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亚翔集成(603929)2024年年报解读：工程施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润近5年整体呈现上升趋势
亚翔系统集成科技(苏州)股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“姚祖骧”。公司系主要为高科技产业提供洁净室系统集成工程解决方案及实施服务的专业服务商，主营业务为IC半导体和光电等高科技电子产业等相关领域的建厂工程提供洁净室工程、机电工程及建筑工程等服务。
根据亚翔集成2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收53.81亿元，同比大幅增长68.09%。扣非净利润6.36亿元，同比大幅增长137.60%。亚翔集成2024年年度净利润6.34亿元，业绩同比大幅增长116.55%。
PART 1
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工程施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为电子行业，占比高达98.72%，其中工程施工为第一大收入来源，占比98.34%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子行业 | 53.12亿元 | 98.72% | 13.49% |
| 其他行业 | 4,577.09万元 | 0.85% | 11.05% |
| 其他业务 | 2,332.67万元 | 0.43% | 32.07% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 工程施工 | 52.91亿元 | 98.34% | 13.35% |
| 设备销售 | 6,585.37万元 | 1.22% | 23.03% |
| 其他业务 | 2,332.67万元 | 0.43% | 32.07% |
2、工程施工收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收53.81亿元，与去年同期的32.01亿元相比，大幅增长了68.09%，主要是因为工程施工本期营收52.91亿元，去年同期为30.69亿元，同比大幅增长了72.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 工程施工 | 52.91亿元 | 30.69亿元 | 72.4% |
| 设备销售 | 6,585.37万元 | 1.02亿元 | -35.33% |
| 其他业务 | 2,332.67万元 | 2,991.10万元 | - |
| 合计 | 53.81亿元 | 32.01亿元 | 68.09% |
3、设备销售毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的14.17%，同比小幅下降到了今年的13.55%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）设备销售本期毛利率23.03%，去年同期为31.43%，同比下降26.73%。
（2）工程施工本期毛利率13.35%，去年同期为13.47%，同比下降0.89%。
4、工程施工毛利率持续增长
值得一提的是，工程施工在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2020-2024年工程施工毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.07%，大幅增长到2024年的13.35%。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的87.77%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达42.18%，第二大客户占比18.48%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 22.70亿元 | 42.18% |
| 第二名 | 9.94亿元 | 18.48% |
| 第三名 | 6.49亿元 | 12.07% |
| 第四名 | 5.32亿元 | 9.89% |
| 第五名 | 2.77亿元 | 5.15% |
| 合计 | 47.23亿元 | 87.77% |
PART 2
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