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中润资源(000506)2024年年报解读：黄金销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，净利润近3年整体呈现下降趋势
中润资源投资股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“郭昌玮”。公司主营业务为以黄金为主要品种的矿业开采。公司的主要产品为黄金。
根据中润资源2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收3.33亿元，同比增长17.17%。扣非净利润-9,691.75万元，较去年同期亏损有所减小。中润资源2024年年度净利润-1.37亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2020年、2021年、2023年、2024年。
PART 1
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黄金销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为矿业行业，占比高达98.54%，其中黄金销售为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 矿业行业 | 3.28亿元 | 98.54% | 25.90% |
| 其他业务 | 486.54万元 | 1.46% | 21.67% |
| 房地产行业 | - | 0.0% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 黄金销售 | 3.28亿元 | 98.54% | 25.90% |
| 其他业务 | 486.54万元 | 1.46% | 21.67% |
| 房地产销售 | - | 0.0% | - |
2、黄金销售收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收3.33亿元，与去年同期的2.84亿元相比，增长了17.17%，主要是因为黄金销售本期营收3.28亿元，去年同期为2.41亿元，同比大幅增长了36.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 黄金销售 | 3.28亿元 | 2.41亿元 | 36.22% |
| 其他业务 | 486.54万元 | 1,530.87万元 | - |
| 房地产销售 | - | 2,802.34万元 | -100.0% |
| 合计 | 3.33亿元 | 2.84亿元 | 17.17% |
3、黄金销售毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的-3.08%，同比大幅增长到了今年的25.84%，主要是因为黄金销售本期毛利率25.9%，去年同期为-8.99%，同比大幅增长近4倍。
4、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的99.62%，相较于2023年的94.60%，仍在小幅增长，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达74.77%，第二大客户(香港富林国际矿业有限公司)占比21.79%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| ABCREFINERY(AUSTRALIA)PTYLIMITED | 2.49亿元 | 74.77% |
| 香港富林国际矿业有限公司 | 7,260.00万元 | 21.79% |
| SANDSTORMGOLDLTD. | 660.66万元 | 1.98% |
| 客户4 | 315.14万元 | 0.95% |
| 客户5 | 44.95万元 | 0.13% |
| 合计 | 3.32亿元 | 99.62% |
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