厦门象屿(600057)2024年年报深度解读:农产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长,净利润近3年整体呈现下降趋势
厦门象屿股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“厦门市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事大宗商品采购供应及综合物流以及物流平台(园区)开发运营业务。其主要产品有金属矿产、农产品、能源化工。
根据厦门象屿2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收3,666.71亿元,同比下降20.12%。扣非净利润4.06亿元,同比下降19.87%。厦门象屿2024年年度净利润18.91亿元,业绩同比下降18.27%。
农产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为大宗商品经营及物流服务,占比高达96.81%,主要产品包括金属矿产和能源化工两项,其中金属矿产占比58.61%,能源化工占比21.83%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
大宗商品经营及物流服务 | 3,549.72亿元 | 96.81% | 1.99% |
其他 | 116.99亿元 | 3.19% | 12.46% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
金属矿产 | 2,149.13亿元 | 58.61% | 2.04% |
能源化工 | 800.57亿元 | 21.83% | 1.17% |
农产品 | 401.97亿元 | 10.96% | 0.23% |
其他主营业务 | 206.80亿元 | 5.64% | 10.94% |
新能源 | 92.52亿元 | 2.52% | 3.88% |
其他业务 | 15.71亿元 | 0.44% | - |
2、金属矿产收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收3,666.71亿元,与去年同期的4,590.35亿元相比,下降了20.12%。
营收下降的主要原因是:
(1)金属矿产本期营收2,149.13亿元,去年同期为2,715.05亿元,同比下降了20.84%。
(2)农产品本期营收401.97亿元,去年同期为606.53亿元,同比大幅下降了33.73%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
金属矿产 | 2,149.13亿元 | 2,715.05亿元 | -20.84% |
能源化工 | 800.57亿元 | 868.12亿元 | -7.78% |
农产品 | 401.97亿元 | 606.53亿元 | -33.73% |
新能源 | 92.52亿元 | 192.44亿元 | -51.92% |
其他 | 8.59亿元 | 10.10亿元 | -14.99% |
其他业务 | 213.93亿元 | 198.11亿元 | - |
合计 | 3,666.71亿元 | 4,590.35亿元 | -20.12% |
3、农产品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的1.92%,同比增长到了今年的2.32%。
毛利率增长的原因是:
(1)农产品本期毛利率0.23%,去年同期为-0.98%,同比大幅增长123.47%。
(2)能源化工本期毛利率1.17%,去年同期为1.15%,同比增长1.74%。
(3)金属矿产本期毛利率2.04%,去年同期为1.96%,同比小幅增长4.08%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
本期净利润为18.91亿元,去年同期23.14亿元,同比下降18.27%。
净利润同比下降的原因是:
虽然(1)投资收益本期为8.00亿元,去年同期为3.20亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为2.80亿元,去年同期为261.00万元,同比大幅增长。
但是(1)信用减值损失本期损失17.71亿元,去年同期损失10.83亿元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出3.87亿元,去年同期支出1.36亿元,同比大幅增长。
净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势,从4.62亿元增长到37.78亿元,而2022年年度到2024年年度呈现下降状态,从37.78亿元下降到18.91亿元。
企业扶持发展基金及经营奖励对净利润有较大贡献
2024年年度,公司的其他收益为5.25亿元,占净利润比重为27.74%,较去年同期减少22.23%。
其他收益明细
项目 | 2024年度 | 2023年度 |
---|---|---|
企业扶持发展基金及经营奖励 | 4.89亿元 | 6.43亿元 |
与资产相关的政府补助分配计入损益 | 2,741.10万元 | 1,964.14万元 |
社保和毕业生补贴 | 501.33万元 | 333.53万元 |
其他 | 279.45万元 | 900.57万元 |
合计 | 5.25亿元 | 6.75亿元 |
应收账款坏账损失影响利润,近2年应收账款周转率呈现下降
2024年,企业应收账款合计189.02亿元,占总资产的15.26%,相较于去年同期的178.08亿元小幅增长6.14%。
1、坏账损失2.97亿元
2024年,企业信用减值损失17.71亿元,其中主要是应收账款坏账损失2.97亿元。
2、应收账款周转率呈下降趋势
本期,企业应收账款周转率为19.98。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从23.70下降到了19.98,平均回款时间从15天增加到了18天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。
(注:2020年计提坏账6941.31万元,2021年计提坏账1880.17万元,2023年计提坏账1.79亿元,2024年计提坏账2.97亿元。)
存货周转率持续下降,存货跌价损失影响利润
存货跌价损失3.14亿元,坏账损失影响利润
2024年,厦门象屿资产减值损失3.07亿元,其中主要是存货跌价准备减值合计3.14亿元。
2024年企业存货周转率为13.67,在2021年度到2024年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从16天增加到了26天,企业存货周转能力下降,2024年厦门象屿存货余额合计264.27亿元,占总资产的21.61%。