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东方明珠(600637)2024年年报深度解读:本期归母净利润主要来源于非经常性损益,2亿元的对外股权投资收益,占净利润27.28%

东方明珠新媒体股份有限公司于1993年上市。公司主要从事IPTV、互联网电视、手机电视等新媒体业务运营。公司主要产品或服务包括影视互娱、媒体网络、视频购物、文旅消费、投资管理。

根据东方明珠2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收76.98亿元,同比小幅下降3.45%。扣非净利润2.63亿元,同比下降19.68%。东方明珠2024年年度净利润6.80亿元,业绩同比小幅增长8.97%。

PART 1
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文化消费业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为智慧广电业务,占比高达67.92%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
智慧广电业务 52.29亿元 67.92% 21.29%
文化消费业务 21.28亿元 27.65% 46.32%
其他业务 2.72亿元 3.54% 18.74%
其他业务 6,849.37万元 0.89% 13.98%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智慧广电业务 52.29亿元 67.92% 21.29%
文化消费业务 21.28亿元 27.65% 46.32%
其他业务 3.41亿元 4.43% -

2、文化消费业务收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收76.98亿元,与去年同期的79.73亿元相比,小幅下降了3.45%,主要是因为文化消费业务本期营收21.28亿元,去年同期为24.20亿元,同比小幅下降了12.05%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
智慧广电业务 52.29亿元 52.10亿元 0.36%
文化消费业务 21.28亿元 24.20亿元 -12.05%
其他业务 3.41亿元 3.43亿元 -
合计 76.98亿元 79.73亿元 -3.45%

3、文化消费业务毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的32.08%,同比小幅下降到了今年的28.06%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)文化消费业务本期毛利率46.32%,去年同期为50.32%,同比小幅下降7.95%。

(2)智慧广电业务本期毛利率21.29%,去年同期为24.15%,同比小幅下降11.84%。

4、智慧广电业务毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然智慧广电业务营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年智慧广电业务毛利率呈下降趋势,从2022年的27.71%,下降到2024年的21.29%,2024年文化消费业务毛利率为46.32%,同比小幅下降7.95%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比小幅增长8.97%

本期净利润为6.80亿元,去年同期6.24亿元,同比小幅增长8.97%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然主营业务利润本期为4.26亿元,去年同期为8.14亿元,同比大幅下降;

但是资产减值损失本期损失6,017.10万元,去年同期损失4.60亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降47.72%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 76.98亿元 79.73亿元 -3.45%
营业成本 55.38亿元 54.15亿元 2.27%
销售费用 7.16亿元 7.28亿元 -1.51%
管理费用 8.68亿元 9.05亿元 -4.00%
财务费用 -1.32亿元 -1.38亿元 4.01%
研发费用 2.18亿元 1.90亿元 14.38%
所得税费用 2.56亿元 3.18亿元 -19.52%

2024年年度主营业务利润为4.26亿元,去年同期为8.14亿元,同比大幅下降47.72%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为76.98亿元,同比小幅下降3.45%;(2)毛利率本期为28.06%,同比小幅下降了4.02%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

东方明珠2024年年度非主营业务利润为5.10亿元,去年同期为1.27亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4.26亿元 62.62% 8.14亿元 -47.72%
投资收益 4.43亿元 65.21% 3.63亿元 22.09%
公允价值变动收益 1.28亿元 18.90% 1.23亿元 4.09%
其他收益 7,416.81万元 10.91% 1.41亿元 -47.43%
其他 -5,422.64万元 -7.98% -4.15亿元 86.93%
净利润 6.80亿元 100.00% 6.24亿元 8.97%

4、净现金流由正转负

2024年年度,东方明珠净现金流为-53.47亿元,去年同期为1.10亿元,由正转负。

净现金流由正转负原因是:


净现金流下降项目 本期值 同比增减 净现金流增长项目 本期值 同比增减
收到其他与投资活动有关的现金 138.15亿元 -18.74% 支付的其他与投资活动有关的现金 162.86亿元 -8.38%
销售商品、提供劳务收到的现金 90.12亿元 -10.70% 支付的其他与投资活动有关的现金 162.86亿元 -8.38%
偿还债务支付的现金 20.65亿元 84.43%
取得借款收到的现金 13.93亿元 -30.08%

PART 3
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本期归母净利润主要来源于非经常性损益

东方明珠2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益4.05亿元,占归母净利润的60.62%。

本期归母净利润小幅增长了11.11%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2024 2023
归母净利润 6.69亿元 6.02亿元
归母净利润增速(%) 11.11 245.79
扣非归母净利润 2.63亿元 3.28亿元
扣非归母净利润增速(%) -19.68 -352.84

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 1.55亿元
其他符合非经常性损益定义的损益项目 1.37亿元
金融投资收益 1.28亿元
政府补助 7,126.03万元
其他 -8,626.63万元
合计 4.05亿元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年报告期末,东方明珠用于金融投资的资产为109.22亿元,占总资产的25.06%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.73亿元,占净利润6.8亿元的54.81%。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 78.69亿元
中国电信股份有限公司 7.97亿元
上海老凤祥有限公司 5.5亿元
其他 17.06亿元
合计 109.22亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 5,277.25万元
投资收益 理财产品收益 1.55亿元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1.28亿元
其他 3,656.92万元
合计 3.73亿元

金融投资收益逐年递增

企业的金融投资收益持续增长,由2020年的2.11亿元增长至2024年的3.73亿元,变化率为76.59%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2020年 2.11亿元
2021年 2.98亿元
2022年 2.74亿元
2023年 2.94亿元
2024年 3.73亿元

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额7,126.03万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 4,108.69万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 3,009.18万元
其他 8.16万元
小计 7,126.03万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
与收益相关 4,922.78万元
与资产相关 2,203.25万元

往期留存政府补助剩余金额为1.48亿元,其中3,009.18万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
吕巷镇“特色小镇”综合建设项目 357.73万元
上海市促进文化创意产业发展财政扶持资金 202.00万元
上海市3D内容制作专业技术服务平台 200.08万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2020) 185.69万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2021) 184.97万元
智能电视终端操作系统内置应用研发、业务服务平台研制、DVB智能电视机顶盒解决方案及产业化 179.34万元
崇明东海镇、新海镇及长兴镇新卫农场有线网络改造 140.47万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2019) 137.53万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2018) 116.63万元
调频广播隧道覆盖项目 104.50万元

(2)本期共收到政府补助1.07亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 6,600.62万元
本期政府补助计入当期利润 4,108.69万元
其他 8.16万元
小计 1.07亿元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
上海市信息通信架空线入地整治项目 2,466.21万元
上海市信息通信架空线入地整治项目 1,461.42万元
中国 798.70万元
上海市旅游发展专项资金东方明珠 400.30万元
吕巷镇“特色小镇”综合建设项目 357.46万元

(3)本期政府补助余额还剩下1.84亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
上海市信息通信架空线入地整治项目(2020) 3,296.05万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2021) 2,281.24万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2019) 2,226.89万元
中国(上海)自由贸易试验区临港新片区促进旅游产业发展专项资金 1,698.70万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2018) 1,689.22万元
上海市信息通信架空线入地整治项目(2022) 1,424.88万元
东方明珠影视工业4.0示范实践区项目-2021年文化产业专项补助 900.00万元
东方有线条件接收系统升级改造 540.00万元
崇明东海镇、新海镇及长兴镇新卫农场有线网络改造 427.04万元
上海东方明珠斜筒体电梯旅游发展专项资金 364.04万元

扣非净利润趋势

PART 4
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长期股权资产被完全处置

在2024年报告期末,东方明珠用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为1.85亿元,占净利润6.8亿元的27.28%。

处置对外股权投资产生的收益为1,117.45万元。

PART 5
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存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅提升

存货跌价损失1.09亿元,坏账损失影响利润

2024年,东方明珠资产减值损失6,017.10万元,其中存货跌价准备减值合计1.09亿元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 6.80亿元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -6,017.10万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) 1.09亿元

2024年企业存货周转率为2.64,在2022年到2024年东方明珠存货周转率从2.36小幅提升到了2.64,存货周转天数从152天减少到了136天。2024年东方明珠存货余额合计24.86亿元,占总资产的6.44%,同比去年的33.54亿元大幅下降25.88%。

(注:2020年计提存货3611.79万元,2021年计提存货1.06亿元,2024年计提存货1.09亿元。)

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