根据中化岩土2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收15.30亿元，同比大幅下降39.44%。扣非净利润-13.50亿元，较去年同期亏损增大。中化岩土2024年年度净利润-13.91亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为6.16亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为地基处理、机场工程、市政工程。

2024年公司营收15.30亿元，与去年同期的25.27亿元相比，大幅下降了39.44%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）市政工程本期营收3.61亿元，去年同期为10.75亿元，同比大幅下降了66.47%。

（2）地基处理本期营收6.90亿元，去年同期为8.59亿元，同比下降了19.67%。

2024年公司毛利率从去年同期的0.54%，同比大幅下降到了今年的-15.9%，主要是因为市政工程本期毛利率-74.62%，去年同期为8.21%，同比大幅下降近10倍。

值得一提的是，虽然机场工程营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年机场工程毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的3.65%，大幅增长到2024年的4.94%，2024年地基处理毛利率为-1.29%，同比大幅增长90.58%。

国内地区方面，西北地区的销售额同比大幅增长56.2%，比重从上期的12.86%大幅增长到了本期的33.18%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的47.42%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为60.83%、58.90%，总体呈下降趋势，其中第一大客户占比14.11%，第二大客户占比10.02%。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比持续下滑且整体大幅下滑，从2020年的24.54%下降至2024年的9.51%，锐减61%。

2024年年度，中化岩土营业总收入为15.30亿元，去年同期为25.27亿元，同比大幅下降39.44%，净利润为-13.91亿元，去年同期为-7.52亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期损失405.83万元，去年同期损失3.37亿元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期损失7.74亿元，去年同期损失4,360.57万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-7.36亿元，去年同期为-5.14亿元，亏损增大。

净利润2015年年度到2024年年度呈现下降趋势，从2.25亿元下降到-13.91亿元。

2024年年度主营业务利润为-7.36亿元，去年同期为-5.14亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为15.30亿元，同比大幅下降39.44%；（2）毛利率本期为-15.90%，同比大幅下降了16.44%。

中化岩土2024年年度非主营业务利润为-7.73亿元，去年同期为-3.67亿元，亏损增大。

2024年公司营收15.30亿元，同比大幅下降39.44%，虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。

本期财务费用为1.16亿元，同比增长15.9%。财务费用增长的原因如下表所示：

在2024年报告期末，中化岩土用于对外股权投资的资产为3.25亿元，对外股权投资所产生的收益为4,396.1万元。

中交基础设施投资有限公司业务性质为租赁和商务服务。

从近几年可以明显的看出，中交（杭州）基础设施投资有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2018年的0.02%增长至14.9%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的2.48亿元增长至2024年的3.25亿元，增长率为30.78%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2020年的-498.09万元增长至2024年的4,396.1万元，增长率为982.6%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024年，企业应收账款合计20.14亿元，占总资产的33.28%，相较于去年同期的33.16亿元大幅减少39.26%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.57。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从0.75下降到了0.57，平均回款时间从480天增加到了631天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有22.42%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从28.28%下降到22.42%。三年以上应收账款占比，在2021年至2024年从11.17%大幅上涨到48.36%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年年度，企业资产负债率为86.35%，去年同期为73.00%，负债率很高且增加了13.35%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从64.75%增长至86.35%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为60.52亿元，同比下降27.44%，另外总负债本期为52.26亿元，同比小幅下降14.17%。

流动比率为0.96，去年同期为1.43，同比大幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外现金比率为0.11，去年同期为0.21，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.43，去年同期为0.06，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

以上说明企业短期偿债压力较大。