期毛利率71.66%，去年同期为78.08%，同比小幅下降8.22%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的82.22%。2024年直销营收1.05亿元，相较于去年下降23.30%，同期毛利率为59.42%，同比减少15.54个百分点。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低16.74%，净利润由盈转亏
2024年年度，近岸蛋白营业总收入为1.28亿元，去年同期为1.53亿元，同比下降16.74%，净利润为-5,441.63万元，去年同期为1,284.36万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,894.06万元，去年同期为993.21万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为456.99万元，去年同期为1,893.99万元，同比大幅下降。
净利润从2018年年度到2021年年度呈现上升趋势，从-1,238.25万元增长到1.49亿元，而2021年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.49亿元下降到-5,441.63万元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | 1.53亿元 | -16.74% |
| 营业成本 | 4,798.96万元 | 3,727.39万元 | 28.75% |
| 销售费用 | 5,193.39万元 | 4,357.86万元 | 19.17% |
| 管理费用 | 4,915.38万元 | 4,425.76万元 | 11.06% |
| 财务费用 | -3,395.57万元 | -2,748.88万元 | -23.53% |
| 研发费用 | 4,992.29万元 | 4,478.89万元 | 11.46% |
| 所得税费用 | 19.80万元 | -662.14万元 | 102.99% |
2024年年度主营业务利润为-3,894.06万元，去年同期为993.21万元，由盈转亏。
虽然财务费用本期为-3,395.57万元，同比下降23.53%，不过（1）营业总收入本期为1.28亿元，同比下降16.74%；（2）销售费用本期为5,193.39万元，同比增长19.17%；（3）毛利率本期为62.38%，同比下降了13.29%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润亏损增大
近岸蛋白2024年年度非主营业务利润为-1,527.76万元，去年同期为-370.99万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,894.06万元 | 71.56% | 993.21万元 | -492.07% |
| 资产减值损失 | -3,209.45万元 | 58.98% | -3,341.96万元 | 3.97% |
| 其他收益 | 1,749.70万元 | -32.15% | 1,166.50万元 | 50.00% |
| 其他 | 169.28万元 | -3.11% | 1,862.44万元 | -90.91% |
| 净利润 | -5,441.63万元 | 100.00% | 1,284.36万元 | -523.69% |
4、销售费用增长
2024年公司营收1.28亿元，同比下降16.73%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为5,193.39万元，同比增长19.17%。
销售费用增长的原因是：
虽然市场拓展及宣传费本期为751.60万元，去年同期为1,067.61万元，同比下降了29.6%；
但是（1）职工薪酬本期为3,310.08万元，去年同期为2,651.02万元，同比增长了24.86%；（2）股份支付本期为99.39万元，去年同期为-38.04万元，同比大幅增长了近4倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,310.08万元 | 2,651.02万元 |
| 市场拓展及宣传费 | 751.60万元 | 1,067.61万元 |
| 交通差旅费 | 264.93万元 | 181.70万元 |
| 股份支付 | 99.39万元 | -38.04万元 |
| 其他 | 767.40万元 | 495.57万元 |
| 合计 | 5,193.39万元 | 4,357.86万元 |
与收益相关的政府补助减少了归母净利润的亏损
近岸蛋白2024年的非经常性损益为1,733.23万元，归母净利润亏损了5,441.63万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,733.77万元 |
| 金融投资收益 | 585.67万元 |
| 其他 | -586.21万元 |
| 合计 | 1,733.23万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,741.87万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,733.77万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,687.05万元 |
| 其他 | 54.82万元 |
| 小计 | 1,741.87万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关 | 1,733.77万元 |
| 与资产相关 | 8.10万元 |
(2)本期共收到政府补助1,707.05万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,687.05万元 |
| 其他 | 20.00万元 |
| 小计 | 1,707.05万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下52.05万元，留存计入以后年度利润。
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2024年报告期末，近岸蛋白用于金融投资的资产为1,000万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为276.5万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 上海景旭榕煦创业投资中心(有限合伙) | 1,000万元 |
| 合计 | 1,000万元 |
2023年度金融投资主要投资内容如表所示：
2023年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 6.22亿元 |
| 合计 | 6.22亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 456.99万元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | -180.49万元 |
| 合计 | 276.5万元 |
金融投资资产同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了6.12亿元，变化率为-98.39%，且企业的金融投资收益相比去年同期大幅下滑了1,442.69万元，变化率为-83.92%。
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率持续下降
坏账损失2,369.66万元，大幅拉低利润
2024年，近岸蛋白资产减值损失3,209.45万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,369.66万元。
2024年企业存货周转率为1.58，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从29天增加到了227天，企业存货周转能力下降，2024年近岸蛋白存货余额合计7,608.30万元，占总资产的6.03%，同比去年的8,496.73万元小幅下降10.46%。
（注：2023年计提存货减值3341.96万元，2024年计提存货减值2369.66万元。）
追加投入诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目
2024年，近岸蛋白在建工程余额合计7,255.90万元，较去年的2,442.78万元大幅增长。主要在建的重要工程是诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目和创新疫苗原料和疫苗CDMO基地项目。
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